Основные моменты: ①. Курсы Gate среднего уровня по фьючерсам предназначены для повышения профессионального уровня трейдеров путем разработки надежной системы торговли фьючерсами. Эти курсы направлены на всестороннее повышение квалификации трейдеров, охватывая философию инвестирования, инструменты торговли фьючерсами и торговые системы. ②. В этой статье будут проанализированы циклические колебания крипторынка в контексте макроэкономических изменений. В ней будут рассмотрены основы работы Федеральной резервной системы, изучено, как ее денежно-кредитная политика влияет на рынок, и обсуждены реакции инвесторов.
1. Короткое введение в Федеральную резервную систему ①. Предыстория создания В первые дни своего основания Соединенные Штаты исторически не были заинтересованы в концепции “центрального банка”, что приводило к неоднократным неудачам в попытках создать “квазицентральный банк”. Без центрального банка финансовая индустрия хаотично расширялась, происходили частые банкротства банков, а финансовые кризисы были неизбежны.
К 1907 году из-за Великой паники стало ясно, что Соединенным Штатам нужен центральный банк в качестве “кредитора последней инстанции”. Однако в различных секторах существовали значительные разногласия по поводу характера центрального банка, который должен был быть создан. Знаменитый “план Олдрича” вскоре провалился, но он заложил прочную основу для возможного создания Федеральной резервной системы.
Чтобы уравновесить антикапиталистические и антиправительственные монопольные требования различных групп, был принят “Закон об объединенном резервировании”, предлагающий компромиссное решение: создание центрального банка в форме федерального правительственного органа в сочетании с некоммерческими учреждениями.
В 1913 году тогдашний президент Вильсон подписал этот законопроект, и 10 августа 1914 года Федеральная резервная система США официально начала свою деятельность, что ознаменовало официальное учреждение центрального банка США.
②. Определение и роль Федеральной резервной системы Федеральная резервная система (сокращенно - Федеральная резервная система) является центральным банком, Соединенных, Штатов Америки. Он уникален среди центральных банков тем, что, в то время как центральные банки других государств полностью принадлежат правительственным ведомствам, Федеральная резервная система работает как система государственно-частного партнерства, объединяющая надзор федерального правительства с некоммерческими учреждениями.
Согласно официальному представлению Федеральной резервной системы, она выполняет следующие основные функции: A.Контроль инфляции и поддержка стабильность цен B.Содействие занятости C.Функции экономической поддержки штатов
③. Важнейший инструмент денежно-кредитной политики ФРС называется операциями на открытом рынке. Планы Федеральной резервной системы по повышению или снижению процентных ставок и решения о сокращении покупок активов, за которыми внимательно следит рынок, формулируются Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC).
2. Как денежно-кредитная политика ФРС влияет на Крипторынки? ①. Корреляция между фондовым рынком США и крипторынком
Согласно данным Google Finance, показатели рынка криптовалют сильно коррелируют с фондовым рынком США. С начала 2022 года курс BTC подешевел на 28 719 долларов, то есть на 60,17%, в то время как американский индекс Nasdaq упал на 25,52%. Линейный график показывает, что их ценовые тренды почти синхронизированы, причем самые низкие точки, самые высокие точки и развороты происходят почти одновременно.
Влияние Федеральной резервной системы на фондовый рынок США аналогичным образом сказывается и на рынке криптовалют. Для борьбы с высокой инфляцией Федеральная резервная система начала цикл повышения процентных ставок в марте этого года, повысив ставки пять раз подряд, в общей сложности на 300 базисных пунктов.
②. Исторические данные: Влияние повышения процентных ставок Федеральной резервной системой и сокращения баланса на финансовый рынок
Мировой финансовый рынок явно испытывал значительную волатильность во время цикла повышения процентных ставок, при этом как мировые фондовые рынки, так и рынки рискованных активов, таких как криптовалюты, в целом снижались.
Общеизвестно, что высокие процентные ставки и ужесточение политики негативно влияют на рискованные активы. Низкие процентные ставки снижают затраты инвесторов на привлечение средств, позволяя им использовать более высокий кредитный рычаг и получать более высокую доходность от рисков, что приводит к росту цен на рискованные активы. По мере роста процентных ставок и истощения рыночной ликвидности пузыри активов, которые ранее раздувались за счет заемных средств, лопаются. Это заставляет инвесторов, не склонных к риску, переводить свои средства в активы-убежища. Следовательно, рынки с высоким уровнем риска, обычно представленные фондовым рынком, испытывают общий спад. Рынок торговли криптоактивами, как развивающийся сектор, известный своей высокой волатильностью и репутацией рая для спекулянтов из-за круглосуточной торговли и отсутствия регулирования, часто первым принимает на себя основной удар.
Чжан Лэй, основатель Hillhouse Capital, отметил в своей книге “Ценность”, что “каждый бычий рынок возникает из-за слабой ликвидности и заканчивается ее дефицитом”. Учитывая это, вполне вероятно, что рынок торговли криптоактивами продолжит колебаться и снижаться в течение следующего года. Такая ситуация создает неизбежные риски для краткосрочных трейдеров с большим количеством ордеров и вынуждает долгосрочных инвесторов ждать лучшей точки входа.
3. Как инвесторы справляются с циклическими колебаниями рынка? Для начала давайте установим основной факт: рынок постоянно развивается, а экономика циклически проходит фазы подъема, процветания, депрессии и рецессии. Понимание того, на каких этапах находится экономика, и характеристик различных инвестиционных инструментов необходимы для разработки эффективных стратегий и повышения инвестиционного успеха.
Теперь давайте представим важную концепцию: часы Merrill Lynch. Это набор теорий распределения активов, предложенных Merrill Lynch и предназначенных для руководства инвестиционными стратегиями на различных этапах развития экономики. По сути, это обеспечивает основу, помогающую инвесторам определить, “на какой стадии мы сейчас находимся и как нам следует распределять активы на этом этапе?”
Основываясь на темпах экономического роста (ВВП) и инфляции (ИПЦ), часы Merrill Lynch делят экономический цикл на четыре стадии: восстановление, перегрев, стагфляция и рецессия. По мере прохождения экономикой этих стадий оптимальное распределение активов соответствующим образом меняется.
По словам Хон Хао, управляющего директора и руководителя отдела исследований BoCom International, “повышение процентных ставок ФРС на 25 базисных пунктов мало что сделает для борьбы с высокой инфляцией в Соединенных Штатах. Данные указывают на то, что экономика США приближается к стадии стагфляции”. Стагфляция характеризуется замедлением экономического роста, в то время как цены остаются высокими. На этом этапе рекомендуется распределять инвестиции следующим образом: денежные средства > товары > облигации > акции. Проще говоря, следует значительно сократить вложения в рисковые активы и сосредоточиться на наличных средствах или активах, продающихся без покрытия.
Как следует распределять инвестиционный портфель на стадии стагфляции? Согласно теории распределения активов Merrill Lynch Clock, приоритет отдается наличным средствам> краткосрочным активам по контрактам > продуктам ETF с привлечением заемных средств > продуктам по управлению активами > спотовым активам. Проще говоря, когда общий рынок является медвежьим, сосредоточьтесь на удержании денежных активов в долларах США или контрактов с низкой кратностью погашения для поддержания или увеличения стоимости активов. Разумная часть портфеля может быть инвестирована в продукты с низким уровнем риска и низкой доходностью, такие как ставки, кредитование, майнинг ликвидности и платформы для зарабатывания денег. Спотовый рынок является наименее рекомендуемым выбором из-за высокой вероятности возникновения устойчивых медвежьих тенденций. Инвесторы, выходящие на рынок на данном этапе, подвергаются высокому риску оказаться заблокированными, поэтому перед началом работы необходимо тщательно все обдумать.
Несмотря на то, что как торговля контрактами, так и торговля с кредитным плечом являются идеальным выбором для продаж в шорт и хеджирования рисков на медвежьих рынках, а также для повышения эффективности использования капитала за счет кредитного плеча, торговля контрактами выделяется по нескольким причинам. Он обеспечивает более качественный сервис работы с продуктами, устраняя необходимость в заимствовании и возврате средств, предоставляет более широкий ассортимент предлагаемых продуктов (таких как бессрочные фьючерсы с высокой маржой, бессрочные фьючерсы с валютной маржей и фьючерсы на поставку), а также упрощает операционные процедуры. Эти преимущества сделали торговлю контрактами более популярной среди инвесторов в криптоактивы.
4. Итог В этой статье объясняется внутренняя взаимосвязь между ужесточением политики Федеральной резервной системы и крипторынком с макроэкономической точки зрения. Понимание этой связи имеет решающее значение для инвесторов, чтобы понять циклические колебания на рынке криптовалют. Понимая рынок, следуя его тенденциям и приспосабливаясь к его изменениям, инвесторы могут получать более стабильную прибыль.
Начните торговать фьючерсами, зарегистрировавшись на фьючерсах Gate.
Дисклеймер Эта статья носит исключительно информационный характер и не является инвестиционным советом. Gate мы не несем ответственности за любые инвестиционные решения, которые вы принимаете. Материалы, связанные с техническим анализом, оценками рынка, навыками торговли и мнениями трейдеров, не должны рассматриваться как основа для инвестирования. Инвестирование сопряжено с потенциальными рисками и неопределенностями. Эта статья не дает никаких гарантий или заверений в возврате какого-либо вида инвестиций.
