# TheMacroLedger

A liquidez não desapareceu.
Está à espera.
A recuperação do Bitcoin em abril não foi impulsionada apenas pelo hype.
Por trás do movimento, três sinais importam:
As entradas em ETF estão a regressar.
A liquidez de stablecoins ainda está na cadeia.
As reservas das exchanges continuam a diminuir.
Isso significa que o capital ainda está presente — mas de forma seletiva.
Este ainda não é um mercado totalmente de risco.
É um mercado de posicionamento.
A minha leitura:
As stablecoins são a sala de espera da liquidez cripto.
Quando os investidores mantêm stablecoins, não estão