O ouro acabou de atingir uma nova máxima histórica de 5,64 mil dólares recentemente, e honestamente, ainda estou a tentar entender como chegámos aqui. Se me dissesses há cinco anos que o ouro passaria de lutar na faixa dos 1.600 dólares para quase 5,7 mil, provavelmente teria achado graça. Mas os dados não mentem—isto tem sido uma corrida de loucos.

Olhando para os últimos cinco anos, é incrível ver a progressão. Tivemos aquele choque da COVID em 2020, depois as subidas agressivas das taxas pelo Fed destruíram o sentimento em 2021-2022. Mas aqui está o que a maioria das pessoas não percebeu: os bancos centrais estavam a acumular silenciosamente o tempo todo. China, Polónia e outros estavam a acumular como loucos. Até 2023, após a crise bancária, o ouro encontrou o seu suporte acima de 2 mil dólares. Depois, 2024 foi o verdadeiro ano de explosão—passámos de 2,1 mil para 2,7 mil. E 2025? Isso foi insano. Quase 70% de ganho, a ultrapassar os 3 mil, 4 mil e eventualmente atingindo aquela ATH anterior.

Agora estamos em 4,7 mil, e a questão que todos estão a fazer é: até onde é que isto pode realmente chegar? Algumas grandes instituições estão a falar de previsões de preço do ouro até 2030, e os números são bastante convincentes. O JP Morgan tem sido bastante otimista, esperando que possamos ver níveis sustentados acima de 5 mil dólares. A configuração macro ainda parece sólida—os bancos centrais continuam a comprar, as taxas de juro reais ainda estão negativas quando se considera a inflação, e há toda uma narrativa de "desdolarização" que não desaparece.

Tecnicamente, estamos numa forte tendência de alta, embora estejamos um pouco esticados nos gráficos diários. O RSI arrefeceu de sobrecompra, o que na verdade sugere que estamos a reiniciar para a próxima fase, em vez de reverter. Se nos mantivermos acima de 4,4 mil, estarei atento a outro impulso em direção a $5K e além. A previsão do preço do ouro para 2030 por alguns analistas está a ficar bastante agressiva—alguns até sugerem que poderemos ver uma faixa de $5K de nível médio sustentada se esta tendência de desdolarização continuar.

A verdadeira questão é se isto é apenas o começo de um mercado de alta de vários anos ou se estamos perto de um topo. A minha opinião? Enquanto os bancos centrais continuarem a comprar e os rendimentos reais permanecerem baixos, a tendência é sua amiga. Não estou a perseguir neste nível, mas estou definitivamente atento a qualquer recuo para recarregar. O ambiente macro ainda favorece os metais preciosos, especialmente se vermos mais inflação ou tensão geopolítica.

Uma coisa é certa: o ouro já não é apenas uma proteção para os boomers. Tornou-se a apólice de seguro definitiva contra a desvalorização da moeda. Quer estejas a olhar para 2026 ou a pensar nas previsões de preço do ouro até 2030, o caso estrutural ainda parece intacto. Só não entres em FOMO nos picos—espera por uma correção adequada para construir posições. Essa é a jogada inteligente aqui.