Acabei de notar algo interessante sobre por que as criptomoedas estão a subir hoje, apesar de todas as tensões geopolíticas que temos vindo a assistir. O mercado parece estar a desvalorizar a situação do Médio Oriente muito melhor do que os mercados tradicionais esperavam.

O BTC está agora a situar-se nos 78,38 mil dólares e o ETH atingiu os 2,30 mil dólares, com a capitalização de mercado mais ampla a ultrapassar os 2,38 trilhões de dólares. Entretanto, o mercado de ações mal reagiu - o Dow caiu apenas 140 pontos, o Nasdaq até virou para o verde. Mesmo o petróleo bruto não disparou tão dramaticamente como as pessoas pensavam que aconteceria quando o conflito começou.

O que é impressionante é a inversão de narrativa que está a acontecer neste momento. Anteriormente, os traders estavam a vender em pânico as criptomoedas antes da escalada. Agora estão a comprar a notícia, o que é o oposto do padrão habitual de rumores/venda que vemos. Além disso, as probabilidades de um cessar-fogo até ao final de março estão em torno de 46%, e até ao final de abril estão nos 66%. Isso dá aos traders alguma confiança de que esta situação não vai escalar.

Os dados macroeconómicos também estão surpreendentemente sólidos. O PMI da manufatura subiu de 50,4 para 51 mês a mês, e a leitura do ISM passou de 51,7 para 52,4. Esse tipo de resiliência económica tende a apoiar o sentimento de risco, o que obviamente beneficia as criptomoedas.

Também estou a observar como a MicroStrategy e a BitMine continuam a acumular de forma agressiva - a BitMine adquiriu mais de 50 mil ETH na semana passada, enquanto a MicroStrategy comprou 3 mil BTC. Estão a fazer isso mesmo após terem sofrido perdas massivas, o que mostra que a convicção institucional não está a vacilar.

Dito isto, é preciso manter cautela. Este rally pode ser apenas um rebote de gato morto, por isso não estou a ficar demasiado entusiasmado. Mas a confluência de fatores - otimismo com o cessar-fogo, dados macroeconómicos sólidos, compras institucionais - explica porque as criptomoedas estão a subir mais do que se esperaria face às notícias. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nas próximas semanas.