Acabei de perceber algo interessante sobre o timing da próxima corrida de alta no cripto. O PMI de Manufatura do ISM atingiu 52,7 - o mais alto desde 2022 - e tem estado acima de 50 há três meses consecutivos. Isso é território de expansão após quase três anos de contração, o que historicamente tende a coincidir com o aumento do ritmo das altas no mercado de cripto.

Olhando para o padrão, cada grande corrida de alta (2013, 2017, 2021) seguiu recuperações macro semelhantes com aumento da manufatura e melhores condições de liquidez. O Bitcoin já provou que consegue ultrapassar $100k mesmo em condições financeiras apertadas, então imagine o que acontece quando essa liquidez realmente volta a fluir para ativos de risco.

Raoul Pal fez um ponto interessante - ele basicamente está dizendo para não pensarmos no ciclo tradicional de halving de quatro anos desta vez. Isto pode ser um ciclo de cinco anos ligado ao ciclo econômico mais amplo, com o ISM potencialmente atingindo o pico por volta de 2026. Isso muda quando devemos esperar que a próxima corrida de alta realmente se materialize.

Existem realmente duas formas de pensar sobre isso. A visão tradicional é que os eventos de halving do Bitcoin impulsionam o ciclo - vimos isso em 2020 e novamente em 2024, com consolidação seguida de novas máximas no ano seguinte. Mas a estrutura orientada pelo macro sugere que a expansão do ISM pode acelerar as coisas, já que a recuperação da manufatura historicamente significa mais liquidez fluindo para o cripto.

O que é louco é que a Coinbase acabou de fazer uma pesquisa com investidores institucionais e 74 por cento esperam que os preços do cripto subam nos próximos 12 meses. Ainda mais revelador - 73 por cento planejam aumentar sua exposição a ativos digitais em 2026. Isso não é FOMO de retalho, é posicionamento institucional.

O coringa permanece sendo fatores externos - movimentos geopolíticos e decisões regulatórias ainda podem alterar o cronograma. Mas se a manufatura continuar expandindo e as taxas de juros eventualmente diminuírem, você estará diante das condições que normalmente impulsionam o início da próxima corrida de alta no cripto. Vale bastante a pena monitorar se você estiver tentando cronometrar seus movimentos.