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A taxa de juro do Federal Reserve mantém-se inalterada, mas as divergências internas aumentam, retoma-se o aumento de juros?

Na madrugada de 30 de abril, o Federal Reserve anunciou que manteve a taxa de juro entre 3,5% e 3,75%, pelo terceiro mês consecutivo. No entanto, esta reunião registou a maior divergência interna desde 1992, com uma votação de 8 a 4. Três presidentes de bancos regionais do Fed opuseram-se à declaração, mantendo a inclinação para cortar juros, enquanto um diretor apoiou uma redução imediata. A possibilidade de o Fed aumentar os juros num curto prazo está a aumentar, mas a probabilidade de cortes ao longo do ano continua inferior à de aumentos, e o mercado está a passar de uma “aposta unidirecional na redução de juros” para uma “batalha bidirecional”. Então, qual é a probabilidade de o Fed aumentar os juros? Que impacto terá nos mercados financeiros? O pequeno investidor fala sobre isso.

1. Análise da probabilidade de aumento de juros pelo Fed

‌1. O aumento de juros já não é um “evento de probabilidade zero”‌

Dados do Goldman Sachs mostram que o mercado já está a precificar uma probabilidade de 45% de aumento de juros em 2026 (contra apenas 12% antes da guerra), e, segundo a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade implícita de aumento em junho de 2026 subiu para 64%. Embora instituições principais como o Goldman Sachs ainda prevejam duas reduções de juros ao longo do ano, o caminho de política está a tornar-se mais simétrico, ou seja, a possibilidade de aumentos e cortes de juros está a ser subestimada como um risco de cauda.

‌2. Três condições principais que podem desencadear um aumento de juros‌

Preços do petróleo acima de 100 dólares por barril por mais de três meses;

Inflação núcleo acima de 3,2% por dois meses consecutivos;

Mercado de trabalho surpreendentemente forte, com a taxa de desemprego a recuar para abaixo de 3,6%.

Atualmente, as duas primeiras condições já estão parcialmente satisfeitas, com o WTI a ultrapassar a marca dos 100 dólares.

‌3. Caminho de sinalização de política‌

O Federal Reserve é mais provável de emitir sinais hawkish através do “gráfico de pontos” (dot plot) no Resumo de Perspectivas Econômicas (SEP), ou seja, alguns membros preveem que a taxa de juro no final do ano será superior ao nível atual, em vez de mencionar diretamente o aumento na declaração.

4. Posição do novo presidente, Kevin Woorch, com orientação neutra a hawkish:

Apesar de, na audiência de nomeação, ter defendido a redução do balanço e reformas no quadro de política, enfatizando “independência” e “dependência de dados”, não apoiou explicitamente o subida de juros. O seu estilo de política tende a reduzir orientações prospectivas e aumentar a flexibilidade, com futuras decisões altamente dependentes da inflação e do preço do petróleo.

5. Resumo: atualmente, quer os investidores quer as principais opiniões continuam a acreditar que a probabilidade de cortes de juros este ano é maior do que de aumentos, mas é necessário acompanhar de perto a situação da guerra entre os EUA e o Irão e se o preço do petróleo, influenciado por ela, continuará acima de 100 dólares.

2. Impacto nos mercados financeiros

1. Ouro: pressão contínua devido às taxas de juro elevadas, com tendência de oscilar para baixo

‌Dinâmica de queda a curto prazo‌:

O preço do ouro internacional caiu de cerca de 4800 dólares para cerca de 4590 dólares em 30 de abril, impulsionado pela intensificação da crise no Médio Oriente e preocupações com a inflação energética, mantendo-se sob pressão.

Fatores de pressão a longo prazo‌:

Índice do dólar forte (USD/CNY 6,8282) a inibir o apelo do ouro;

Expectativa de juros mais altos por mais tempo a aumentar o custo de oportunidade de manter ouro;

Dados históricos mostram uma correlação negativa significativa entre ouro e o índice do dólar.

‌2. Mercado de ações: resiliência forte, com tecnologia a liderar a recuperação

‌Lógica impulsionadora‌:

Expectativa de que as taxas de juro já estão próximas do pico, com o sentimento dominado pela narrativa de “topo das taxas”;

Lucros acima do esperado de grandes empresas de tecnologia (com 72% de lucros líquidos no Q1 acima do previsto), sustentando as avaliações;

Apesar do aumento das divergências internas no Fed, não houve venda em massa, mantendo-se o apetite ao risco.

Diante da incerteza da guerra entre os EUA e o Irão e das altas expectativas de inflação, o mercado de ações dos EUA tornou-se o único refúgio, atingindo recordes históricos, com previsão de subida a curto prazo.

3. Criptomoedas: expectativa de liquidez a dominar, queda de curto prazo, mas sem colapso

Dinâmica chave‌:

“Baleias” aumentam posições: na última semana, carteiras com mais de 1.000 bitcoins acumularam compras superiores a 4 bilhões de dólares, a maior desde novembro, indicando suporte de fundo;

Alerta de instituições: o Standard Chartered alerta que, se o Fed mantiver taxas elevadas até 2027, o bitcoin pode cair para 50 mil dólares;

Risco de liquidez: o mercado ainda apresenta “baixa liquidez + alta volatilidade”, com oscilações diárias superiores a 5% frequentes.

Resumo: num contexto de incerteza na guerra entre os EUA e o Irão, inflação elevada e política do Fed incerta, o ouro e o bitcoin continuarão sob pressão, enquanto o mercado de ações pode ser o único refúgio. Fique atento! Desejo a todos dias de prosperidade!