O dólar estava a ser bastante pressionado na quarta-feira, caindo 0,29% à medida que as ações subiam com notícias sobre possíveis negociações de paz com o Irão. Mas aqui está o ponto - a fraqueza não durou o dia todo. O relatório de empregos dos EUA veio mais forte do que o esperado (63 mil contra 50 mil), e o índice de serviços do ISM registou a sua melhor expansão em 3,5 anos, o que é bastante hawkish para o Fed. Isso ajudou o dólar a recuperar-se das suas mínimas.

A situação geopolítica ainda mantém os traders em alerta, no entanto. O Irão tem lançado drones e mísseis por todo o Médio Oriente, o que alimenta a procura por ativos seguros como o ouro e o iene. O ouro fechou com uma subida de cerca de 0,21%, apesar da recuperação das ações ter retirado algum interesse. O euro aproveitou parte dessa fraqueza do dólar e ganhou 0,23%, especialmente após o emprego na zona euro atingir mínimos históricos. Entretanto, o iene valorizou com a confiança do consumidor japonês a atingir um máximo de 6,75 anos, e o ministro das Finanças sugeriu uma possível intervenção se os movimentos cambiais se tornarem demasiado voláteis.

O que é interessante é que as expectativas de taxas continuam a refletir cortes do Fed até 2026, enquanto o BOJ parece pronto para aumentar as taxas. Isso cria uma pressão subjacente sobre o dólar que continua a surgir mesmo quando os dados económicos surpreendem positivamente. Acrescente a incerteza tarifária, os riscos geopolíticos e o Banco Central da China a acumular silenciosamente mais reservas de ouro (15 meses consecutivos), e tem-se muitas razões para os investidores manterem uma postura cautelosa em relação aos ativos em dólar e rotacionarem para metais preciosos como proteção.