Acabei de olhar para a Cipher Mining e há algo interessante a acontecer aqui que a maioria das pessoas pode estar a ignorar. A empresa está basicamente a pivotar de mineração de criptomoedas pura para centros de dados de IA, e os números sugerem que isto pode ser um verdadeiro ponto de inflexão.

Então, aqui está o que chamou a minha atenção: a receita de mineração de criptomoedas quase triplicou para 71,7 milhões de dólares ano após ano, e eles na verdade reduziram significativamente as perdas operacionais. Mas a história maior é este enorme acordo com a Amazon—15 anos, 5,5 mil milhões de dólares. Este é o tipo de contrato que sinaliza uma procura institucional séria pela sua infraestrutura.

O que é louco é que eles ainda têm uma linha de produção de 3,4 gigawatts em oito sites que ainda não foi totalmente alocada. Pense nisso por um segundo. Eles já estão a garantir grandes contratos tecnológicos sem sequer terem toda a capacidade online. A Amazon não receberá os seus 300 megawatts completos até ao final de 2026, mas os pagamentos de aluguer começam em agosto. Isto é uma receita recorrente que está apenas a começar a crescer.

No lado da criptomoeda, eles mantêm 170 milhões de dólares em Bitcoin, o que lhes dá exposição direta às variações de preço. A maioria dos mineiros simplesmente vende o que mineiram imediatamente, mas a Cipher está na verdade a acumular. Com o Bitcoin a ser negociado por volta de $76K neste momento, isso é uma boa proteção. As operações de criptomoeda deles ainda estão a trabalhar para atingir a rentabilidade, mas a tendência está claramente a melhorar.

O verdadeiro catalisador, no entanto, é a IA. A Grandview Research projeta que o mercado de IA crescerá a uma taxa anual de 30,6% até 2033. Pode-se perceber por que os gigantes tecnológicos estão dispostos a assinar estes contratos de longo prazo—eles precisam de energia confiável para centros de dados, e a Cipher está posicionada para fornecê-la. A empresa adquiriu um site de 200 megawatts em Ohio para expandir além do Texas, e 2028 está a moldar-se como o grande ano em que se espera que tragam 2,5 gigawatts online.

Quando pensas no que podes minerar de criptomoedas e que infraestrutura é realmente valiosa no futuro, fica claro que a capacidade de energia confiável está a tornar-se o verdadeiro ativo. A Cipher está a segurar uma linha de produção que pode gerar receitas recorrentes substanciais à medida que energizam mais capacidade. O negócio de mineração de criptomoedas é um bom gerador de dinheiro, mas o negócio de centros de dados de IA é onde está a verdadeira história de crescimento.

Vale a pena manter no teu radar se estás a pensar em jogadas de infraestrutura neste ciclo.