Ações de Produtores de Ouro Ressurgem, Confira as Perspectivas Segundo Analistas

Embora o preço do ouro ainda esteja relativamente estável em meio ao conflito geopolítico no Oriente Médio, os preços das ações desses produtores de commodities começam a se recuperar.
A maioria das ações de produtores de ouro mostra uma recuperação, pelo menos na última semana. Um exemplo é o preço das ações da PT Amman Mineral Internasional, que subiu drasticamente 15,43% na última semana, atingindo o nível de R$ 5.425 por ação até sexta-feira (10/4).
Ao mesmo tempo, as ações da PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) dispararam 14,97% para o nível de R$ 845 por ação. As ações da PT Archi Indonesia Tbk (ARCI) também saltaram 10,25% para o nível de R$ 1.560 por ação.
Além disso, a PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) subiu 1,92% na última semana, atingindo R$ 3.710 por ação. Por outro lado, as ações da PT J Resources Asia Pasifik Tbk (PSAB) permaneceram em R$ 510 por ação, apesar de terem apresentado movimentos voláteis na semana passada.
O destino foi diferente para as ações da PT Merdeka Copper Gold Tbk (MDKA), que sofreram uma correção de 1,23% na última semana, atingindo R$ 3.220 por ação. Assim como as ações da PT Merdeka Gold Resources Tbk (EMAS), que enfraqueceram 0,91%, chegando a R$ 8.125 por ação.
Arinda Izzaty, analista da Pilarmas Investindo Sekuritas, afirmou que o fortalecimento recente das ações de produtores de ouro foi impulsionado mais por uma combinação de fatores orientados para o futuro (forward looking) do que apenas pela posição do preço do ouro no mercado à vista atual.
Nesse sentido, embora o preço do ouro esteja relativamente estagnado na faixa de US$ 4.700 por onça troy, o mercado começou a precificar o potencial de redução das taxas de juros globais, o enfraquecimento do dólar americano (AS), e o aumento dos riscos geopolíticos, reativando a função do ouro como ativo de refúgio seguro.
Além disso, fatores específicos das empresas também são bastante dominantes. Por exemplo, otimismo com expansão e aumento do volume de produção na AMMN e BRMS, melhorias na estrutura de custos, e expectativas de margens melhores se os preços de energia se mantiverem estáveis.
"Esse aumento nas ações talvez não reflita uma recuperação de curto prazo no preço do ouro, mas sim uma expectativa de ciclo do ouro que pode voltar a ser bullish no médio prazo", disse ele, na sexta-feira (10/4).
No que diz respeito à avaliação, Arinda afirmou que algumas ações de ouro, como ANTM e MDKA, já estão em níveis relativamente justos ou até premium, devido ao índice preço sobre valor patrimonial (PBV) ou valor da empresa (EV)-EBITDA acima da média histórica. Por outro lado, ações de segunda linha, como BRMS e ARCI, ainda são consideradas subvalorizadas, pois estão em fase inicial de crescimento e de otimização de reservas de ouro.
Enquanto isso, o especialista em Mercado de Capitais e fundador da Republik Investor, Hendra Wardana, avalia que algumas ações de ouro possuem uma avaliação relativamente atraente, especialmente para aqueles que ainda não refletem totalmente o potencial de produção futura.
No entanto, os investidores devem ser mais seletivos com as ações de ouro que já tiveram uma forte valorização, pois suas avaliações começam a se aproximar do valor justo.
De modo geral, as perspectivas para as empresas de ouro ainda são bastante promissoras, especialmente ao considerar a direção das políticas monetárias globais, que tendem a ser mais frouxas, e o potencial de enfraquecimento do dólar americano.
Nessas condições, historicamente, o preço do ouro tende a subir, pois o custo de oportunidade de manter ouro torna-se mais baixo. Além disso, a tensão geopolítica, que ainda é volátil, continuará a sustentar o preço do ouro no médio e longo prazo.
No entanto, o crescimento do desempenho das empresas de ouro não é ilimitado. Desafios como aumento nos custos de produção, flutuações nos preços de energia, e riscos operacionais e regulatórios continuam sendo fatores que precisam ser considerados por cada empresa.
"Empresas com grandes reservas, custos de produção eficientes e planos de expansão claros terão vantagem sobre aquelas que dependem apenas do preço da commodity", afirmou ele, na sexta-feira (10/4).
Para alcançar um desempenho ótimo, as estratégias que as empresas de ouro devem fortalecer incluem manter a eficiência de custos de produção para permanecerem competitivas diante das flutuações de preços das commodities.
As empresas do setor também precisam acelerar o desenvolvimento de novos projetos para aumentar o volume de produção e manter uma estrutura financeira saudável, mesmo com altos investimentos em capex. Diversificar para outros minerais, como cobre, também é uma estratégia importante, pois pode atuar como um buffer em caso de correção no preço do ouro.
De acordo com Arinda, as empresas produtoras de ouro devem ser disciplinadas no controle de custos para manterem sua competitividade diante da volatilidade dos preços das commodities. Além disso, é importante acelerar a exploração e o desenvolvimento de novas reservas para garantir a continuidade da produção.
Mais adiante, as empresas de ouro também devem otimizar seu portfólio de ativos principais, incluindo a venda de ativos não estratégicos ou de minas de alto custo. A integração vertical ou diversificação para outros minerais estratégicos também pode ser uma opção para proteger contra ciclos de commodities de ouro.
"Gestão financeira conservadora, com baixo endividamento e forte liquidez, é fundamental para manter a flexibilidade quando o ciclo das commodities mudar", acrescentou Arinda.
Por fim, Arinda recomenda aos investidores considerarem as ações da ANTM e MDKA, com preços-alvo de R$ 4.800 e R$ 3.700 por ação, respectivamente.
Por outro lado, Hendra considera que as ações do setor de ouro ainda são relativamente atraentes como parte de uma estratégia defensiva, além de uma abordagem tática de trading em meio à volatilidade do mercado global.
Ações da ANTM são recomendadas como compra especulativa, com alvo na faixa de R$ 4.000 por ação. A mesma recomendação é feita para as ações da BRMS, com preço-alvo de R$ 965 por ação.
ARCI, EMAS e AMMN também merecem atenção, com preços-alvo de R$ 1.770, R$ 9.000 e R$ 6.075 por ação, respectivamente. Além disso, as ações da MDKA também são recomendadas como compra especulativa, com preço-alvo de R$ 3.540 por ação.
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