Observação de Boao | O sinal de entrada de fundos do Médio Oriente em Hong Kong torna-se mais claro, Zheng Yongnian afirma que desenvolver novas indústrias é a chave

Pergunta ao AI · A nova disposição de indústrias consegue resolver o problema da transformação do capital em Hong Kong?

Recentemente, tem-se popularizado no mercado a afirmação de que “o capital do Médio Oriente, no valor de 3000 mil milhões de dólares de Hong Kong, está a entrar em Hong Kong”. A Primeira Finanças apurou junto de vários profissionais do sector que estes dados não têm uma prova clara, mas o capital do Médio Oriente a ponderar entrar no mercado de Hong Kong tornou-se numa nova tendência.

No Fórum Asiático de Boao, o Chefe do Executivo da Região Administrativa Especial de Hong Kong, Li Ka-chiu, afirmou que, enquanto algumas forças estão ocupadas a traçar limites e a confrontar-se, Hong Kong está, pelo seu lado, a esforçar-se por abrir um caminho para o comércio. E ainda revelou o progresso recente dos acordos de investimento com o Qatar e a Arábia Saudita.

Os profissionais da área consideram que a estabilidade e a previsibilidade de Hong Kong se tornaram a chave para atrair o capital do Médio Oriente, mas como transformar a “liquidez” quente de curto prazo em capital de paciência de longo prazo continua a ser um desafio.

“Capital procura lucro; se não houver lucro, vai-se embora. Este é um grande desafio para Hong Kong.”, declarou Zheng Yongnian, director do Instituto de Políticas Públicas da Universidade Chinesa de Hong Kong (Shenzhen), director do Instituto de Assuntos Internacionais Qianhai e presidente do Conselho do Instituto de Estudos da Grande Baía Guangdong–Hong Kong–Macao, num encontro colectivo com a comunicação social. Segundo ele, o ponto-chave é saber se estes investidores estrangeiros conseguem transformar-se em capital de risco e investir na economia real da China.

Começam a surgir sinais de entrada de fundos do Médio Oriente em Hong Kong

Os rumores sobre a entrada de fundos do Médio Oriente em Hong Kong estão a ser corroborados por uma série de opiniões ao nível do Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong.

“Celebrar mais acordos de comércio livre é igualmente uma prioridade máxima. Estamos empenhados em aderir ao Acordo de Parceria Económica Abrangente Regional (RCEP), que é o maior acordo de comércio livre do mundo em termos de escala.” afirmou Li Ka-chiu.

Na verdade, Li Ka-chiu já tinha, anteriormente, mencionado por diversas vezes em contextos públicos a cooperação com o capital do Médio Oriente. A 17 de Março, durante a participação numa reunião, disse que a situação do Médio Oriente destaca ainda mais as vantagens de Hong Kong em termos de segurança, estabilidade e oportunidades de desenvolvimento altamente promissoras. Se o dinheiro precisar de procurar uma saída, Hong Kong vai contactar de forma mais activa os investidores do Médio Oriente.

No início de Março, o Secretário para as Finanças da Região Administrativa Especial de Hong Kong, Chen Maobo, revelou que, nos últimos dias, já entraram em Hong Kong muitos fundos dos EUA. No que diz respeito ao facto de o capital do Médio Oriente escolher Hong Kong por “procurar segurança”, Hong Kong já preparou planos de contingência suficientes.

A série de dados divulgados recentemente também pode confirmar isso. De acordo com os dados publicados recentemente pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong, em 2025, o fluxo líquido de fundos para fundos registados e constituídos em Hong Kong foi de 3567 mil milhões de dólares de Hong Kong, com um aumento de 118,5% em termos homólogos; até ao final de Dezembro desse ano, a dimensão dos activos sob gestão (AUM) desses fundos aumentou 38,3% em termos homólogos para 2,28 biliões de dólares de Hong Kong.

Ao entrar em Março, também surgiram sinais de retoma nas posições em bolsa de Hong Kong detidas pelos “intermediários internacionais”. “Intermediários internacionais” normalmente refere-se a instituições financeiras no exterior que detêm acções de Hong Kong através do Sistema de Compensação e Liquidação Central de Hong Kong (CCASS). Os dados da Wind mostram que, até 10 de Março, multiplicando o número de acções detidas por “intermediários internacionais” pelo preço médio semanal mais recente, o valor de mercado das acções de Hong Kong detidas aumentou cerca de 4,4 mil milhões de dólares de Hong Kong em cadeia (mês a mês), dos quais a recuperação do valor de mercado das posições na Alibaba–W foi a mais evidente.

Além disso, segundo reportagens dos media, o vice-director do Gabinete das Finanças e do Tesouro de Hong Kong, Chen Haolian, revelou recentemente numa reunião que, devido ao facto de o mercado de Hong Kong ser relativamente estável e previsível, apenas nos primeiros dois meses deste ano, já mais de 20 gabinetes/“family offices” (gabinetes familiares) apoiados pela Direcção de Promoção de Investimento ajudaram a estabelecer-se em Hong Kong ou a expandir negócios através do apoio da agência de promoção de investimentos.

Zheng Yongnian também apontou esta tendência numa entrevista colectiva à comunicação social no Fórum Asiático de Boao. Ele disse que, quando o capital procura certezas e, noutros locais, sente incerteza, flui automaticamente para regiões com mais certeza. Hong Kong é precisamente um desses lugares. Ao mesmo tempo, o capital do Médio Oriente manifesta interesse nas perspectivas de desenvolvimento da China continental e considera Hong Kong como a porta de entrada para o continente.

Mais importante ainda, Hong Kong consegue satisfazer a necessidade central de o capital do Médio Oriente “não só evitar riscos, mas também valorizar”. Um profissional do sector disse ao repórter que o capital do Médio Oriente é, na maior parte, proveniente de fundos soberanos e de family offices, enquanto as acções de Hong Kong têm muitos activos com operações sólidas, taxas de dividendos estáveis e avaliações razoáveis, e podem ainda proporcionar fluxos de caixa contínuos. Em termos de correspondência, trata-se de uma combinação relativamente adequada.

O “dinheiro quente” consegue ficar?

O mercado teme que, após o dinheiro quente de curto prazo entrar em Hong Kong, consiga ou não permanecer a longo prazo na China; e, caso contrário, para que áreas voltará a fluir.

Zheng Yongnian considera que, se o dinheiro quente não encontrar onde se instalar, será extremamente instável. O capital vem atrás de lucro; se não houver lucro, vai-se embora — este é um grande desafio para Hong Kong. Ele apontou que as quatro principais indústrias de Hong Kong são indústrias de serviços, pelo que a economia real é relativamente fraca. Assim, desenvolver novas indústrias é a chave. Só quando o capital é efectivamente aplicado à economia real é que conseguirá estabilizar verdadeiramente.

Zheng Yongnian sugeriu que, tendo em conta a disposição de indústrias intensivas em tecnologia, como medicamentos inovadores e inteligência artificial, Hong Kong deve reforçar a cooperação com a parte continental e acelerar a construção da Área Metropolitana do Norte.

Zheng Yongnian apontou ainda que o centro financeiro de Hong Kong deve clarificar a sua própria posição. Devido às limitações do sistema e dos mecanismos, a China continental tem dificuldade em desenvolver um sistema de capital de risco semelhante ao de Wall Street ou de Londres, e Hong Kong pode desempenhar este papel. O DJI de Shenzhen e o early-stage da Tencent cresceram, ambos, através de capital de risco sediado em Hong Kong.

Ele enfatizou que, actualmente, a China não está a passar falta de capital, e até já entrou numa fase de excesso de capital; o que falta verdadeiramente é capital de paciência e capital de risco.

A Primeira Finanças notou que, nas IPO de empresas inovadoras do continente que se irão listar em Hong Kong, os fundos soberanos do Médio Oriente têm surgido frequentemente** , e têm-se dedicado activamente ao bloqueio de períodos de 6 a 12 meses. Por exemplo, a EZZO Technology (Mini Max) foi listada a 9 de Janeiro, com o Abu Dhabi Investment Authority a subscrever 306,5 milhões de acções a 165 dólares de Hong Kong por acção; a Primeway Medical foi listada a 8 de Janeiro e, igualmente, contou com a participação de 14 instituições-chave, incluindo o Abu Dhabi Investment Authority, com o Abu Dhabi Investment Authority a subscrever 269,9 milhões de acções a 43,24 dólares de Hong Kong por acção.

No entanto, num relatório de investigação recente, o CICC indicou que, no momento, a forma como o capital do Médio Oriente participa continua essencialmente a ser uma alocação estratégica no mercado primário (como o investimento em investidores âncora nas IPO), e não se formou uma transferência sistemática de fundos.

Além disso, também se tem prestado atenção ao papel de “base avançada” de Hong Kong. Li Ka-chiu revelou no Fórum Asiático de Boao que Hong Kong vai aproveitar bem a sua rede para criar oportunidades para os investidores. O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong criou um grupo especializado “go abroad” (ir para o exterior), para apoiar as empresas do continente a expandirem os seus negócios no estrangeiro. Na semana passada, no âmbito do enquadramento “go abroad”, foi lançada uma plataforma de serviços profissionais multi-domínio, com o objectivo de ligar as necessidades das empresas do continente, a intenção de compradores globais e investidores, e serviços profissionais de nível mundial de Hong Kong.

(Este artigo provém da Primeira Finanças)