À medida que as ações e os títulos caem, e o petróleo atinge os $100, uma operação de futuros que teve sucesso em 2022 pode novamente ser uma vencedora

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ETF Edge na mecânica das managed futures

ETF Edge

As estratégias de managed futures estão a ganhar renovada atenção à medida que os investidores procuram novas fontes de retornos no mercado num momento em que tanto as ações como as obrigações estão sob pressão devido à guerra EUA-Irão e ao risco de uma estagflação à moda dos anos 1970.

Estas estratégias, que normalmente são geridas por advisors de negociação de commodities, utilizam modelos sistemáticos para negociar contratos futuros em diferentes classes de ativos. Em vez de se concentrarem em movimentos de curto prazo nos mercados das classes de ativos tradicionais, procuram captar tendências mais vastas que se desenrolam ao longo de meses. A capacidade de se adaptarem às condições de mercado em mudança e o seu desempenho em 2022 fizeram com que os fundos de managed futures se tornassem cada vez mais relevantes em 2026.

Em 2022, quando o índice S&P 500 caiu cerca de 18% e o índice Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index desceu cerca de 13%, as estratégias de managed futures subiram 20%.

**“**Isso é uma superação significativa num ambiente em que as ações e as obrigações estão sob pressão”, disse Nate Geraci, presidente da NovaDius, no início desta semana na CNBC, no “ETF Edge”.

Andrew Beer, managing member da DBi, que gere o maior ETF de managed futures, o iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF (DBMF), disse no “ETF Edge” que a incerteza em torno da inflação e das taxas de juro, bem como o pano de fundo geopolítico volátil, são uma boa combinação para a abordagem de managed futures, que pode assumir posições longas ou curtas e tem a flexibilidade para responder a diferentes tendências nos mercados.

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Desempenho do iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF nos últimos cinco anos.

Os ETFs de managed futures continuam a ser uma categoria relativamente pequena, detendo coletivamente cerca de $6.5 mil milhões em ativos, de acordo com ETFAction.com. Dentro desse espaço, o iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF atraiu cerca de $1 mil milhões em fluxos este ano.

A utilização da abordagem de managed futures com ETFs permite que mais investidores acedam a uma estratégia que historicamente tem estado associada ao mundo dos hedge funds, mas numa estrutura mais líquida e transparente.

“Estamos a aproveitar o trabalho dos maiores hedge funds e a tentar ser mais eficiente, captar o que eles estão a fazer”, disse Beer. “Nós destacamo-nos com mudanças ao longo de 3, 6, 9, 12 meses, não de segunda a quinta”, disse ele.

“Certamente, a indústria dos [ETF] vai lançar produtos adicionais de managed futures juntamente com outras estratégias de hedge funds”, disse Geraci durante a parte de podcast de “ETF Edge”.

Geraci disse que um sinal claro de que esta abordagem é provável que veja mais interesse por parte dos investidores de retalho é o facto de três dos maiores gestores de ativos estarem a entrar neste espaço com os seus próprios ETFs de managed futures com marca: BlackRock, Invesco e Fidelity Investments.

“Todos entraram no mercado no ano passado e isso é um sinal de uma procura real por parte dos investidores no futuro”, disse Geraci. “O interesse está lá, especialmente tendo em conta o pano de fundo deste ambiente de mercado”, acrescentou.

Ainda assim, os ETFs de managed futures continuam a ser mais complexos do que os investimentos regulares em ações e obrigações, e os investidores precisam de compreender que, embora o seu desempenho possa superar o das ações e das obrigações durante períodos de stress e volatilidade do mercado, também podem ficar para trás.

“Eu acho que estes são claramente mais complexos do que outros tipos de ETFs no mercado”, disse Geraci. “Os investidores e os assessores precisam de ter uma compreensão sólida de como isto funciona”, disse ele. Talvez o mais importante, acrescentou, “os investidores têm de conseguir aguentar as managed futures ao longo dos inevitáveis períodos de underperformance”.

“Elas podem funcionar mesmo muito bem quando precisa delas, mas é preciso conseguir deixá-las trabalhar ao longo de ciclos completos do mercado”, disse Geraci.

Beer disse que os investidores podem pensar numa alocação para este tipo de estratégia na faixa de 3% a 5% de uma abordagem de diversificação do portefólio global do mercado, “apenas ficando lá ao lado de ativos reais ou de infraestruturas”.

“Eu acho que todos temos o mesmo objetivo: queremos que os nossos investidores consigam fazer crescer os seus ativos, mas dormir descansados à noite”, disse ele.

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