A probabilidade de o Banco do Japão 🇯🇵 #اليابان elevar as taxas de juros está aumentando significativamente, mas quase ninguém está a notar.

Os observadores do Banco do Japão agora veem uma probabilidade de cerca de 37% de uma subida de juros até abril, comparado com apenas 15% em janeiro. Os mercados também estão a precificar um aumento de cerca de 25 pontos base até julho, com uma probabilidade de 90% de um segundo aumento antes de dezembro. Espera-se que o governador Kazuo Ueda mantenha as taxas inalteradas na quinta-feira, mas pode dar uma indicação de que o caminho para a normalização da política monetária continua em curso.

O Japão é o maior detentor estrangeiro de títulos do Tesouro dos EUA. Quando o Banco do Japão eleva as taxas de juros, os títulos do governo japonês tornam-se mais atraentes comparados com a dívida americana. Nesse momento, o capital retorna ao Japão, o que significa pressão de venda sobre os títulos do Tesouro americano no momento em que os Estados Unidos precisam de mais compradores do que nunca para financiar um défice superior a 2 triliões de dólares.

A última vez que o Banco do Japão surpreendeu os mercados com um aumento de taxas foi em julho de 2024, quando os mercados globais sofreram uma venda acentuada. Nessa altura começou o colapso do chamado (comércio de carry do iene), onde os investidores pedem emprestado iene de baixo custo para comprar ativos com rendimentos mais elevados. Triliões de dólares em posições financeiras alavancadas estão construídas sobre a suposição de que as taxas do Japão permanecerão próximas de zero.

Agora adiciona-se a tudo isto um choque dos preços do petróleo. O Japão importa praticamente todas as suas necessidades de petróleo bruto do Médio Oriente. A subida do Brent para cerca de 106 dólares aumenta as pressões inflacionárias, dando ao Banco do Japão uma razão adicional para elevar as taxas de juros, enquanto ameaça o crescimento de que a economia japonesa precisa, colocando os decisores políticos numa espécie de armadilha política.

Se o Banco do Japão continuar a normalizar a sua política monetária enquanto a Reserva Federal dos EUA permanece constrangida pelas suas circunstâncias, pode emergir uma divergência política que poderia abalar os fluxos de capital globais.

Portanto, vale a pena monitorizar de perto o Japão esta semana... $BTC $BTC