Destaques do Cobre: Quatro Gigantes da Mineração Posicionados para um Crescimento Forte em 2026

O setor de mineração de metais não ferrosos está a entrar numa fase empolgante, com o cobre e outros minerais estratégicos a atrair atenção significativa dos investidores. A Zacks Equity Research destaca quatro empresas—Coeur Mining (CDE), Southern Copper Corp. (SCCO), Freeport-McMoRan Inc. (FCX) e Lundin Mining Corp. (LUNMF)—que estão bem posicionadas para capitalizar as dinâmicas favoráveis do mercado. Estas empresas demonstram fundamentos sólidos através de volumes de produção recorde, expansão de reservas estratégicas e gestão disciplinada de custos, tornando-se escolhas atraentes para investidores orientados para o crescimento.

Porque o Cobre está a tornar-se fundamental na Transição Energética Global

A recente designação do cobre, prata e urânio como minerais críticos pelo US Geological Survey destaca a sua importância estratégica para a economia global e a segurança nacional. O cobre, em particular, tornou-se indispensável para a transição energética. A procura por veículos elétricos, infraestruturas de energia renovável e modernização da rede depende fortemente de uma oferta adequada de cobre.

Os preços dos metais têm mostrado força notável ao longo de 2026. Os futuros de cobre avançaram 24,2% no último ano, impulsionados por uma procura resiliente e por expectativas de aperto na oferta global. Os preços da prata subiram 170% em 2025, aumentando mais 8,6% nos primeiros meses de 2026, apoiados por tensões geopolíticas e diminuição de inventários. O ouro continua a ser negociado perto de $5.000 por onça, refletindo um ganho de 15,3% desde o início do ano e um aumento substancial de 66,5% desde 2025. Os preços do urânio, embora tenham recuado para $92 por libra de um pico de dois anos de $101,50, permanecem elevados devido às expectativas de oferta.

A dinâmica de oferta e procura favorece os produtores. Os players do setor enfrentam grades de minério a diminuir, produção decrescente de operações maduras e escassez de novos projetos economicamente viáveis. Este défice estrutural deve persistir, proporcionando suporte sustentado aos preços de metais como o cobre e fortalecendo os fundamentos de longo prazo do setor.

Expansão de Produção e Controlo de Custos Impulsionam Perspetivas para 2026

As empresas de mineração estão a implementar estratégias sofisticadas para aumentar a rentabilidade em meio a pressões de custos. O aumento dos custos laborais, eletricidade, água, transporte e disrupções na cadeia de abastecimento pressionaram as margens em todo o setor. Em resposta, os principais produtores estão a investir em tecnologias digitais, integração de energias renováveis e melhorias na eficiência operacional para reduzir custos por unidade.

A indústria de Mineração - Metais Não Ferrosos da Zacks atualmente ocupa uma classificação de #74, colocando-a no top 30% de 243 setores classificados. Análises de desempenho histórico mostram que os 50% superiores dos setores superam os 50% inferiores por mais de uma relação de 2 para 1. Nos últimos 12 meses, o retorno de 77,9% do setor superou o ganho de 43% do setor de Materiais Básicos, mas ficou atrás do S&P 500, com 14,2%. Do ponto de vista de avaliação, o setor negocia a 16,95X o EV/EBITDA dos últimos 12 meses, comparado com 17,80X do S&P 500 e 17,23X do setor de Materiais Básicos—uma entrada razoável face ao máximo de 18,28X de três anos atrás e à mediana de 9,56X.

Coeur Mining lidera com desempenho recorde

Os resultados de 2025 da Coeur Mining marcaram o tom da força do setor. As receitas quase duplicaram para $2,1 mil milhões, impulsionadas por produção recorde e preços elevados de metais. O lucro líquido disparou mais de dez vezes para $586 milhões, enquanto o EBITDA ajustado mais que triplicou para $1 mil milhões. A empresa produziu 419.046 onças de ouro e 17,9 milhões de onças de prata, representando crescimentos de 23% e 57% respetivamente em relação ao ano anterior.

A aquisição pendente da New Gold, aprovada pelos acionistas de ambas as empresas e prevista para ser concluída na primeira metade de 2026, representa um marco transformador. A entidade combinada estará entre os 10 maiores produtores mundiais de metais preciosos e entre os cinco principais produtores de prata, com sete operações de alta qualidade na América do Norte. A produção consolidada está prevista em aproximadamente 1,25 milhões de onças de ouro equivalente em 2026, incluindo 900.000 onças de ouro e 20 milhões de onças de prata. A empresa combinada deverá gerar $3 mil milhões em EBITDA e cerca de $2 mil milhões em fluxo de caixa livre em 2026, oferecendo custos unitários significativamente mais baixos e margens melhoradas que acelerarão o reinvestimento em iniciativas de crescimento de alto retorno.

A estimativa de consenso da Zacks para os lucros de CDE em 2026 sugere uma melhoria de 149% em relação ao ano anterior. O consenso subiu 12,4% no último mês, apoiado por uma surpresa média de lucros de 108,6% nos últimos quatro trimestres. A CDE tem uma classificação Zacks de #1 (Compra Forte).

Southern Copper reforça liderança com reservas estratégicas

A Southern Copper atingiu vendas líquidas recorde de $13,4 mil milhões em 2025, refletindo sua posição dominante na produção global de cobre. A empresa controla as maiores reservas de cobre do setor e opera ativos de classe mundial, com grau de investimento, no México e Peru.

A estratégia de crescimento da empresa é convincente. A Southern Copper pretende aumentar a produção anual de cobre para cerca de 1,6 milhões de toneladas até 2033, representando uma taxa de crescimento anual composta de 6,6% desde 2025. Para concretizar esta expansão, a gestão comprometeu mais de $20,5 mil milhões em investimentos de capital na próxima década, sendo $10,3 mil milhões destinados às operações no Peru. O modelo operacional integrado de baixo custo e o pipeline de projetos de exploração de classe mundial fortalecem significativamente a sua vantagem competitiva.

Para o exercício de 2026, a estimativa de consenso da Zacks indica um crescimento de lucros de 21,4% em relação ao ano anterior, com o consenso a subir 2% no último mês. A SCCO apresenta uma taxa de crescimento de lucros estimada a longo prazo de 19,1% e uma surpresa média de lucros de 8,3 nos últimos quatro trimestres. A empresa atualmente tem uma classificação Zacks de #3 (Manter).

Freeport-McMoRan avança com grandes projetos de expansão

A Freeport-McMoRan está a impulsionar o crescimento através do seu portfólio de ativos de cobre de alta qualidade e da expansão sistemática de reservas junto às minas existentes. O pipeline técnico demonstra potencial de aumento de produção em várias jurisdições.

Na operação Cerro Verde no Peru, uma expansão de concentrador de grande escala proporcionou um aumento anual de aproximadamente 600 milhões de libras de cobre e 15 milhões de libras de molibdénio. A empresa concluiu estudos de avaliação para uma expansão significativa de sulfuretos no El Abra, no Chile, visando um recurso estimado de 20 bilhões de libras recuperáveis de cobre—potencialmente suportando um projeto de moinho semelhante ao concentrador de Cerro Verde.

Há oportunidades adicionais. Estudos de pré-viabilidade nas operações Safford e Lone Star, no Arizona, estão a definir uma expansão de sulfuretos de grande porte. Enquanto isso, avaliações técnicas e económicas no Bagdad, no Arizona, identificaram potencial para mais do que duplicar a capacidade do concentrador, podendo acrescentar entre 200-250 milhões de libras de produção anual de cobre.

A estimativa de consenso da Zacks para 2026 projeta um crescimento de lucros de 41,8% em relação ao ano anterior, com as estimativas a aumentarem 8% nos últimos 90 dias. A FCX apresenta uma surpresa média de lucros de 26,8% nos últimos quatro trimestres e uma taxa de crescimento estimada a longo prazo de 36,6%. A empresa tem uma classificação Zacks de #3.

Lundin Mining mira o top-10 global com aumento de produção de cobre

A Lundin Mining reforçou significativamente a sua base de recursos enquanto avança com projetos de desenvolvimento emblemáticos. Recentemente, expandiu os Recursos Minerais Medidos e Indicados em 37%, demonstrando o seu compromisso com o crescimento de reservas orgânico.

O estudo técnico integrado do projeto Vicuña—que inclui os depósitos Filo del Sol e Josemaria—marca um marco importante rumo à aprovação e construção. Este projeto deverá emergir como uma das cinco maiores operações mundiais de cobre, ouro e prata. Em 2025, a LUNMF produziu 331.232 toneladas de cobre e 141.859 onças de ouro, ambos acima das orientações internas. A previsão para 2026 é de uma produção consolidada de cobre entre 310.000 e 335.000 toneladas e de ouro entre 134.000 e 149.000 onças, com custos de caixa entre $1,90 e $2,10 por libra. Para além de 2026, a produção consolidada de cobre está prevista entre 315.000 e 340.000 toneladas em 2027 e entre 290.000 e 315.000 toneladas em 2028.

As aspirações estratégicas da Lundin Mining centram-se em alcançar o top-10 mundial de produtores de cobre. A estimativa de consenso da Zacks para 2026 sugere uma melhoria de 42,6% nos lucros em relação ao ano anterior, com as estimativas a aumentarem 10% nos últimos 30 dias. A empresa mantém uma taxa de crescimento de lucros estimada a longo prazo de 46% e uma classificação Zacks de #3.

Avaliação e Perspetiva de Mercado: Um ponto de entrada atraente

A confluência de défices estruturais de oferta, forte procura por iniciativas de transição energética e o apoio recente de políticas—incluindo a Lei de Investimento em Infraestruturas e Empregos dos EUA—cria um ambiente favorável para os produtores de cobre e metais não ferrosos. A avaliação do setor permanece atrativa relativamente às faixas históricas, enquanto o momentum de lucros a curto prazo parece robusto.

As quatro empresas destacadas—Coeur Mining, Southern Copper, Freeport-McMoRan e Lundin Mining—representam os participantes melhor posicionados do setor. Cada uma traz forças distintas: crescimento recorde de lucros, reposição de reservas, diversificação geográfica estratégica e disciplina comprovada de custos. Para investidores que procuram exposição às tendências de longo prazo do cobre e ao potencial de valorização dos metais não ferrosos, este quarteto merece consideração séria dentro de uma carteira equilibrada.