NAHCO sobe 46% em fevereiro de 2026: Impulsionado pelos fundamentos ou pelo hype?

A Nigerian Aviation Handling Company Plc registou ganhos de cerca de 46% em fevereiro, até ao fecho das negociações de ontem, elevando o ganho acumulado do ano para 62%.

No ano passado, a ação valorizou-se 135%, tornando-se uma das ações com melhor desempenho na NGX.

Um ganho de 46% em menos de um mês é impressionante e merece atenção. O que os investidores estão a perceber: uma ação subvalorizada ou uma empresa com fundamentos sólidos? Estão a precificar o potencial de crescimento? Ou é apenas especulação ou hype?

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Esta questão é especialmente importante considerando o recente alerta de investidores da NGX.

Na segunda-feira, 23 de fevereiro de 2026, a Bolsa da Nigéria emitiu um alerta sobre movimentos de preços significativos em algumas ações listadas.

A Bolsa alertou os investidores a basearem as decisões em informações publicamente disponíveis e avaliações cuidadosas dos fundamentos, perfis de risco e desempenho financeiro das empresas, enquanto advertia contra negociações especulativas impulsionadas por rumores ou informações não verificadas.

Isto ocorre após a suspensão das negociações nas ações da Zichis Agro-Allied Industries Plc, enquanto aguarda o resultado de uma investigação regulatória sobre atividades recentes de negociação.

A ação seguiu o que a Bolsa descreveu como movimentos de preços extraordinários, com a ação a subir 772%, fechando a N17,36 por ação na sexta-feira, 20 de fevereiro, contra o preço de entrada de N1,81 em 20 de janeiro de 2026.

Voltando à NAHCO. A valorização está a ser impulsionada por fundamentos ou apenas hype? No mercado de ações, uma valorização fundamentada é sustentada por lucros consistentes, margens de lucro, fluxo de caixa forte, um balanço saudável, uma perspetiva de crescimento robusta e uma avaliação razoável.

Fundamentos da NAHCO

Com base nesses critérios, a NAHCO parece ter fundamentos sólidos que sustentam a valorização:

• Receita consistente, com crescimento anual de 66% nos últimos cinco anos.
• Da mesma forma, lucro e lucros por ação cresceram ainda mais rápido, 155% e 158% ao ano, respetivamente.
• O lucro passou de N302 milhões em 2020 para cerca de N13 bilhões em 2024, crescendo de forma consistente ao longo do período.

Mais importante, a eficiência da empresa em converter receita em lucro tem continuado a melhorar, refletido na margem de lucro líquido, que subiu de cerca de 4% em 2020 para 28% em 2025.

Os pagamentos de dividendos também têm sido consistentes, crescendo a uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 163%, de 12,5 kobo em 2020 para N5,94 em 2024.

O balanço também indica uma posição saudável, com ativos totais de N53,9 bilhões apoiados por um capital próprio forte de N26,5 bilhões, sugerindo uma estrutura de capital sólida.

A liquidez é confortável, com ativos correntes de N29,9 bilhões a exceder passivos correntes de N22,7 bilhões, enquanto os saldos de caixa aumentaram para N11,2 bilhões.

Os empréstimos permanecem modestos, cerca de N5 bilhões, e relativamente estáveis ano a ano, indicando uma alavancagem conservadora.

Atividade de negociação

A valorização também parece apoiada pela atividade de negociação, com um volume médio diário de cerca de 5 milhões de ações nos últimos três meses, indicando boa liquidez.

• No mesmo período, a ação negociou cerca de 130 milhões de ações, avaliadas em N16,3 bilhões.

Além disso, o free float da NAHCO de 56,67% (cerca de 1,1 mil milhões de ações) indica que uma grande parte das ações está em mãos públicas, e não presa a insiders ou poucos grandes detentores.

• Isto torna a ação mais difícil de manipular ou espremer por um pequeno grupo de negociantes.

Tudo indica que a valorização de 46% em fevereiro de 2026 é fundamentada e não especulativa.

No entanto, a ação já não está barata, e as expectativas do mercado estão altas. Os múltiplos de lucros sugerem que a ação está a negociar a uma avaliação elevada.

• Os investidores estão a pagar cerca de N18,9 por cada N1 de lucros, acima da média do setor de cerca de N13,5, mostrando que a NAHCO está a negociar com um prémio.
• Com base no valor da empresa, a ação negocia a cerca de 12,2 vezes EBITDA, o que significa que os investidores estão a pagar N12,2 por cada N1 de lucros operacionais antes de juros, impostos, depreciação e amortização, também indicando uma avaliação relativamente cara.

No entanto, a perspetiva ajustada ao crescimento parece mais favorável. Com um índice PEG de 0,12, o mercado está a pagar muito menos pelo crescimento, sugerindo que, se os lucros continuarem a expandir-se ao ritmo atual, a avaliação de hoje ainda pode estar justificada.

No conjunto, a valorização, especialmente em fevereiro, parece suportada por fundamentos sólidos e liquidez de negociação forte, mas a ação já não é barata e está agora precificada para crescimento.

Continuaremos a atualizar os leitores sobre ações impulsionadas por fundamentos, liquidez de negociação ou especulação.

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