O que é OTC? Um artigo para entender o funcionamento central das negociações fora de bolsa

Muitos investidores ao procurar oportunidades de investimento percebem que algumas empresas não estão listadas nas principais bolsas de valores, mas ainda assim podem ser negociadas. Essa é a operação do mercado OTC (Over The Counter), ou mercado de balcão. Como parte importante do sistema financeiro global, o mercado OTC movimenta volumes que às vezes superam as bolsas centralizadas, mas seu funcionamento e riscos são pouco conhecidos. O que exatamente é OTC? Como funciona? Quais cuidados devem ser tomados ao participar? Este artigo irá explicar tudo passo a passo.

A verdadeira face do mercado de balcão: da definição ao funcionamento

OTC, sigla de Over The Counter, significa “fora de bolsa”, também chamado de “negociação de balcão”, “mercado de balcão” ou “mercado over-the-counter”. Diferente das bolsas centralizadas, as negociações OTC não ocorrem em um mercado único, mas entre participantes (bancos, corretoras, empresas ou investidores individuais) por telefone, sistemas eletrônicos ou através de balcões dispersos.

Essa abordagem descentralizada traz uma diferença fundamental: os preços no OTC não são determinados por uma concorrência centralizada, mas por negociação direta entre comprador e vendedor. Uma mesma ação de uma empresa pode ser vendida a preços diferentes para diferentes compradores, evidenciando a assimetria de informações nesse mercado.

Por que empresas optam por negociar OTC ao invés de usar uma bolsa formal? Geralmente porque essas empresas (muitas de pequeno ou médio porte ou startups) não atendem aos requisitos de listagem das bolsas, ou mesmo que atendam, preferem evitar divulgações excessivas de informações. Com o crescimento da internet e a demanda por maior conveniência, o mercado OTC expandiu-se rapidamente, tornando-se uma importante via de negociação global.

Tipos de ativos negociados no mercado OTC

O mercado OTC cobre uma variedade de produtos muito maior do que se imagina:

Ações: além das ações listadas em bolsas, o OTC oferece ações de pequenas e médias empresas não listadas ou que ainda não solicitaram listagem, muitas com potencial de crescimento maior, porém com riscos também maiores.

Títulos de dívida (bonds): por sua grande quantidade, variedade e menor frequência de negociação, o mercado OTC oferece maior flexibilidade na negociação de títulos de dívida do que as bolsas tradicionais.

Derivativos: opções, futuros, contratos de diferença (CFDs) e outros instrumentos derivados são negociados OTC, permitindo maior personalização na gestão de riscos.

Câmbio (forex): as negociações de moedas em plataformas globais são, na essência, OTC.

Criptomoedas: ativos digitais populares podem ser negociados OTC, possibilitando grandes operações de compra ou venda de uma só vez, algo difícil de fazer em exchanges de criptomoedas tradicionais.

As sete principais diferenças entre mercado OTC e bolsas centralizadas

Para entender o OTC, é importante compará-lo às bolsas tradicionais:

Essas diferenças refletem filosofias distintas: as bolsas buscam padronização e transparência, com regras rígidas e informações acessíveis a todos; o OTC privilegia flexibilidade e personalização, seguindo a lei da oferta e da procura.

O preço e a transparência: como no mercado de ouro, onde as bolsas oferecem cotações padrão, o OTC é como uma loja de penhores, onde cada negociação pode variar bastante. Apesar de oferecer mais variedade, exige maior habilidade de negociação.

Informação e poder de barganha: em mercados centralizados, o volume de capital muitas vezes determina o sucesso; no OTC, quem possui informações corretas tem maior poder de negociação. Essa assimetria explica por que investidores menos experientes podem sofrer perdas excessivas nesse mercado.

Como funciona o mercado OTC na prática em Taiwan

No caso de Taiwan, o mercado de ações é dividido entre a “Bolsa de Valores” e o “Centro de Negociação de Balcão” (OTC). Este último é o mercado OTC de Taiwan. O índice OTC (também chamado de índice de balcão) serve como um importante indicador para investidores de ações de empresas de menor porte.

Essa divisão visa criar uma escada de crescimento para as empresas: os requisitos mais rígidos de listagem filtram empresas maiores, mas dificultam o financiamento de startups. Para solucionar isso, o governo criou o Centro de Negociação de Balcão, com requisitos de listagem mais flexíveis — basta que a empresa seja recomendada por duas corretoras de valores.

Horários e regras do mercado OTC em Taiwan:

• Pré-mercado de leilão: 08h30 às 09h00
• Horário normal de negociação: 09h00 às 13h30
• Pós-mercado de precificação: 13h40 às 14h30
• Frequência do leilão: a cada 5 segundos
• Limite de variação de preço: ±10% (igual ao mercado principal)
• Sistema de liquidação: T+2 (igual ao mercado principal)

As regras de negociação de ações OTC são praticamente iguais às do mercado principal, incluindo limites de variação, leilões automáticos e sistemas eletrônicos, o que facilita a participação de investidores comuns.

A dualidade de listagem: por serem mais acessíveis, muitas startups com potencial usam o OTC para captar recursos. Mas essa facilidade também atrai empresas de qualidade duvidosa, além de corretoras que recomendam ativos de alto risco — uma prática semelhante ao filme “Lobo de Wall Street”.

Riscos de participar do mercado OTC

Apesar da flexibilidade e variedade de produtos, o mercado OTC apresenta riscos que não podem ser ignorados.

Risco de regulação fraca: sem regras unificadas, a fiscalização é mais branda, facilitando fraudes por parte de corretoras ou entidades não regulamentadas. Muitas dessas empresas não atendem aos requisitos de uma bolsa formal, tornando-se focos de negociações ilegais.

Risco de liquidez: títulos OTC têm liquidez menor que os ativos de bolsa. Quando o investidor quer vender, pode não encontrar comprador ou precisar aceitar preços muito abaixo do esperado, ou até ficar impossibilitado de vender.

Risco de assimetria de informações: muitas vezes, o investidor não tem acesso à mesma qualidade de informações públicas que na bolsa. Golpistas podem explorar essa lacuna para divulgar informações falsas e enganar investidores.

Risco de volatilidade: com poucos participantes e baixa liquidez, os preços de ativos OTC podem sofrer oscilações bruscas com notícias ou mudanças de humor do mercado, tornando-se mais voláteis.

Como participar de forma segura no mercado OTC

O mercado OTC não é necessariamente inseguro, mas exige atenção redobrada. Aqui estão dicas essenciais para reduzir riscos:

Primeiro passo: escolha plataformas reguladas. Opte por plataformas que tenham autorização de órgãos reguladores reconhecidos, como ASIC, CIMA ou FSC, por exemplo. Plataformas com licenças de países com forte regulação oferecem maior segurança.

Segundo passo: prefira ativos maduros. Para iniciantes, é mais seguro começar com moedas estrangeiras, criptomoedas principais ou ativos com alta liquidez, aprendendo sobre spreads, mecanismos de entrada e saída, e condições de depósito.

Terceiro passo: avalie o risco do corretor. Use plataformas que ofereçam avaliação de risco, verificação de identidade (KYC), canais de reclamação e ferramentas de gestão de risco, como ordens de stop-loss e proteção contra saldo negativo.

Quarto passo: desenvolva cultura de informação. Como há assimetria de informações, é fundamental aprender a filtrar notícias, acompanhar o mercado, entender conceitos financeiros básicos e evitar ser enganado por informações falsas.

O futuro do mercado OTC tende a ser mais regulado. Com o fortalecimento da fiscalização global, muitas plataformas estão aprimorando seus padrões de segurança para conquistar a confiança dos investidores. Assim, com o entendimento correto, escolha de plataformas confiáveis e gestão de riscos, é possível aproveitar oportunidades nesse mercado.

O que é o OTC, na essência, é um mercado altamente flexível, mas que exige atenção constante. Ele oferece financiamento para empresas que não podem ou não querem listar-se em bolsas tradicionais, além de abrir portas para investidores que buscam diversificação — mas também exige maior capacidade de análise de informações e gerenciamento de riscos por parte dos participantes.