Heineken Holding NV (HKHHF) Destaques da Chamada de Resultados do Ano de 2025: Crescimento Estratégico em Meio a …

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Qui, 12 de fevereiro de 2026 às 00:02 GMT+9 5 min de leitura

Neste artigo:

HKHHF

+7,67%

HEINY

+3,37%

Este artigo foi originalmente publicado no GuruFocus.

**Volume Total:** Diminuiu 1,2%, com mercados de volume mais fracos nas Américas e Europa.

**Receita Líquida:** Aumentou 1,6%, com receita líquida por hectolitro crescendo 3,8%.

**Lucro Operacional:** Cresceu 4,4% com uma expansão de margem de 41 pontos base.

**Lucro Líquido:** Aumentou 4,9%.

**EPS Diluído:** 4,78.

**Dividendo:** Proposta de dividendo total de 1,90 por ação, aumento de 2%.

**Fluxo de Caixa Operacional Livre:** US$ 2,6 bilhões com uma conversão de caixa de 87%.

**Crescimento da Marca Heineken:** Aumentou 2,7%, com Heineken Silver crescendo quase 30%.

**Economias Brutas:** Mais de US$ 500 milhões, contribuindo para a expansão da margem.

**Razão Dívida Líquida/EBITDA:** 2,2, abaixo da meta de longo prazo de abaixo de 2,5 vezes.

**ROIC:** Melhorou, contribuindo para a eficiência de capital.

**Destaques Regionais:** Forte crescimento de receita na África e Oriente Médio; desempenho misto na Europa.

**Aquisição FIFCO:** Esperada para ser positiva para o EPS em 2-3% em 2026.

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Data de Lançamento: 11 de fevereiro de 2026

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Pontos Positivos

Heineken Holding NV (HKHHF) apresentou um desempenho bem equilibrado em condições de mercado desafiadoras, com crescimento de receita impulsionado por volume de qualidade e ganhos sólidos de participação de mercado.

A empresa gerou mais de US$ 500 milhões em economias brutas, contribuindo para uma expansão de margem de 41 pontos base e crescimento do lucro operacional de 4,4%.

As marcas globais da Heineken, incluindo Heineken Silver, tiveram desempenho forte, com Silver crescendo quase 30%, especialmente no Vietnã e China.

A aquisição da Fisco deve melhorar a margem de lucro operacional e o EPS da Heineken, fortalecendo sua posição estratégica na América Central.

O foco da Heineken em sustentabilidade é evidente, com progresso significativo em direção à sua ambição de zero emissões líquidas até 2030, com redução de 38% nas emissões nos últimos três anos.

Pontos Negativos

O volume total caiu 1,2%, com mercados de volume mais fracos nas Américas e Europa, parcialmente compensados pelo crescimento na APEC e resiliência na África e Oriente Médio.

A região das Américas viu uma queda de 1% na receita líquida e 2% no lucro operacional, impactada por tarifas e incertezas macroeconômicas.

Na Europa, receita líquida e volume total caíram 3% cada, com lucro operacional caindo quase 5% devido à alavancagem de volume e inflação.

Os volumes do Heineken 00 permaneceram estáveis, com ajustes de inventário no Brasil compensando crescimento em outros mercados, indicando desafios no segmento sem álcool.

A empresa permanece cautelosa quanto ao ambiente macroeconômico e ao gasto do consumidor em 2026, o que pode impactar as perspetivas de crescimento.

 






Continuação da história  

Destaques de Perguntas e Respostas

P: Pode detalhar as ações de precificação no Q4 e como sua participação de mercado respondeu? Isso está relacionado à sua perspetiva cautelosa de volume para 2026? Além disso, qual é o status da distribuição e do espaço nas prateleiras na Europa após disputas com os varejistas? R: Na Europa, a distribuição e o espaço nas prateleiras estão se recuperando, e esperamos recuperação total na primavera. Estamos avançando nas negociações com os varejistas, e os resultados têm sido aceitáveis. Nas Américas, aumentamos os preços em resposta aos custos de insumos, e nossa participação de mercado no Brasil tem sido forte. No México, a participação de mercado foi forte nos primeiros nove meses, mas sofreu pressão no último trimestre. Estamos satisfeitos com nossos níveis atuais de preços e promoções e não esperamos impacto negativo em 2026. Dolf van Den Brink, CEO, e Harold van den Broek, CFO.

P: Qual será o papel do CEO nos próximos 2 a 5 anos, considerando a execução operacional necessária com a Fisco e os desafios de marca? Pode fornecer mais detalhes sobre a posição do Tiger? R: Há alinhamento na estratégia Evergreen 2030, focando na aceleração da execução disciplinada. O modelo de governança para a marca Heineken, que levou ao crescimento sistêmico, está sendo aplicado a outras marcas globais. O Tiger é impactado pelo mercado do Vietnã, mas o Tiger Crystal está crescendo e revitalizando a marca. Estamos confiantes no potencial de crescimento da marca. Dolf van Den Brink, CEO.

P: Quais fatores irão impulsionar você para o limite superior ou inferior da orientação de crescimento orgânico de 2 a 6% para 2026? Como a adoção de IA impactará os gastos com marketing? R: A orientação reflete uma visão cautelosa sobre o ambiente do consumidor e a incerteza econômica. Nosso objetivo é continuar investindo em crescimento e digitalização. A IA, especialmente através do Freddie AI, proporcionará economias significativas em marketing, mas a extensão do reinvestimento ou realização de economias ainda está por ser determinada. Planejamos aumentar os investimentos em marketing em termos absolutos. Dolf van Den Brink, CEO, e Harold van den Broek, CFO.

P: Pode detalhar as diferenças na construção de marca para marcas globais em comparação com a marca Heineken? Quais mudanças estão sendo implementadas na Europa para evitar disrupções com os varejistas, e você espera crescimento de volume em 2026? R: A marca Heineken é governada centralmente, com posicionamento e campanhas desenvolvidos globalmente. Outras marcas globais estão migrando para esse modelo para garantir consistência e benefícios de escala. Na Europa, cerca de dois terços da queda de volume foi relacionada ao mercado, e um terço às negociações. Estamos focados em nichos de crescimento, inovação e acessibilidade para impulsionar o crescimento de volume. Dolf van Den Brink, CEO, e Harold van den Broek, CFO.

P: Como foi o desempenho da região Ásia-Pacífico no Q4, e qual é a perspetiva para o fluxo de caixa livre? R: Estamos satisfeitos com o desempenho na Ásia-Pacífico, especialmente no Vietnã e Índia. O Vietnã retomou ganhos de participação de mercado, e a Índia apresenta forte desempenho de participação. Camboja continua sendo uma preocupação. Nosso foco é criar fluxo de caixa e retorno sobre o capital, com investimentos contínuos em crescimento orgânico e na adição da Fisco. Dolf van Den Brink, CEO, e Harold van den Broek, CFO.

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