Quando os Mercados Tremerem: Por que as Ações Defensivas se Tornam Cruciais Durante Períodos de Alta Volatilidade e Quedas no Mercado de Ações

A turbulência do mercado cria oportunidades únicas para investidores dispostos a pensar estrategicamente. Quando a volatilidade aumenta tanto em ações, criptomoedas e commodities, a maioria dos investidores reage emocionalmente—vendendo posições e recuando para o dinheiro líquido. No entanto, investidores perspicazes reconhecem que períodos de ações com alta volatilidade podem recompensar aqueles que sabem onde encontrar segurança. Certos setores, especialmente o da saúde, tendem a oferecer refúgio quando as condições gerais do mercado se deterioram.

Uma empresa farmacêutica que frequentemente aparece nessas conversas defensivas é a Pfizer (NYSE: PFE). Mas além da questão óbvia de se é um investimento atraente, devemos perguntar: o que faz com que certas ações do setor de saúde tenham um desempenho melhor quando as condições de mercado se tornam hostis?

A Armadura Defensiva: Por que as Ações de Saúde Resistirão Melhor à Volatilidade

As ações do setor de saúde demonstram uma resiliência notável durante ambientes de mercado instáveis, e a razão é simples: a demanda por cuidados de saúde permanece inegociável independentemente das condições econômicas. Os pacientes não adiam medicamentos críticos quando os mercados caem. Os hospitais não reduzem procedimentos necessários porque o S&P 500 cai 10%.

Essa estabilidade se traduz em fluxos de receita previsíveis para empresas farmacêuticas como a Pfizer. Considere os medicamentos de sucesso da empresa: Eliquis (coágulos sanguíneos), Vyndamax (amiloidose mediada por transtirretina), Xeljanz (doença autoimune), Ibrance (câncer de mama) e Xtandi (câncer de próstata). Nenhum desses medicamentos perde relevância durante quedas de mercado.

O rendimento de dividendos da Pfizer de 6,9% aumenta seu apelo em períodos de volatilidade. O que é igualmente importante é que a empresa gera fluxo de caixa livre suficiente para sustentar esses pagamentos sem dificuldades financeiras. Para investidores focados em renda, que assistem ao caos do mercado se desenrolar, essa combinação—produtos essenciais mais uma renda confiável—cria um mérito defensivo genuíno.

Talvez a evidência mais reveladora venha do coeficiente beta de cinco anos da Pfizer, de 0,43. Para quem não conhece essa métrica: um beta abaixo de 1,0 indica menor volatilidade em relação ao mercado mais amplo. A leitura de 0,43 da Pfizer significa que ela geralmente experimenta aproximadamente 43% das oscilações de preço do mercado. Quando ações de alta volatilidade deixam os investidores nervosos, essa métrica torna-se praticamente relevante.

A Questão da Valoração: Será que Isto É Realmente uma Oportunidade de Valor?

À primeira vista, a Pfizer parece estatisticamente atraente. O índice preço/lucro (P/L) futuro está em 8,3—bem abaixo da média histórica e substancialmente abaixo do múltiplo de 18,2 do setor de saúde. No entanto, isso exige uma análise mais aprofundada.

Duas considerações complicam a narrativa simples de uma “ação barata”. Primeiro, a Pfizer enfrenta um importante cliff de patentes. Xeljanz e Eliquis perderão a proteção de patente nos próximos anos (embora a competição de genéricos para Eliquis só chegue totalmente em 2028). Ibrance e Xtandi terão a expiração de exclusividade em 2027. As receitas parecem inevitavelmente enfrentar obstáculos.

Segundo, a empresa possui níveis de dívida relevantes. Quando a dívida entra na equação, os investidores devem analisar métricas de valor empresarial (EV) ao invés de depender apenas de múltiplos de lucros. O EV/EBITDA de 10,2 da Pfizer sugere uma valorização razoável, mas não dramática, de preço barato—menos convincente do que o múltiplo de P/L sugere.

Ainda assim, descartar a Pfizer como uma armadilha de valor seria prematuro. O gigante farmacêutico mantém um pipeline robusto de produtos que não enfrentam perdas de exclusividade próximas. Mais importante, aquisições recentes fortaleceram sua posição consideravelmente. A aquisição da Metsera (até 10 bilhões de dólares, com 7 bilhões de dólares pagos inicialmente) posiciona a Pfizer para capturar uma fatia significativa do mercado de medicamentos contra obesidade—um setor cada vez mais lucrativo. Essas movimentações estratégicas devem compensar substancialmente as quedas de receita decorrentes do vencimento de patentes.

Atratividade do Dividendo e Posicionamento Estratégico

Para investidores que navegam em ambientes de ações de alta volatilidade, a Pfizer oferece atributos tangíveis. O dividend yield de 6,9% merece respeito, especialmente quando a geração de renda se torna prioridade em mercados incertos. O fluxo de caixa livre que sustenta esses pagamentos demonstra estabilidade financeira, e não desespero financeiro.

Além da renda, o potencial de crescimento da Pfizer merece reconsideração. As perdas de patentes são uma ameaça, sim. Mas a estratégia de aquisições da gestão—particularmente a aposta no mercado de medicamentos contra obesidade via Metsera—sugere que a empresa reconhece seus desafios e está ativamente enfrentando-os por meio da diversificação de portfólio.

A Avaliação Honesta

Eu declararia a Pfizer a melhor ação defensiva para possuir durante turbulências de mercado? Nem sempre. Outras empresas farmacêuticas e de saúde merecem análises semelhantes. O cenário de investimentos contém diversos candidatos dignos de consideração.

O que eu sugeriria: a Pfizer qualifica-se como uma escolha legítima para investidores que buscam estabilidade quando a volatilidade domina as manchetes do mercado. A combinação de produtos farmacêuticos essenciais, renda de dividendos, baixo beta e reposicionamento estratégico por meio de aquisições cria um perfil defensivo razoável. Para quem constrói carteiras destinadas a resistir às tempestades do mercado, essa ação do setor de saúde merece uma avaliação séria junto a outros candidatos focados em estabilidade.