IPOs de Criptomoedas e IA Atrasam-se à medida que as estreias de 2025 ficam atrás do S&P 500

As IPOs focadas em Cripto e IA afetaram os retornos gerais do mercado público dos EUA no ano passado, deixando as novas listagens atrás do mercado de ações mais amplo. Dados citados pela Bloomberg mostram que as ações de empresas que abriram capital em 2025 subiram 13,9% numa base ponderada. No mesmo período, o S&P 500 ganhou 16%.

A diferença ocorreu apesar da forte procura inicial por ações de cripto. O governo Trump ajudou a reabrir os mercados de capitais para empresas de ativos digitais, atraindo bilhões em novas listagens. Ainda assim, as negociações pós-IPO mostraram resultados desiguais, com vários nomes de destaque devolvendo a maior parte de seus ganhos.

IPOs fortes desaparecem após a listagem

A emissora de stablecoin Circle Internet Group realizou uma das maiores estreias do ano. A empresa levantou $1,05 mil milhões em junho após precificar ações a $31. A ação saltou 170% no seu primeiro dia, marcando uma das aberturas mais fortes de 2025.

Essa força não se manteve. À medida que o Bitcoin recuou de sua máxima de outubro, as ações da Circle perderam impulso. A ação fechou 2025 a $79,30, abaixo do fechamento do dia de estreia. Após atingir um pico acima de $263, as ações caíram quase 70%. A Circle fechou segunda-feira a $84,80.

Outras IPOs de cripto tiveram ainda mais dificuldades. A bolsa Gemini, apoiada pelos Winklevoss, abriu capital em setembro a $28. As ações subiram brevemente acima de $32,50 antes de uma forte venda. Em 31 de dezembro, a ação tinha caído 64,5% para $9,92. Gemini negociou ligeiramente acima a $11,12 na segunda-feira.

Outra bolsa de cripto, a Bullish, listada em agosto. As ações abriram a $37 e dispararam para $68 no primeiro dia. Os ganhos diminuíram com o tempo, com a ação encerrando 2025 perto de $37,87, próximo do preço de IPO.

Apostas em IA também não atingem as metas

As IPOs focadas em IA mostraram fraqueza semelhante. A desenvolvedora de centros de dados Fermi e a plataforma de despesas Navan negociaram abaixo de seus níveis de estreia após a listagem. Gastos elevados e crescimento mais lento da receita pressionaram os preços das ações.

De acordo com a PwC, IPOs de médio porte enfrentaram a maior pressão. Negócios precificados entre $500 milhões e $1 bilhões ganharam apenas 5,6% em média. Listagens acima de $1 bilhão subiram cerca de 20%.

Mike Bellin, líder de IPOs da PwC nos EUA, afirmou que 2025 marcou uma mudança clara no comportamento dos investidores. O capital fluiu apenas para empresas com forte fluxo de caixa e planos claros. Grandes negócios tiveram melhor desempenho, enquanto histórias mais fracas venderam-se rapidamente.

O maior IPO do ano, a listagem de $7,2 bilhões da Medline, subiu 40% desde meados de dezembro. Em contraste, a exportadora de gás Venture Global reduziu seu negócio de $1,75 bilhão em 40% e ainda viu suas ações caírem 72%.

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