O ímpeto do cobre impulsiona a ação da Freeport com uma subida de 35%

Freeport-McMoRan Inc. (FCX) tem apresentado retornos impressionantes recentemente, com as ações a subir 35,3% nos últimos três meses — um desempenho que supera substancialmente o ganho de 25,9% da indústria de Mineração Não Ferrosa e o aumento de 4,7% do índice S&P 500 no mesmo período.

O que está por trás da valorização?

O principal catalisador que impulsiona a valorização da Freeport decorre de condições excecionais no mercado de cobre. Como produtora centrada no cobre, a empresa tem aproveitado preços recorde do metal, sustentados por uma oferta global restrita e desafios logísticos persistentes. O trimestre anterior viu a Freeport reportar uma melhoria de 38 cêntimos nos preços realizados ajustados (ARP) para o cobre, ano após ano — uma expansão significativa que reflete a força do metal.

A sustentação do rally prolongado do cobre deve-se a vários fatores estruturais de demanda. A eletrificação do setor tecnológico e a transição para energia limpa continuam a impulsionar o consumo em diversos setores. A adoção de veículos elétricos destaca-se como um motor de crescimento fundamental, uma vez que os EVs requerem substancialmente mais cobre do que os automóveis tradicionais. A Freeport reconhece esta oportunidade e projeta um forte ímpeto de curto prazo, com o mercado de EVs esperado expandir-se rapidamente na próxima década.

A trajetória económica da China reforça ainda mais as perspectivas para o cobre. O aumento da implantação de veículos elétricos e infraestruturas de energia renovável na segunda maior economia do mundo fornece suporte adicional à procura.

Progresso operacional em Grasberg

A mina de Grasberg, na Indonésia, da Freeport — temporariamente limitada por desafios operacionais — está agora a retornar à capacidade total. A empresa está a executar planos para reiniciar operações e aumentar a produção subterrânea, com melhorias nas taxas de moagem previstas.

Uma nova fundição de campo verde construída em Java Oriental atingiu uma conclusão substancial durante 2024. A fase de ramp-up operacional completo está prevista para o final de 2025. Além disso, a Freeport está a avançar com o desenvolvimento do corpo de minério Kucing Liar na região de Grasberg, com o objetivo de iniciar a produção até 2030.

Estes investimentos em infraestrutura posicionam a empresa para beneficiar ainda mais dos preços elevados do cobre, ao mesmo tempo que enfrentam restrições na cadeia de abastecimento que têm favorecido os preços.

Posicionamento de investimento e perspetiva comparativa

A Freeport atualmente possui uma classificação Zacks Rank #3 (Hold). No entanto, investidores que acompanham exposições similares na mineração podem considerar outras opções classificadas: a Kinross Gold Corporation (KGC) tem uma classificação Zacks Rank #1 (Strong Buy), com estimativas de lucros de $1,67 por ação — um aumento de 145,59% em relação ao ano anterior — e entregou retornos de 223,9% no último ano. A Fortuna Mining Corp. (FSM) possui uma classificação Rank #2 (Buy), com lucros projetados de 76 cêntimos por ação, refletindo um crescimento de 65,22% e uma valorização de 145,6% das ações ao longo do ano. A Equinox Gold Corp. (EQX) também possui uma classificação Rank #2, com lucros estimados de 54 cêntimos, implicando uma expansão de 170% em relação ao ano anterior e uma surpresa média de lucros de 87%.

A conclusão

O avanço de 35% da Freeport em três meses reflete a convergência do crescimento estrutural da demanda por cobre, a recuperação operacional em ativos-chave e dinâmicas favoráveis de oferta. Embora a empresa mantenha uma classificação neutra, sua exposição ao tema da eletrificação secular e a expansão estratégica de capacidade posicionam-na para navegar o cenário em evolução das commodities.