Caos nas Negociações de Feriado: Mercados Mantêm a Calma Enquanto o Mercado de Trabalho Envia Sinais Mistos

24 de dezembro de 2025 - Atualização Pré-Mercado

É véspera de Natal e o mercado está mais fino do que uma meia, mas a ação nos futuros noturnos já nos diz algo interessante: os modestos ganhos de ontem (+0,2% a +0,6%) estão dando lugar a aberturas ligeiramente mais suaves esta manhã. Os mercados estão a pairar perto do equilíbrio antes do fecho às 13h ET de hoje. Mas, antes que as campainhas do trenó toquem e os traders façam logout, os dados de pedidos de subsídio de desemprego recém-chegados ao mercado — e o quadro permanece favorável, mesmo com fissuras a aparecerem noutros setores.

O Paradoxo do Mercado de Trabalho: Fraco Mensalmente, Forte Semanalmente

Aqui está o enigma: os números mensais de folha de pagamento têm enfraquecido ao longo do ano, mas Pedidos Semanais de Subsídio de Desemprego continuam a pintar um quadro mais otimista.

Pedidos Iniciais de Subsídio de Desemprego acabaram de ser publicados em +214K na semana passada — uma das leituras semanais mais apertadas que vimos em 2025 e confortavelmente abaixo do consenso de +225K. O mínimo anual ocorreu durante a Semana de Ação de Graças, em +192K, sugerindo que algum ruído sazonal pode estar a suavizar os números de final de ano.

Pedidos de Subsídio de Desemprego em Curso, reportados com uma semana de atraso, voltaram a ultrapassar a barreira psicológica de 1,9 milhões, atingindo 1,923 milhões (+38K em relação à semana anterior, revista em baixa de 1,885 milhões). Isso merece atenção. Passámos 27 semanas consecutivas acima de 1,9 milhões, de final de maio a final de novembro, e esse limiar de 2 milhões? Economistas consideram um sinal amarelo para a deterioração do mercado de trabalho.

O desconexão é real: os números de folha de pagamento do ADP e do BLS desaceleraram significativamente ao longo de 2025, e o desemprego atingiu o seu nível mais alto desde setembro de 2021. Portanto, enquanto os dados semanais de pedidos permanecem favoráveis, a tendência maior do emprego está a perder força. A verdadeira questão para 2026 é se essa suavidade no mercado de trabalho continuará.

Criptomoedas Ainda Voláteis Após Ano Selvagem

Bitcoin está a recuperar acima de $87K este manhã (atualmente $87.84K), embora o pico de outubro pareça uma história antiga após a queda de um mês atrás. A perspetiva até à data? Queda de -5,27% apesar de toda a drama.

Ethereum negocia em torno de $2,97K — um contraste marcante com os níveis de $4,83K atingidos neste verão. Com uma queda de -11,70% desde o início do ano, o ETH foi ainda mais caótico do que o BTC. Duas criptomoedas, um veredicto: volátil não começa a descrever 2025.

Commodities Ainda a Aumentar até ao Fim do Ano

O ouro à vista subiu mais +2% esta manhã e mantém-se a subir +71% ano a ano, embora esteja a recuar dos picos de mais de $4.500 da semana passada. A prata recuperou acima de $72/oz após testar valores mais baixos mais cedo hoje. O crude WTI estabilizou-se em torno de $58,50/barril, recuperando dos mínimos de $55/bbl de algumas semanas atrás.

Fusões e Aquisições no Setor Farmacêutico: Sanofi Compra Dynavax

Nas notícias corporativas que movimentaram o mercado: Sanofi anunciou ontem que está a adquirir a Dynavax Technologies por $15,50 por ação, em dinheiro, avaliando a biotech da Bay Area em um total de $2,2 mil milhões. A Sanofi reforça o seu portfólio de vacinas para adultos com os produtos de Hepatite B e herpes zóster da Dynavax, complementando a sua franquia existente do Dupixent. As ações da DVAX dispararam +39% com o anúncio do negócio, agora a cotar ao preço da oferta.

A conclusão: o trading de feriado pode estar fraco, mas os dados continuam a calibrar os mercados. Folhas de pagamento fracas encontram pedidos de subsídio de desemprego favoráveis. As criptomoedas permanecem voláteis. E as fusões e aquisições continuam a fluir mesmo durante a semana de Natal.