O S&P 500 está prestes a encerrar 2025 perto de máximos históricos, atualmente a registar cerca de +18% desde o início do ano. O que é notável não é apenas o número principal—é a resiliência por trás dele. O índice suportou uma queda brutal de -18% numa altura, mas conseguiu recuperar e atingir novos máximos até ao final do ano. Esse tipo de tempero de volatilidade é o que distingue os rallies de convicção de os rebotes vazios.

Compare isto com os dois anos anteriores e o padrão torna-se ainda mais interessante. 2024 fechou com +23%, enquanto 2023 entregou +24%. Três anos consecutivos de ganhos de dois dígitos criam uma psicologia de mercado particular—o momentum gera confiança, e a confiança começa a precificar cenários cada vez mais otimistas. Para os traders de criptomoedas que observam as tendências macroeconómicas, esta narrativa do mercado de ações importa. Quando os mercados tradicionais aproveitam este tipo de alta prolongada, o apetite pelo risco tende a subir em todas as classes de ativos.