A taxa de câmbio entre o dólar americano e o renminbi atingiu uma nova máxima no ano! A Goldman Sachs prevê que até 2026 atingirá 6,85, acelerando o processo de internacionalização

人民币这波升值行情来势汹汹。截至11月26日，美元兑在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0824，美元兑离岸人民币（USD/CNH）跌至7.0779，均创造了一年多以来的新低水平。这背后究竟发生了什么？

美联储降息打开升值空间，央行主动推进汇率走高

追溯这轮人民币升值的驱动力，主要来自两大因素。首先，美联储逐步降息释放了人民币升值的空间；其次，国内政策层面也在有意引导汇率走强。

中国人民银行每日设定的中间价（即期汇率在中间价上下2%波动范围内）持续推高汇率预期，同时国有银行频繁入场买入美元，有效控制了汇率波动幅度，使美金人民币汇率稳步上升。数据端，CFETS人民币汇率指数在11月21日升至98.22，创今年4月以来的最高纪录。

这一系列操作背后隐含着什么战略意图？Pantheon Macroeconomics高级经济学家Kelvin Lam给出了深度解读：“从宏观战略来看，中国当局似乎在通过展现人民币的稳定性来建立国际认可度。这让人想起1998年亚洲金融危机时期，人民币拒绝参与竞争性贬值浪潮，从而巩固区域锚定货币地位的那段历史。”

从市场反应看，人民币升值意义深远

对比历史数据，这轮升值有着特殊含义。2018年美国贸易战期间，人民币曾遭受冲击而贬值约5%。而到了2025年，人民币却展现出了近3%的升值幅度。这种转变背后，体现的是政策态度的明显调整。

法国兴业银行首席亚洲宏观策略师Kiyong Seong指出：“在市场波动较大的环境中，人民币能够展现出强劲与稳定的特征，这本身就为人民币国际化的推进提供了有力支撑。”

国际清算银行的最新数据进一步印证了这一点。与2022年上次调查相比，美元兑人民币的日均交易量增长接近60%，达到7810亿美元，占全球日均外汇交易总额的8%以上。这表明国际市场对美金人民币汇率的关注度在不断提升。

高盛前瞻：年底触及7元关口，2026年升至6.85

对于美金人民币汇率的后续走势，高盛分析师给出了明确预测。鉴于当局对人民币强势表现的政策支持，预计汇率将在年底前触及1美元兑7元人民币的关口，随后在一年后继续升值至6.85元。

高盛认为，综合经济与非经济因素考量，人民币国际化已成为中国政府的核心政策导向，未来数年内有望实现显著加速。这意味着，美金人民币汇率的这轮上升，不仅是短期波动，更是一个长周期国际化战略的具体体现。