O CEO da BlackRock, Larry Fink, compara a tokenização de ativos (RWA) com “a internet em 1996.” Esta declaração pode ser vista como o despertar das finanças tradicionais na era cripto.

O seu argumento é que as finanças cripto representam uma nova infraestrutura financeira com grande potencial, mas ainda em estágios iniciais, tal como a internet em 1996, quando a maioria das pessoas não percebia que ela mudaria fundamentalmente o panorama existente. Em 1996, as pessoas ainda liam revistas/jornais/ouvíam rádio/víam televisão. Agora, jornais e revistas são raramente lidos; em vez disso, notícias online, redes sociais, streaming ao vivo e vídeos dominam.
Olhe para a internet em 1996:
• A maioria das pessoas ainda usava modem (56K) de discagem, com velocidades lentas;
• Internet lenta, sites feios, pouco conteúdo, e pessoas comuns pensavam “navegar online não é útil”;
• Amazon tinha apenas um ano, eBay tinha acabado de lançar, e o Google ainda não tinha sido criado há dois anos;
• Profissionais e geeks construíam freneticamente, mas Wall Street e empresas tradicionais basicamente riam do “a internet ser apenas um brinquedo”;
• Infraestrutura (banda larga/fibra/centros de dados/navegadores) ainda não estava totalmente pronta;
No entanto, visionários da época já soavam o alarme: “Esta coisa vai transformar todas as indústrias.”
Agora, veja o panorama atual de “tokenização de ativos”:
• Ethereum e ecossistemas Layer 2, Solana, etc., construíram preliminarmente a infraestrutura capaz de suportar a tokenização.
Hoje, ativos reais como ações, títulos, fundos, private equity, stablecoins, ouro, imóveis, etc., podem ser tokenizados na blockchain em tokens cripto. No entanto, questões como TPS da cadeia, custo, privacidade, segurança, conformidade, custódia e regulação ainda precisam ser totalmente resolvidas. Esses desafios são semelhantes à situação de 1996. Mas, do ponto de vista da evolução e infraestrutura do Ethereum, a situação atual é um pouco melhor do que em 1996.
• O tamanho do mercado é muito pequeno, mas a taxa de crescimento está começando a acelerar.
Até 2025, o tamanho total do mercado de RWA será de apenas alguns centenas de bilhões de dólares, enquanto os ativos investíveis globais totalizam mais de $400 trilhões. Os ativos RWA representam menos de 1% disso, portanto, a escala é pequena. No entanto, nos últimos dois anos, com participação institucional, o crescimento começou a ganhar ritmo.
• Muitas instituições financeiras tradicionais ainda estão observando ou zombando.
Alguns bancos/instituições ainda dizem “blockchain é apenas para especulação,” ou “tokenização não é segura.”
Isto é semelhante aos primeiros dias, quando as pessoas diziam que a internet era apenas um brinquedo, e os retalhistas tradicionais ridicularizavam as vendas online da Amazon como ilógicas.
• Alguns dos principais players já entraram totalmente.
Mesmo que alguns bancos e instituições não estejam interessados, players com visão de futuro como a BlackRock entraram no espaço. Em 2024, a BlackRock lançou o fundo de mercado monetário USD baseado em Ethereum, BUIDL, que vem crescendo de forma constante; Goldman Sachs, Fidelity, Société Générale e outros estão explorando títulos tokenizados, fundos e até imóveis. Isto é semelhante às primeiras tentativas de startups de internet entre 1996-1998?
Além dos players tradicionais, mais empreendedores e startups focados em cripto se tornarão os protagonistas do futuro, como AAVE, Uniswap, Hyperliquid, Lighter, Polymarket, etc. Alguns podem ser substituídos por novos entrantes, e muitos novos players ainda estão a caminho. Os próximos 5-10 anos podem ser mais uma era dourada para o empreendedorismo cripto.
Se essa tendência se confirmar:
Então, em cerca de 5-15 anos, a tokenização completa de ativos será atingida, começando pelos ativos mais líquidos, como stablecoins. Atualmente, as stablecoins tornaram-se exemplos bem-sucedidos de tokenização de ativos. Depois virão ações, títulos, fundos, direitos autorais de música, direitos de emissão de carbono, etc., e por fim os ativos mais desafiadores, como ouro e imóveis—permitindo negociações instantâneas 24/7, circulação global e liquidação de segundo nível.
Em cinco anos, os custos de transação irão diminuir para níveis aceitáveis graças às melhorias significativas na infraestrutura blockchain, como Ethereum, combinadas com avanços em tecnologia de privacidade e regulação conforme, tornando o comércio e circulação de ativos cada vez mais viáveis.
Investidores de varejo poderão comprar uma dez-milésima parte de um edifício de escritórios em Manhattan dentro de 10-15 anos; todos os produtos financeiros poderão se tornar “ativos inteligentes” programáveis, equilibrando automaticamente gestão, distribuição de dividendos, reinvestimento, gatilhos de garantia, etc.
Resumindo, a tokenização atual pode parecer pouco confiável, mas assim como a internet em 1996—árida e parecida com um brinquedo—agora realiza quase todas as visões originais. Os próximos 5-15 anos serão a melhor era para startups de finanças cripto.