Bitcoin caiu acentuadamente desde o máximo histórico: Será que a queda de 30% é realmente preocupante?

O Bitcoin está a passar por uma forte correção, tendo caído quase 30% em relação ao recorde estabelecido em outubro. No entanto, de acordo com dados históricos e análise dos ciclos de mercado, esta volatilidade não é um sinal invulgar, mas sim parte da estrutura de preços habitual no universo das criptomoedas.
O Bitcoin – a maior criptomoeda do mundo – desceu para cerca de 80.000 USD no final do mês passado, o que corresponde a uma correção de cerca de 36% em relação ao máximo de 126.000 USD. Após ter recuperado para acima de 93.000 USD, a queda em relação ao máximo é agora de cerca de 26%. Apesar da forte volatilidade, os especialistas consideram que este comportamento está totalmente alinhado com o histórico do Bitcoin.

Segundo dados da CoinDesk Data, o Bitcoin tende a movimentar-se em “ciclos” de cerca de 4 anos, centrados em torno do evento de halving, altura em que a recompensa de mineração é reduzida para metade. Embora o timing e o ritmo dos ciclos possam variar, a amplitude da volatilidade mantém-se estável ao longo do tempo. No ciclo atual, o Bitcoin já passou por várias quedas acentuadas: 32,7% de março a agosto de 2024 e 31,7% de janeiro a abril de 2025.

Olhando para ciclos anteriores, o Bitcoin já registou duas quedas de cerca de 40% em 2017, além de uma nova queda de quase 30% imediatamente antes de atingir um novo máximo em dezembro. Em 2021, as quedas foram de 31% em janeiro, 26% em fevereiro e ainda mais de 55% entre abril e junho, devido à proibição da mineração de Bitcoin na China, todas ocorridas antes de a moeda atingir um novo máximo em novembro.

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O que significa esta volatilidade para a tendência de longo prazo do Bitcoin?
De acordo com os analistas, as correções profundas a meio dos ciclos costumam surgir num contexto em que o mercado mantém uma tendência global de subida. Excetuando a queda acentuada de 2021 devido à proibição da mineração na China, a maioria das quedas ocorreu dentro de uma estrutura de subida de preços, mantendo-se acima de níveis técnicos importantes como a média móvel das 50 semanas.

Isto indica que o Bitcoin não segue uma trajetória de subida vertical; pelo contrário, o mercado evolui em ciclos, alternando entre subidas – correções – subidas. As quedas de 25-40% são, na verdade, consideradas uma parte do “comportamento de preço padrão” no mercado das criptomoedas, refletindo a sua natureza fragmentada e elevada sensibilidade a notícias e ao sentimento dos investidores.

Numa perspetiva de longo prazo, o facto de o Bitcoin regressar frequentemente a novos máximos após as correções anteriores leva muitos analistas a acreditarem que a volatilidade atual não é necessariamente um sinal negativo, podendo ser um passo preparatório para uma nova fase de subida.

Porque é que o mercado tem estado tão volátil ultimamente?
Uma das principais razões é o maior evento de liquidação de alavancagem da história das criptomoedas. Desde 10/10, mais de 1,6 milhões de traders foram “varridos”, com um total de 19,37 mil milhões de USD liquidados em apenas 24 horas. Quando as posições de margem foram fechadas em massa, a pressão vendedora espalhou-se, provocando quedas abruptas nos preços.

De acordo com Lucy Gazmararian, fundadora da Token Bay Capital, o impacto desta liquidação ainda se faz sentir e poderá demorar semanas até que o mercado estabilize. Este contexto surgiu justamente quando muitos investidores receavam que o “ciclo de subida tivesse chegado ao fim”, aumentando o sentimento de medo.

Nos ciclos anteriores, quando a bolha de subida rebentava, o Bitcoin entrava normalmente numa fase de “inverno das criptomoedas”, com quedas de 70-80% em relação ao máximo. Embora tal ainda não tenha acontecido no ciclo atual, o receio de uma queda mais profunda continua a tornar os investidores cautelosos. É precisamente a coincidência entre a forte volatilidade e a posição do mercado no ciclo que faz com que muitos estejam mais atentos à possibilidade de uma grande queda.