Esta ronda de ações regulatórias direcionadas às stablecoins é, de facto, bastante rigorosa.

No continente, a lógica é muito direta — colocam as stablecoins diretamente na categoria das moedas virtuais, aplicando o anterior conjunto de proibições para um controlo total. O objetivo é claro: fechar as portas ao risco e travar a propagação de casos de fraude. Apesar de alguns rumores anteriores mencionarem valores concretos envolvidos, nas declarações oficiais mais recentes não foram divulgados números detalhados.

Hong Kong escolheu um caminho diferente. Estão a implementar um sistema de licenciamento: sem licença, não há emissão ou promoção de produtos de stablecoins ao público. De momento, ainda estamos num período de transição, em que as instituições elegíveis podem apresentar candidaturas — não se trata de uma proibição total e imediata.

Para ser sincero, esta configuração de pressão a norte e sul vai certamente impactar a penetração das stablecoins nos mercados mainstream. O sistema de licenciamento de Hong Kong parece mais um teste de conformidade — se resultar em casos de sucesso, pode até atrair capitais que valorizam o selo de compliance.

Olhando para o futuro, é muito provável que o setor entre numa fase de reestruturação. Alguns intervenientes vão alinhar-se proativamente com o quadro regulatório, outros poderão sair ou mudar-se para outras regiões. O mercado vai reavaliar o “custo da conformidade”.