Quem tem estado atento ao mercado ultimamente pode ter reparado num fenómeno estranho: o preço das stablecoins face ao yuan está a cair, já caiu abaixo dos 6,95, mas o Bitcoin, Ethereum e outras moedas principais estão, pelo contrário, a subir.

Muita gente começou a entusiasmar-se, a pensar que o mercado vai disparar. Mas, para ser sincero, esta situação até me deixa um pouco preocupado.

O que poderá estar a acontecer nos bastidores? Penso que há algumas hipóteses:

**Primeiro, não está a entrar dinheiro novo**
Muitas vezes, quando o preço das moedas sobe, pensa-se que é dinheiro de fora a entrar no mercado. Mas, na realidade, pode ser simplesmente que quem já tinha stablecoins se cansou de esperar e começou a trocar por moedas principais — assim, o preço destas sobe, mas as stablecoins são despejadas, fazendo com que o preço destas caia. O dinheiro é o mesmo, apenas muda de mãos dentro do mercado.

**Segundo, pode haver manipulação intencional do mercado**
Quando não há notícias novas, alguns investidores concentram capital para puxar os preços para cima, criando um ambiente de “já não cai mais” ou “vai arrancar”, para atrair investidores de retalho. Esta táctica é especialmente eficaz quando o sentimento do mercado está frágil.

**Terceiro, a queda do preço das stablecoins pode ter outras razões**
A desvalorização das stablecoins não significa que há um fluxo de dólares a entrar no mercado cripto. Mais provavelmente, há alterações na oferta e procura no mercado OTC nacional, como restrições nos canais de levantamento de fundos, mudanças no ambiente regulatório, etc., o que não tem nada a ver com o movimento do capital internacional.

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**Porque é que este tipo de subida é problemática?**

Situações semelhantes já aconteceram antes: os preços das moedas sobem, mas não entra dinheiro novo de facto. Este tipo de subida raramente dura muito tempo. Assim que a rotação interna termina, ou o capital que manipulou o mercado se retira, os preços podem cair de repente, como se alguém tivesse desligado o interruptor.

Este desfasamento que vemos agora parece mais:
- Uma rotação de carteiras motivada pela ansiedade do capital interno
- Um rebound técnico de curto prazo impulsionado pelo sentimento
- Não uma inversão real motivada por melhorias nos fundamentos

Por isso, se sentires vontade de entrar só porque as moedas estão a subir, aconselho-te a manter a calma e perceber primeiro quem está a comprar e porquê. Não te deixes enganar pelos ganhos aparentes.