"Abertura da Boca do Crocodilo": quando a terra se rasga entre as duas maiores economias

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No mundo da macroeconomia, os gráficos não são apenas linhas, são histórias que retratam as transformações das nações.

O que vemos neste gráfico é o que os veteranos chamam de
"Abertura da Boca do Crocodilo" (The Crocodile Jaw)..
É uma divergência que raramente se alarga desta forma sem consequências.
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O cenário em resumo:
Os rendimentos das obrigações americanas (linha descendente) recuam com as expectativas de cortes nas taxas de juro, enquanto os rendimentos das obrigações japonesas (linha fortemente ascendente) disparam para níveis recorde.

Este afastamento acentuado significa apenas uma coisa:
Divórcio nas políticas monetárias.
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Enquanto o mundo ocidental tenta uma aterragem suave, o Japão encontra-se num impasse histórico.

A subida tão forte dos rendimentos ameaça a estabilidade do mercado obrigacionista japonês, o que pode forçar o banco central a recorrer à sua última arma:
controlo da curva de rendimentos (Yield Curve Control) novamente para salvar a situação.
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Porque é que as obrigações do Tesouro entre Oriente e Ocidente devem interessar-lhe?
Porque o Japão é o maior credor dos Estados Unidos. Quando o mercado obrigacionista em Tóquio é abalado, a liquidez em Nova Iorque e Londres treme.

Estamos perante um momento de "reavaliação" global e quem acha que o que se passa no Japão fica no Japão...
Enganou-se.

Estas "mandíbulas" não ficam abertas para sempre... e quando se fecham, normalmente o encerramento é doloroso para quem fica no meio.

Como esperam que isto influencie o iene e o dólar?
Partilhem as vossas opiniões...

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