O mercado de criptomoedas entrou na segunda fase do ciclo de bull run.

O Bitcoin costuma liderar o ciclo de bull run, enquanto as altcoins ficam para trás no início.
À medida que o ciclo avança, as altcoins tendem a ganhar impulso e superam o Bitcoin no final do ciclo. Chamamos isso de "primeira fase" e "segunda fase" do bull run.
É importante notar que, durante os últimos dois ciclos, as altcoins contribuíram com a maior parte da criação de valor. No ciclo de 2015-2018, as altcoins contribuíram com 66% do aumento total da capitalização de mercado de criptomoedas.
No ciclo de 2018-2021, as altcoins contribuíram com 55%. Até agora, as altcoins deste ciclo representam 35% do crescimento total do mercado.
Durante muito tempo, o Bitcoin tem beneficiado da clareza regulatória - isto não se reflete apenas na sua classificação como mercadoria, mas também no seu papel bem conhecido como "ouro digital".
Este tem sido o principal motor que faz com que o Bitcoin se destaque em relação aos altcoins no início deste ciclo. Os altcoins sempre enfrentaram uma maior incerteza regulatória, que apenas recentemente começou a mudar.
Sob a liderança do novo governo dos EUA, esse padrão está passando por uma mudança, com grandes avanços na promoção da inovação em ativos digitais. Historicamente, a clareza e os fatores favoráveis ao Bitcoin foram preferidos, mas agora começam a se estender para as altcoins.
O mercado começa a refletir isso. Com as vitórias na regulamentação a acumular-se, o ímpeto está a aumentar.
No mês passado, o Presidente Trump assinou o "Genius Act" (Lei GENIUS), criando condições para a prosperidade das stablecoins reguladas nos Estados Unidos, que têm o potencial de se tornarem o motor das transações financeiras globais.
O "CLARITY Act" aprovado pela Câmara dos Representantes visa estabelecer limites mais claros entre bens digitais e valores mobiliários, ajudando a resolver a incerteza de jurisdição de longa data entre a SEC dos EUA e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC).
Uma transformação está a ocorrer, e temos razões para acreditar que os tokens não Bitcoin serão um dos maiores beneficiários.
A inovação e o desenvolvimento estão a acelerar, especialmente na área da tokenização. A Robinhood lançou recentemente tokens de ações suportados pela Arbitrum, com o objetivo de democratizar a negociação de ações e criar mercados mais eficientes.
Bancos americanos principais, como Bank of America, Morgan Stanley e JPMorgan, estão explorando a emissão de suas próprias stablecoins. O fundo BUIDL da BlackRock acumulou 2,3 bilhões de dólares em títulos do governo tokenizados.
A Figure processou mais de 50 mil milhões de dólares em transações RWA nativas de blockchain. Além de fundos de títulos do Estado tokenizados, a Ondo também planeia listar mais de 1000 ações tokenizadas na NYSE e na Nasdaq através da Ondo Global Markets.
A migração em cadeia está em andamento. O Ethereum está impulsionando o crescimento da participação de mercado não-Bitcoin, enquanto a maior parte dos ativos do mundo real está fluindo para o Ethereum.
No mercado de encriptação de 2600 bilhões de dólares, 54% dos stablecoins são emitidos na Ethereum.
73% dos títulos do governo em blockchain estão na Ethereum. A DAT está acumulando ETH a uma velocidade sem precedentes. Wall Street está gradualmente se conscientizando disso, e a demanda por ETH está disparando.
O preço do Ethereum em BTC subiu 103% desde o fundo em abril de 2025.