Escrito por: Sam @IOSG
Em março de 2025, a Fundação Ethereum (Ethereum Foundation, abreviada como EF) anunciou uma mudança significativa na liderança: a diretora executiva Aya Miyagotchi deixou suas funções de diretora executiva para assumir a presidência da fundação; ao mesmo tempo, Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak foram nomeados novos co-diretores executivos; o ex-pesquisador da EF Danny Ryan juntou-se à Etherealize.
Diante de uma competição acirrada, o Ethereum está enfrentando um momento de transformação. Esta mudança não é apenas um ajuste de pessoal, mas mais como um jogo estratégico sobre a direção futura do Ethereum. Há muito tempo, Aya impulsionou a construção de um “jardim infinito” com uma visão idealizada. Mas com o aumento da concorrência no mercado e problemas como altas taxas de Gas e congestionamento da rede, a comunidade levantou muitas questões sobre sua estratégia conservadora de alocação de recursos e promoção cultural. Até mesmo críticas e ataques extremos a Aya surgiram, levando Vitalik Buterin a apelar por calma.
Neste contexto, a EF, ao ajustar a sua liderança, tenta tanto responder ao descontentamento externo como encontrar um novo equilíbrio entre o idealismo e a realidade do mercado. Este artigo abordará três dimensões: a transformação da estrutura organizacional da EF, o posicionamento da Etherealize e os ajustes recentes da EF, bem como as suas perspetivas futuras, explorando os resultados obtidos até agora na sua transformação estratégica.
Dupla liderança: novo padrão de direitos e responsabilidades
Aya mandato
Desde 2018, Aya Miyaguchi é a diretora executiva da EF. A liderança de Aya coincide com a grande transformação do Ethereum de prova de trabalho para prova de participação.
Em um nível estratégico, Aya defendeu e implementou um princípio orientador conhecido como “filosofia da subtração”. Este princípio exige que a fundação evite conscientemente se expandir para se tornar uma instituição de poder altamente centralizada, distribuindo mais oportunidades e responsabilidades por toda a comunidade. Ao mesmo tempo, o EF mantém os valores centrais de abertura, confiança, neutralidade e descentralização, evitando a busca por lucros ou a adoção de estratégias de marketing agressivas.
Na área de ajuste de estrutura interna, Aya liderou a criação de várias novas equipes e projetos. Tomando como exemplo o programa EF Fellowship, lançado em 2022, a fundação apoia construtores em comunidades emergentes através deste projeto, ajudando a alcançar a visão dos “próximos bilhões”. Além disso, novas formas de conferências, como o Devconnect, lançado em 2021, também demonstram as novas tentativas do EF na organização de conferências e construção de comunidades.
Arquitetura EF e mudanças recentes
A Fundação Ethereum, como uma organização sem fins lucrativos, não tem uma estrutura hierárquica em pirâmide, mas evoluiu para uma «comunidade de equipes». A fundação apoia várias equipes semi-autônomas que operam de forma independente em suas áreas de especialização, enquanto colaboram organicamente sob a orientação de valores comuns.
A estrutura organizacional da EF pode ser dividida em quatro grandes áreas funcionais: Desenvolvimento de Protocolos (PR&D), Desenvolvimento Ecológico (EcoDev), Garantia Operacional (Ops) e Exploração de Privacidade e Escalabilidade (PSE). Cada área desempenha suas funções, mas sob a coordenação das equipes “Protocol Guild” e “Protocol Support”, colabora com comunidades externas, instituições de pesquisa e equipes de desenvolvimento.
A fundação desempenha um papel de ponte na coordenação da colaboração entre equipes, como organizar workshops de interoperabilidade de clientes, impulsionar atualizações de rede e sediar eventos globais como o Devcon. Ao mesmo tempo, a gestão da EF evita sempre a microgestão de cada projeto, encorajando as equipes a trabalhar em um ambiente de “autonomia e responsabilidade compartilhada”.
A equipe de pesquisa responsável pelo desenvolvimento central do protocolo também passou por mudanças significativas entre o final de 2024 e o início de 2025. O departamento de pesquisa da Fundação Ethereum (EFR) foi reorganizado no início de 2025 de uma única equipe de pesquisa para cinco grupos especializados: Grupo de Pesquisa Aplicada (ARG), Grupo de Desenvolvimento de Consenso (Consensus R&D), Grupo de Criptografia (Cryptography), Grupo de Segurança do Protocolo (Protocol Security) e Grupo de Incentivos Robustos (Robust Incentives Group, RIG). Essa divisão surgiu da rápida expansão da fundação nas áreas de criptografia e segurança, necessitando de equipes mais especializadas para focar em diferentes direções de pesquisa, aumentando a eficiência e transparência do desenvolvimento. Ao mesmo tempo, os pesquisadores de longo prazo Alex Stokes e Barnabé Monnot assumiram a liderança conjunta na direção da pesquisa.
Anteriormente conhecida como a equipe AppliedZKP dentro da EF, a equipe PSE é um grupo-chave focado em provas de conhecimento zero e tecnologias de privacidade, e agora é um modelo interdisciplinar independente de “comunidade de equipe”, operando em paralelo com outras equipes semiautônomas da Fundação. Através de workshops, acampamentos de verão, redes experimentais (como Alphanet, Testnet) e outras formas para ajudar a rede Ethereum a evoluir na direção de “igual ênfase na privacidade e escala”. A PSE foi fundada a partir da necessidade urgente da Fundação Ethereum de privacidade e práticas de escala. No passado, o conhecimento zero e a investigação MPC permaneciam maioritariamente a nível académico, mas o PSE surgiu para promover a maturidade tecnológica de uma forma “orientada para a aplicação”, fazendo a ponte entre a investigação e a engenharia. Em 2024, a equipe passou por uma grande reestruturação. Membros mais velhos deixaram a equipe no final daquele ano, e a equipe quase “recomeçou”.
Após as mais recentes mudanças na gestão, a estrutura de gestão da EF é a seguinte: Aya passa a ser presidente, responsável por promover a colaboração estratégica e manter relações, reduzindo a participação direta em assuntos específicos; na gestão, Hsiao-Wei Wang e Tomasz assumem como co-diretores executivos, lidando em conjunto com o trabalho de gestão de forma paralela e colaborativa; na área de pesquisa, Barnabé Monnot e Alex Stokes atuarão como co-responsáveis pela pesquisa, enquanto Tju Liang Chua continuará como conselheiro jurídico da EF, e Bastian e Josh Stark continuarão a assumir responsabilidades de gestão e operação da EF.
Atualmente, a principal liderança da EF é a seguinte:
Hsiao-Wei Wang e Tomasz: a dupla motor de tecnologia e gestão
A EF introduziu uma estrutura de liderança dual nesta transformação, nomeando duas diretoras executivas com um sólido background técnico e vasta experiência prática:
Hsiao-Wei Wang（王筱薇）
Desde que se juntou à EF em 2017, Wang Xiaowei tem sido pesquisadora principal. Ela se formou em Engenharia de Redes na Universidade Nacional Chiao Tung, em Taiwan, e possui uma base técnica sólida. Ela se especializou em tecnologias relacionadas a sharding e beacon chain, desempenhando um papel crucial na The Merge de 2022. Atualmente, como Diretora Executiva, Wang Xiaowei não só lidera a direção de P&D, mas também tem a importante tarefa de promover a construção da comunidade, e sua nomeação é vista como uma virada crucial para o Ethereum retomar a inovação tecnológica e o espírito grassroots.
Tomasz Stańczak
Tomasz é amplamente conhecido por sua liderança na Nethermind. Após mais de sete anos de trabalho árduo, a Nethermind está atualmente atrás apenas da Geth no mercado de clientes de Execução, com uma quota de mercado de cerca de 35%. Ao mesmo tempo, a Nethermind continua a expandir suas áreas de negócios, lançar vários produtos e realizar ativamente colaborações e pesquisas para contribuir com o ecossistema Ethereum. Tomasz não só liderou o sucesso da Nethermind no desenvolvimento de clientes, mas também explorou ativamente tópicos de ponta, como MEV e PBS. A vasta experiência de Tomasz na Nethermind traz experiência de gestão e visão estratégica para a EF.
A nova arquitetura visa alcançar os seguintes objetivos:
- Responsabilidade de tomada de decisão descentralizada: Os dois diretores executivos têm seu próprio espaço de tomada de decisão independente, o que não só reduz o risco de um único ponto de falha, mas também facilita que as partes interessadas escolham o parceiro de encaixe de acordo com suas próprias preferências. Por exemplo, uma organização ou desenvolvedor na Europa pode se reunir e se comunicar diretamente com Tomasz com base em sua viagem de abril a julho. Ao mesmo tempo, permite também que as partes interessadas se liguem de forma flexível a diferentes assuntos regionais e controlem o ritmo da cooperação.
- Vantagens complementares de tecnologia e gestão: A pesquisa aprofundada de Wang Xiaowei sobre inovações centrais do Ethereum (como Beacon Chain, tecnologia de sharding e ETH 2.0) forma um forte complemento à experiência madura de Tomasz em expansão organizacional e gestão operacional.
Aya assume a presidência, Vitalik retorna à pesquisa
Entretanto, a ex-diretora executiva Aya Miyagotchi passou a ser a presidente, concentrando-se mais na cooperação estratégica externa e na manutenção de relações. Após sete anos como diretora executiva, Aya agora se dedica à orientação estratégica e ao contato externo, enquanto a gestão operacional diária é totalmente controlada por Wang Xiaowei e Tomasz Stańczak.
De acordo com Tomasz, um dos objetivos dessa mudança de liderança é dedicar Vitalik mais à pesquisa e exploração do que à coordenação diária ou à resposta a crises. Os artigos recentes de Vitalik sobre RISC-V e zkVMs abriram caminhos promissores para a pesquisa, e seu discurso sobre privacidade ajudou a comunidade a se realinhar com os valores fundamentais da EF. Ao mesmo tempo, a proposta de Vitalik, embora importante, é mais sobre provocar discussões e avançar em áreas de pesquisa difíceis; As revisões comunitárias podem alterar significativamente ou mesmo rejeitar estas propostas.
Reação da comunidade
Após a divulgação das novas nomeações, a comunidade Ethereum parabenizou e deu as boas-vindas a Hsiao-Wei e Tomasz.
Georgios Konstantopoulos, CTO da Paradigm, diz que Tomasz atingiu “novos patamares”: é inteligente e experiente, tem talento para nuances técnicas e tem a capacidade de construir e liderar equipas de alto desempenho. Há uma crença geral na comunidade de que o profundo conhecimento do protocolo por Hsiao-Wei garantirá que a direção técnica da Fundação permaneça nas mãos dos profissionais. Sassal elogia a nomeação do co-diretor executivo e vê a mudança de liderança como uma “mudança significativa” para mover o Ethereum para a próxima fase. Muitos construtores estão otimistas de que ter um líder de pesquisa emparelhado com um líder das equipes de engenharia e clientes ajudará a encontrar um bom equilíbrio no nível de governança.
Alguns membros da comunidade expressaram surpresa por Danny Ryan não ter sido capaz de assumir um papel chave de liderança na EF. Mas no mesmo fim de semana, quando a EF anunciou seu novo co-diretor executivo, Danny Ryan também anunciou que estava se juntando à Etherealize como cocriador. Mesmo antigas vozes críticas, como Evan Van Ness, reconheceram a decisão de Vitalik em retrospetiva; Ele acredita que, embora esperasse ver Danny desempenhar um papel maior na EF, o novo co-diretor executivo acalmou a controvérsia de liderança anterior com suas sólidas credenciais e experiência.
No geral, o período de transição em torno da saída de Aya Miyaguchi foi um assunto de intensa discussão dentro da comunidade, mas acabou levando a um consenso construtivo. Os membros da comunidade reconheceram as contribuições de Aya para a EF, e várias figuras-chave expressaram publicamente sua gratidão a ela; Ao mesmo tempo, há grandes esperanças para a introdução dos novos Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak, bem como expectativas de que a nova estrutura de liderança responda a deficiências passadas em comunicação e colaboração técnica.
Reconstrução Ecológica: A Ascensão do Etherealize
Anteriormente, a comunidade esperava amplamente que Danny Ryan assumisse diretamente o cargo de diretor executivo da EF. No entanto, surpreendentemente, Danny Ryan não retornou à EF, mas sim voltou ao ecossistema Ethereum como co-fundador da Etherealize. Esta escolha também sugere outra possibilidade: a formação de uma nova organização semelhante à EF, para preencher as lacunas da EF, focando na implementação real do potencial tecnológico e comercial do Ethereum.
Como Danny Ryan disse: “Em vez de falar vagamente sobre a visão do Ethereum, é melhor mostrar como as instituições podem realmente utilizar o Ethereum.” Sob essa filosofia, ele escolheu a Etherealize - uma plataforma focada na expansão comercial e marketing do ecossistema Ethereum.
Missão Principal
Etherealize não é apenas uma ferramenta de marketing, mas uma plataforma multidimensional, cuja missão central se reflete nos seguintes 4 aspectos:
- Acesso institucional e productização: Assim como os 10 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA da BlackRock e o fundo mútuo da Franklin Templeton, a Etherealize oferece às instituições financeiras tradicionais “um suporte completo desde o design conceitual até a implementação na blockchain”, reduzindo significativamente os custos de tentativa e erro das instituições.
- Combinação de tecnologia e mercado: Integrar P&D (Pesquisa e Desenvolvimento) e BD (Desenvolvimento de Negócios), iterar rapidamente provas de conhecimento zero, módulos de privacidade e soluções de ponte entre Rollups, e validar e otimizar instantaneamente em ambientes reais de clientes.
- Advocacia de políticas e diálogo regulatório: participação ativa em mesas redondas de políticas e audiências do Senado sobre blockchain, publicação da série de relatórios “Interpretação de Políticas Regulatórias em Linguagem Simples”, análise de tópicos como legislação sobre stablecoins, regras para títulos tokenizados e reforma da estrutura de mercado. O recente “Programa de Certificação de Sandbox Regulatórios” já atraiu a participação da FINMA da Suíça e da MAS de Singapura na construção conjunta.
- Feedback e transparência: O painel de dados Etherealize rastreia em tempo real os principais indicadores na cadeia (valor total de ativos bloqueados em L2, escala de ativos tokenizados, atraso na liquidação) e a dinâmica das instituições fora da cadeia (progresso da certificação de conformidade, crescimento de parceiros). O relatório mensal “Insights Institucionais” transforma diretamente os pontos de dor práticos dos clientes em necessidades de otimização da camada de protocolo.
arquitetura de dupla trilha
Etherealize foi oficialmente desmembrado em uma estrutura de dupla entidade legal, para avançar simultaneamente na entrega de mercado e na governança ecológica.
A entidade lucrativa Etherealize Inc. (uma empresa da Classe C registrada no estado de Delaware) foca em “fornecer serviços de tokenização de ponta a ponta, soluções de implantação Layer2 e ferramentas de conformidade para bancos e instituições de gestão de ativos”, e sua missão central é reduzir a barreira de entrada para instituições financeiras tradicionais na blockchain, através da padronização da infraestrutura.
A entidade sem fins lucrativos Etherealize Foundation foca em “pesquisa e desenvolvimento abertos, desenvolvimento de ferramentas de privacidade e defesa de políticas para construir uma ponte entre o mundo real e o Ethereum”, com ênfase na manutenção da neutralidade confiável do Ethereum e na adaptabilidade regulatória.
Este modelo de dupla via impulsionou a Etherealize a alcançar um desenvolvimento exponencial nos primeiros três meses de operação: o setor lucrativo implementou com sucesso o projeto de fundos mútuos em blockchain da BlackRock e da Franklin Templeton; o setor sem fins lucrativos conduziu simultaneamente mesas-redondas de regulamentação e pilotou soluções de proteção de privacidade baseadas em provas de conhecimento nulo. A sinergia do “círculo comercial + fundação ecológica” está acelerando o processo de institucionalização do Ethereum.
Etherealize Origem
O conceito de Etherealize originou-se inicialmente em 23 de julho de 2024, quando o ETF Ethereum foi lançado. Grant Hummer observou que, embora o lançamento do ETF marcasse o reconhecimento do Ethereum por Wall Street, a adoção real ficou muito aquém das expectativas. Essa discrepância levou-o a colaborar com o investidor James Fickle para encontrar um líder que combinasse experiência em Wall Street e conhecimento sobre Ethereum, culminando na escolha de Vivek Raman.
Após receber financiamento de Vitalik Buterin e da Fundação Ethereum, a equipe foi oficialmente formada em janeiro de 2025 e rapidamente se expandiu de pura BD para entrega prática. Em seguida, a Etherealize percebeu que, para mobilizar Wall Street, era necessária não apenas a disseminação de ideias, mas também a oferta de ferramentas físicas de acesso sem costura. Para isso, Vivek Raman trouxe seu querido amigo Zach Obront para reestruturar a base tecnológica como cofundador. Por fim, Danny Ryan juntou-se como o último cofundador, atuando como Chief Strategy Officer.
2025 plano estratégico
Durante a entrevista com o Bankless e DeFi Dad, Danny Ryan compartilhou os planos recentes do Etherealize, e a seguir está o roteiro central para 2025:
- Lançamento do SDK em nível institucional no Q2, integrando interfaces de custódia, revisão de conformidade e módulo de otimização de taxas de Gas
- Lançamento do projeto piloto de carteira empresarial baseado no compilador de conhecimento zero Noir no Q3
- Q4 entrada nos mercados da Ásia-Pacífico e Europa, através da personalização de soluções de conformidade regulatória em colaboração com o Digital Port de Singapura, e o Crypto Valley da Suíça.
Quando questionados sobre o roteiro do projeto e os desafios futuros, Danny e Vivek explicaram as estratégias de enfrentamento:
Ethereum VS Solana: A Batalha Silenciosa entre Instituições
O setor financeiro tradicional tem-se concentrado há muito tempo no Ethereum e no seu ecossistema de segunda camada. Em comparação com o Solana, a sua aplicação técnica foi lançada mais cedo e tem uma maior aceitação no mercado. De acordo com dados da RWA.xyz, o Ethereum e o seu ecossistema de segunda camada representam mais de 50% do valor RWA.
Na colaboração com instituições financeiras tradicionais, devido ao lançamento precoce do Ethereum, seu ecossistema já estabeleceu numerosos casos de parceria:
- Fidelity: A Fidelity fundou a Fidelity Digital Assets em 2018, começando a investir em ativos digitais e a oferecer serviços de custódia de Bitcoin. Em 2019, o responsável pelo departamento de criptomoedas, Tom Jessop, expressou um forte interesse pelo Ethereum, apontando que a empresa já havia investido muitos recursos na área do Ethereum. Lançamento do ETF de spot Ethereum (FETH) em 2024.
- JPMorgan: A JPMorgan lançou em 2016 o livro-razão empresarial de código aberto Quorum, baseado na tecnologia Ethereum, que suporta redes de informação interbancárias e projetos como o JPM Coin. Em novembro de 2022, no Project Guardian, em colaboração com o banco central de Cingapura, foi realizada a primeira transação DeFi entre diferentes moedas utilizando a rede Polygon.
- Goldman Sachs: Em 2021, o Goldman Sachs atuou como co-líder de subscrição na emissão de 100 milhões de euros em obrigações digitais pelo Banco Europeu de Investimento (BEI) e utilizou contratos inteligentes do Ethereum para tokenizar títulos e dinheiro.
- HSBC: O HSBC, através da sua plataforma HSBC Orion, utiliza a tecnologia de contabilidade distribuída para apoiar a emissão de obrigações, ouro digital e serviços de custódia, ao mesmo tempo que conseguiu a interconexão entre cadeias privadas e cadeias públicas como a Ethereum.
- UBS: Em novembro de 2024, a UBS Asset Management lançou o primeiro fundo de investimento tokenizado emitido na rede Ethereum - “UBS USD Money Market Fund Token” (uMINT), convertendo as participações do fundo do mercado monetário em tokens na blockchain. No início de 2025, a UBS apresentou os resultados experimentais baseados na camada dois zkSync do Ethereum, utilizando a tecnologia de prova de conhecimento zero para realizar transações fracionadas de produtos de investimento em ouro, e migrando produtos de ouro para o rede zkSync “Validium”.
Em comparação, a Solana colabora menos com instituições financeiras tradicionais. Ao mesmo tempo, os RWA na Solana estão principalmente concentrados em stablecoins, com uma proporção de ativos não estáveis inferior à do Ethereum. Atualmente, os principais projetos de títulos do governo e outros fundos, como mostrado na figura, são poucos em número e valor; ao mesmo tempo, a variedade de projetos é bastante limitada, ainda não cobrindo grandes projetos de RWA de commodities, bem como áreas como crédito privado e capital privado.
Atualmente, a plataforma Ethereum ainda é líder no valor de ativos RWA, e seu ecossistema de camada 2 também carrega um grande número de ativos RWA, excedendo em muito outros projetos de cadeia pública. Embora já existam 6 ETFs Ethereum aprovados no mercado, os ETFs relacionados a Solana ainda não foram aprovados. Mas este ano, organizações tradicionais como BUIDL da BlackRock e BENJI de Franklin Templeton entraram no ar em Solana, e a concorrência está ficando mais acirrada. A EF também estabeleceu uma posição estratégica clara para enfrentar os desafios, e o estabelecimento da Etheralize demonstra ainda mais a atitude positiva da Ethereum em buscar cooperação institucional.
resumo
Como apontou _gabrielShapir0 nos comentários: “Etherealize pode ser basicamente visto como o segundo EF, uma divisão cultural e estratégica que torna o Ethereum mais socializado e diversificado.”
Na verdade, Etherealize marca um momento político crucial na história do Ethereum - durante o qual as divergências culturais começaram a surgir. Assim, o futuro do L0 do Ethereum se concentrará mais na descentralização social, como é evidenciado pela “diversidade de clientes”. Como resultado, surgiram diversas visões estratégicas concorrentes no mercado, variando desde como promover o ETH até direções de desenvolvimento futuro, cada uma com seu próprio foco.
Etherealize adota uma arquitetura de duas camadas, abrangendo tanto entidades lucrativas quanto organizações sem fins lucrativos, proporcionando maior flexibilidade em suas operações. As duas partes têm funções distintas e colaboram efetivamente. Outra grande vantagem é ser impulsionado pela tecnologia, focando no próprio produto, e não apenas na expansão comercial. Essas características fazem do Etherealize uma plataforma eficiente e focada na conexão com instituições financeiras tradicionais.
Ajustes recentes e perspectivas da EF
Apesar dos desafios, o Ethereum ainda tem vantagens profundas que sustentam sua posição no espaço cripto – vantagens que muitas vezes são minimizadas por sua liderança, permitindo que críticas negativas obscureçam sua narrativa central. Classificar sistematicamente essas vantagens pode ajudar a construir uma estrutura cognitiva objetiva do potencial do Ethereum.
EF Silviculture Society: Consultoria Diversificada e Inovação Interna
A EF lançou a Sociedade de Silvicultura, um grupo de reflexão informal de peritos externos para fornecer à Fundação aconselhamento interdisciplinar e perspetivas. Partindo de uma vasta gama de setores técnicos, jurídicos, académicos e industriais, o Think Tank participa numa base pro bono de um ano, através de um canal dedicado para enviar comentários confidenciais ao Conselho de Administração da EF e explorar um mecanismo de feedback interno flexível e diversificado.
dúvida
- Pode ser apenas um experimento cultural superficial, difícil de melhorar a eficiência da tomada de decisões.
- O modelo de participação sem compensação a curto prazo pode ter dificuldade em atrair especialistas com uma visão profunda a longo prazo, afetando a continuidade e a profissionalidade das recomendações.
- Não está claro como as sugestões externas podem realmente ser convertidas em decisões internas; a transparência e a eficácia do mecanismo de feedback precisam ser testadas.
Estratégia Financeira e Gestão de Orçamento
Em termos de gestão financeira, a FE introduziu uma estratégia orçamental de “gastar 15% dos fundos restantes todos os anos” para garantir a sustentabilidade a longo prazo dos fundos. De acordo com dados publicamente disponíveis, os ativos fiduciários do Tesouro da EF caíram de US$ 1,294 bilhão em março de 2022 para US$ 784 milhões em outubro de 2024, enquanto as participações denominadas em ETH caíram apenas cerca de 11%. Ao mesmo tempo, os gastos anuais da EF aumentaram de US$ 48 milhões em 2021 para US$ 135 milhões em 2023, indicando um aumento do investimento em suporte ao ecossistema, investimento em P&D e salários de pessoal.
dúvida
- EF detém uma grande quantidade de ETH. Se o preço do ETH continuar a permanecer baixo, embora a diminuição da posição em ETH seja limitada, a desvalorização acentuada dos ativos em dólares pode indicar riscos para a saúde financeira.
- A estratégia de “15% de fundos remanescentes” é atraente, mas carece de diretrizes de execução claras. Nos últimos anos, a estratégia não foi implementada de forma eficaz, resultando em um aumento contínuo das despesas anuais.
- O aumento acentuado das despesas anuais pode refletir uma baixa eficiência na alocação de recursos ou indicar um problema de aumento contínuo dos custos de P&D e financiamento.
- Os detalhes específicos das despesas e o plano de utilização dos fundos ainda não foram totalmente divulgados, tornando difícil uma avaliação abrangente da situação operacional.
- Apesar do grande investimento, os resultados reais ainda não atingiram as expectativas, mostrando uma desconexão entre a gestão interna e a demanda do mercado.
Entrar no DeFi e na inovação ecológica
A EF anunciou que investirá 50.000 ETH em projetos DeFi e entrará no ecossistema DeFi através de uma nova carteira multi-assinatura. Ao mesmo tempo, surgem ferramentas de gestão de ativos totalmente em cadeia, como EtherStrategy, e discussões sobre o novo modelo de governança “Second Foundation”, mostrando que a EF está explorando modos de inovação diversificados para promover a evolução contínua do ecossistema.
Questões e Dúvidas
- Ao entrar no DeFi enquanto faz staking de ETH, pode obrigar a EF a se pronunciar sobre questões sensíveis no futuro, como hard forks, o que pode afetar sua posição como plataforma neutra global.
- O mercado questiona se esta ação de diversificação está alinhada com a posição de uma instituição sem fins lucrativos, se poderá levar a uma desvio de recursos e do foco estratégico, afetando assim a estabilidade geral do ecossistema.
Mídias sociais e marketing
Para responder às críticas sobre a sua presença insuficiente nas redes sociais, a EF aumentou significativamente o seu investimento em várias plataformas. Desde janeiro deste ano, a EF reativou várias contas oficiais, transmitindo prontamente reformas internas e iniciativas estratégicas através de uma grande quantidade de conteúdo original e reposts. Ao mesmo tempo, figuras centrais como Vitalik Buterin melhoraram a imagem da marca Ethereum ao mudar a sua foto de perfil e interagir com frequência, reforçando a ideia de “Ethereum em primeiro lugar” nas conversas com o setor financeiro tradicional e formuladores de políticas.
dúvidas
- O desempenho ativo nas redes sociais pode ser apenas uma fachada de relações públicas, sem resolver os problemas de governança interna e resultados reais.
- A eficácia real da promoção de mercado e a profundidade da conexão com instituições financeiras tradicionais e aplicações práticas ainda apresentam incertezas.
EF Financiamento
A EF lançou em 2025 dois ciclos de financiamento temático e programado - o financiamento prospectivo Pectra e o financiamento académico de 2025, ambos já encerrados; ao mesmo tempo, o financiamento de pequena escala da ESP (≤ $30 000, decisão em cerca de duas semanas) e o financiamento de projetos (sem limite de valor, revisão colaborativa aprofundada) continuam abertos durante todo o ano.
EF Perspectiva Estratégica
Após a estabilização da reestruturação da equipe de gestão, Vitalik pôde retornar seu foco à pesquisa; a EF também sincronizou com a comunidade a principal direção da próxima fase: primeiro, o roteiro geral que Tomasz compartilhou e complementou, e segundo, o roteiro de privacidade proposto por Vitalik.
Em relação à rota geral, o mapa da rota simplificado foca em três núcleos principais:
- Aumentar a capacidade de processamento de dados através da escalabilidade baseada em Blob;
- Aumentar a capacidade de L1 através da atualização do protocolo direcionado;
- Melhorar a experiência do utilizador através do fortalecimento da interoperação L2 e do foco na camada de aplicação.
Ao mesmo tempo, Tomasz enfatizou que, além disso, as questões secundárias incluem:
- Sempre cunhar ativos na L1
- Ganhar ativos do mundo real (RWA) e mercado de stablecoins
- Melhorar a comunicação e clarificar as expectativas da comunidade e dos usuários
- Aumentar significativamente os padrões de segurança em uma economia de trilhões
- Promover P&D orientada para objetivos dentro da fundação
Ao mesmo tempo, Vitalik, no seu mais recente artigo “A maximally simple L1 privacy roadmap ()”, apresentou a sua visão sobre o roadmap de privacidade do Ethereum, cobrindo quatro formas-chave de privacidade: privacidade de pagamento on-chain, anonimização parcial de atividades dentro da aplicação, leitura de dados da cadeia e anonimização da camada de rede.
O roteiro principal é:
- Integrar nativamente ferramentas de privacidade como Railgun e Privacy Pools nas carteiras principais, ativando por padrão “ocultar saldo” e “enviar a partir do saldo oculto”;
- Promover o design de “um endereço para cada aplicação”, com a “transação automática” de proteção de privacidade ativada por padrão;
- Implementar o FOCIL e o EIP-7701, simplificando transações resistentes à censura sem retransmissão e sem intermediários;
- Introduzir uma solução de privacidade RPC baseada em TEE na carteira a curto prazo, e no futuro mudar gradualmente para um PIR com garantias criptográficas mais robustas;
- A carteira conecta-se simultaneamente a vários nós RPC (acesso à rede mista opcional) e promove o suporte a clientes leves, reduzindo a exposição de metadados;
- Desenvolver um protocolo de agregação de prova de conhecimento nulo, comprimindo os custos de Gas das transações de privacidade;
- Criar uma carteira keystore com consciência de privacidade, permitindo que os usuários atualizem de forma transparente o algoritmo de assinatura ou a lógica de verificação entre L1/L2, mantendo a confidencialidade.
Conclusão
O ecossistema Ethereum está passando por uma mudança de paradigma de dentro para fora. A introdução da estrutura de liderança dupla realiza a descentralização das responsabilidades de tomada de decisão, complementa as vantagens da tecnologia e da gestão, e também permite que a Viltaik se concentre em práticas operacionais, se concentre em pesquisa de ponta e lidere o Ethereum. Uma série de mudanças na EF, incluindo a separação do departamento de pesquisa, o novo copresidente de pesquisa, a implementação de pragmatismo e eficiência, e a participação ativa em operações de DeFi e mídia social, são todas boas mudanças, demonstrando a determinação de mudar e romper na feroz concorrência do mercado.
O lançamento da Etherealize é um marco importante na transformação estratégica. Na integração com instituições financeiras tradicionais, o EF, devido à sua estrutura organizacional, posicionamento e história, muitas vezes não é a melhor escolha e não atende à demanda urgente do mercado. Por outro lado, a Etherealize, desenvolvida especificamente para clientes institucionais, preenche efetivamente as lacunas do EF, com um posicionamento claro de serviços em Wall Street e uma estrutura organizacional flexível, ajudando o trabalho do EF sem aumentar sua carga.
Até aqui, a EF e a Etherealize já trouxeram inovação e renovação estrutural para o Ethereum, permitindo que ele enfrente melhor um ambiente de concorrência mais intenso. O próximo desafio é sobre o núcleo do futuro do Ethereum: a posição e a narrativa do ETH como ativo, a integração do ecossistema Ethereum, e a melhoria do desempenho e da experiência. Essas questões estratégicas fundamentais vão além de ajustes organizacionais ou melhorias táticas, e se tornarão a pedra de toque para avaliar a nova geração de líderes.
Apesar dos desafios e das dúvidas que ainda existem, estas transformações sem dúvida abriram um caminho para o Ethereum explorar novas possibilidades, marcando uma nova era verdadeiramente voltada para o futuro.
