MicroStrategy com perdas contabilísticas de 3 mil milhões ainda aumenta posições, Michael Saylor adiciona pistas de reaparecimento

A MicroStrategy (Strategy), cofundada por Michael Saylor, publicou uma mensagem no X em 16 de março, insinuando uma nova aquisição de Bitcoin. Anteriormente, na semana passada, a Strategy completou a aquisição de mais 17.994 bitcoins, tendo atualmente uma posição no balanço com uma perda não realizada de aproximadamente 3 bilhões de dólares.

“Ponto laranja estendido”: Análise do padrão de sugestão de Saylor aos domingos

(Origem: Strategy Tracker)

Michael Saylor mantém há muito tempo um ritmo fixo de comunicação de mercado: aos domingos, publica no X frases ou imagens específicas como sugestão, geralmente na segunda-feira anuncia a conclusão de uma nova rodada de compra de Bitcoin pela Strategy. “Estender o ponto laranja” (Stretch the Orange Dot) é a versão mais recente dessa sugestão, e observadores de mercado costumam interpretar esses sinais como um prenúncio de uma próxima compra por parte da empresa.

Este padrão já se repetiu por onze vezes ao longo de vários meses, indicando que o ritmo de aumento de posições em Bitcoin pela Strategy não foi ajustado apesar de perdas no balanço ou turbulências de mercado. Após a publicação dessa sugestão, alguns traders de criptomoedas previram que a Strategy poderia ter comprado mais de 1.000 bitcoins nesta semana, com base na escala recente de vendas de ações da empresa e nos padrões históricos de uso de fundos.

Tamanho da posição, lucros e perdas no balanço e estrutura de financiamento da Strategy

Atualmente, a Strategy detém 738.731 bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 53 bilhões de dólares, considerando o preço atual. Esses bitcoins foram adquiridos em 102 operações desde o final de 2020, com um custo médio de 75.863 dólares por bitcoin, totalizando um custo acumulado de cerca de 56,04 bilhões de dólares.

Com o preço de mercado atual de aproximadamente 71.300 dólares por bitcoin, a posição no balanço apresenta uma perda não realizada de cerca de 3 bilhões de dólares, uma queda de aproximadamente 5,4%. Apesar disso, a Strategy continua a sustentar suas aquisições futuras por meio de múltiplos canais de financiamento, incluindo:

Títulos conversíveis: emitidos para investidores institucionais, fornecendo alavancagem para aquisições de Bitcoin de médio a longo prazo.

Ações preferenciais (STRC): atualmente, os títulos preferenciais ligados ao Bitcoin mais líquidos do mercado, demonstrando uma demanda contínua por instrumentos de alocação indireta de Bitcoin.

Venda de ações no mercado (Plano ATM): permite à empresa vender ações ordinárias continuamente e usar os recursos obtidos para aumentar sua posição em Bitcoin.

Na última sexta-feira, as ações ordinárias da Strategy (código: MSTR) fecharam a 137,34 dólares, subindo para 138,40 dólares após o horário de negociação. É importante notar que as posições vendidas em MSTR têm aumentado continuamente, indicando que alguns participantes do mercado veem riscos estruturais na dependência da Strategy do preço do Bitcoin.

Dados on-chain: controle de oferta por detentores de longo prazo

Paralelamente ao aumento ativo de posições, os dados on-chain mostram que a estrutura de oferta de Bitcoin por detentores de longo prazo permanece sólida. O analista Darkfost aponta que os detentores de longo prazo (com posse superior a 155 dias) atualmente controlam cerca de 79% da oferta circulante total de Bitcoin, em contraste marcante com a alta de 2021.

Durante o pico de 2021, a proporção de detentores de longo prazo caiu de 82% para 70% em seis meses, indicando uma rápida transferência de grande parte das posições para traders de curto prazo. Darkfost observa que a transferência de oferta neste ciclo apresenta uma estrutura de múltiplos estágios e progressiva: os detentores de curto prazo continuam absorvendo oferta, e posteriormente também se tornam detentores de longo prazo, mantendo um perfil de oferta relativamente estável.

Perguntas frequentes

Qual é a rotina de “sugestões laranja” de Michael Saylor?
Michael Saylor publica regularmente no domingo frases ou imagens específicas no X como sugestão de compra de Bitcoin, e geralmente na segunda-feira anuncia a conclusão de uma nova rodada de aquisição. “Estender o ponto laranja” (Stretch the Orange Dot) é a versão mais recente dessa mensagem, sendo a 11ª desde 2026.

Qual é o tamanho atual da posição de Bitcoin da Strategy e qual seu lucro ou prejuízo?
Até a data mais recente, a Strategy possui 738.731 bitcoins, com um valor de mercado de aproximadamente 53 bilhões de dólares, um custo médio de 75.863 dólares por bitcoin. Com o preço atual de cerca de 71.300 dólares, a posição apresenta uma perda não realizada de aproximadamente 3 bilhões de dólares, uma queda de cerca de 5,4%.

Como a Strategy continua a financiar suas aquisições de Bitcoin?
A Strategy principalmente emite títulos conversíveis, ações preferenciais (STRC) e realiza vendas de ações no mercado (Plano ATM) para levantar fundos, formando uma estrutura de financiamento de mercado de capitais que sustenta o aumento contínuo de suas reservas de Bitcoin.