Porque a Grayscale Research considera que o Bitcoin poderá alcançar um novo máximo histórico em 2026

Desde o início de outubro de 2025, o Bitcoin registou uma desvalorização de cerca de 32 %, o que despertou receios entre os investidores quanto à possibilidade de um mercado bear. Tradicionalmente, considera-se que o preço do Bitcoin segue um ciclo de quatro anos: halving, mercado bull, correção significativa e mercado bear. Contudo, o relatório mais recente da Grayscale Research deixa claro que este modelo já não é eficaz. A empresa aponta agora para a possibilidade de o Bitcoin atingir novos máximos em 2026.

Porque Está a Desmoronar-se a Teoria do “Ciclo de Quatro Anos”?

Gráfico: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

Historicamente, as fases bull e bear do Bitcoin eram vistas como diretamente ligadas ao ciclo de halving. A Grayscale sublinha que, desta vez, a estrutura do mercado mudou de forma fundamental. Em especial, o Bitcoin não registou o clássico “surto parabólico”—ou seja, uma subida rápida e acentuada seguida de uma queda abrupta—ao longo do último ano. Sem este sinal distintivo, o mercado não entrou na “fase de euforia” referida nos modelos tradicionais, pelo que o modelo convencional deixou de ser aplicável.

Além disso, a estrutura do mercado alterou-se profundamente. Os anteriores mercados bull eram impulsionados sobretudo por compras de retalho no mercado spot. Neste ciclo, porém, o capital institucional—canalizado de forma consistente através de ETP (Exchange-Traded Products) e DAT (Digital Asset Trusts)—assumiu o protagonismo. Esta alteração no perfil dos intervenientes tornou o comportamento do preço do Bitcoin mais estável e mudou de forma estrutural o funcionamento do mercado.

Principais Características Deste Mercado Bull: Liderança Institucional Face à Euforia de Retalho

A participação institucional tem um impacto significativo. Ao contrário das oscilações bruscas alimentadas pelo sentimento de retalho, o capital institucional aporta escala, estabilidade e horizontes de investimento mais prolongados. Este fluxo contínuo reforçou o suporte do mercado do Bitcoin e consolidou a valorização do preço.

Paralelamente, o contexto macroeconómico e político é favorável. As expectativas de taxas de juro globais baixas por períodos prolongados, os avanços na legislação cripto nos EUA e o aumento da adoção de ativos digitais são fatores potencialmente catalisadores. Em comparação com o ciclo anterior, os motores do rally do Bitcoin são agora mais sistémicos e estruturais, em vez de dependerem do capital motivado por sentimentos de curto prazo.

O Ambiente Macro Está a Eliminar o Teto dos Ativos Digitais

A Grayscale indica que, caso as principais economias mantenham políticas monetárias expansionistas—com cortes de taxas, queda do índice do dólar dos EUA e quadros regulamentares mais transparentes—o Bitcoin enfrentará menos concorrência dos ativos financeiros tradicionais. Ao mesmo tempo, cada vez mais instituições estão a incluir Bitcoin nas suas carteiras, tratando-o como “ouro digital” ou potencial ativo de refúgio. O aumento da procura por investimento de longo prazo constitui um dos principais motores da revalorização do Bitcoin.

As Correções Não Sinalizam Mercado Bear—São Uma Parte Normal dos Mercados Bull

Embora a recente correção superior a 30 % do Bitcoin possa parecer significativa, este tipo de movimentos é frequente em mercados bull anteriores. O histórico demonstra que as correções intermédias refletem, geralmente, realização de lucros e rotação de capital, e não uma inversão da tendência principal.

Vender em resposta à volatilidade de curto prazo pode fazer perder ganhos subsequentes.

Como Devem os Investidores Encarar o Mercado Atual?

Numa perspetiva de médio e longo prazo, desde que os fluxos institucionais se mantenham, o contexto macroeconómico evolua positivamente e os riscos políticos diminuam, o Bitcoin atingir um novo máximo histórico em 2026 é perfeitamente viável.

Contudo, a volatilidade inerente às criptomoedas impede previsões absolutas. A abordagem mais sólida passa por uma alocação gradual e uma estratégia de manutenção a longo prazo, evitando perseguições a rallies, mantendo serenidade perante turbulências de curto prazo e gerindo de forma adequada o risco global da carteira.

Conclusão: A Lógica Estrutural Está a Redefinir o Bitcoin

A análise mais recente da Grayscale apresenta um novo quadro, que ultrapassa o tradicional ciclo de quatro anos. Reavalia o futuro do Bitcoin à luz do capital estrutural, da política macro e da participação institucional. Se acredita no potencial de longo prazo dos ativos digitais, este pode ser um momento decisivo para uma avaliação rigorosa e um posicionamento estratégico.