No dia 11 de outubro, o mercado cripto viu uma evaporação da capitalização de mercado de centenas de bilhões de dólares em uma hora, com uma escala total de liquidações atingindo um recorde histórico de 19,3 a 30 bilhões de dólares. O CEO da Wintermute, Evgeny Gaevoy, analisou que as notícias sobre Trump desencadearam uma reação em cadeia, e o caos do mecanismo ADL combinado com o esgotamento de liquidez amplificou a queda.
Grande queda desencadeia uma reação em cadeia.
Nas primeiras horas de 11 de outubro, notícias relacionadas a Trump desencadearam vendas em pânico, levando a um grande despejo a curto prazo de criptomoedas mainstream, com quedas de dois dígitos, enquanto as altcoins despencaram entre 80-95%. Toda a rede viu liquidações totalizando $19,3 bilhões em apenas 24 horas, estabelecendo um novo recorde diário. Ativos como USDe, WBETH e BNSOL desacoplaram, e uma cadeia de liquidações drenou liquidez, resultando em um colapso em queda livre.
Foco da controvérsia do mecanismo ADL
O CEO da Wintermute, Gaevoy, criticou a liquidação automática (ADL) pelas exchanges que provocou caos durante condições extremas de mercado, onde posições vendidas foram liquidadas a preços de mercado de apenas $1, apesar de uma posição forte de $5, afirmando que a falta de transparência nos algoritmos de precificação mina a confiança no mercado. Ele pediu uma divulgação clara das prioridades de execução para evitar liquidações irracionais que exacerbam o pânico.
Dilema de Liquidez do Criador de Mercado
Durante o grande despejo, a plataforma estava congestionada, causando atrasos nos levantamentos, e os ativos dos formadores de mercado estavam presos nas trocas, incapazes de colocar ou transferir ordens, forçados a parar em vez de sair voluntariamente. Gaevoy enfatizou que a falta de um Circuit Breaker deixou os investidores sem espaço para respirar e sugeriu olhar para as finanças tradicionais em busca de uma pausa na negociação ou modelos de leilão.
Tendência de afluxo de ativos mainstream
No mercado futuro, os fundos estão concentrados em moedas principais como BTC, ETH e SOL, e a diminuição da volatilidade indica maturidade do mercado, enquanto a liquidez das moedas meme está a declinar. Esta ronda de correções fortalece a segurança da manutenção a longo prazo, e a atualização do controlo de risco transparente tornou-se um fator chave na maturidade do ecossistema de criptografia.
Resumo
O grande despejo em 1011 não apenas revelou a fraqueza sistêmica do mercado cripto, mas também lembrou as pessoas mais uma vez: em condições de mercado extremas, a infraestrutura das exchanges, o mecanismo ADL e a alocação de liquidez determinarão diretamente se o mercado pode operar de forma estável.
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