Acabei de acompanhar os resultados de Keros para o ano completo de 2025 e, honestamente, a reversão financeira é bastante impressionante. Passar de uma perda líquida de 187,4 milhões de dólares em 2024 para um lucro líquido de 87 milhões neste ano - essa é uma mudança significativa, principalmente impulsionada pelo acordo de licenciamento com a Takeda, que gerou 244,1 milhões de dólares em receita, em comparação com praticamente nada (3,6 milhões) no ano anterior.

O que é interessante é que a Keros passou de um puro consumo de caixa para realmente gerar receita, enquanto ainda avança em sua linha clínica. O quarto trimestre sozinho mostrou melhora também - perda líquida de 23,5 milhões de dólares contra 46 milhões no Q4 de 2024. Esse é o tipo de trajetória que você quer ver de uma biotech.

No lado do pipeline, eles têm dois programas principais em andamento. Rinvatercept (seu candidato KER-065) para doenças de fraqueza muscular está em estágios iniciais - dados de Fase 1 em voluntários saudáveis pareceram sólidos, e eles planejam iniciar a Fase 2 em DMD ainda neste trimestre ou no próximo. O programa de ELA deve ter discussões regulatórias acontecendo por volta do meio do ano. Depois, há Elritercept para distúrbios sanguíneos em pacientes com MDS e mielofibrose, mas isso agora está sob os custos de desenvolvimento da Takeda, após o acordo de licenciamento.

No aspecto corporativo, a Keros fez algumas mudanças na liderança recentemente - trouxe Charles Newton para o conselho e promoveu Esther Cho a Diretora Jurídica. Mudanças padrão em biotech, mas que indicam que estão fortalecendo a equipe.

A posição de caixa também é sólida. Eles encerraram o ano com 287,4 milhões de dólares, o que deve sustentá-los até o primeiro semestre de 2028, com base na taxa de queima de caixa. Em relação às ações, a KROS tem variado entre 9,12 e 22,55 dólares nos últimos 12 meses, estando em torno de 13,77 dólares na última vez que verifiquei.

A história da Keros aqui é bastante direta - eles reduziram os riscos do seu balanço com o acordo com a Takeda, enquanto continuam avançando com seu pipeline. Se os dados clínicos validarem a ciência, será o verdadeiro teste, mas pelo menos eles compraram tempo para descobrir.