Tenho observado os sinais macroeconômicos de perto, e há algo interessante acontecendo que pode remodelar as expectativas de timing para a próxima corrida de alta no mercado de criptomoedas.

Então, o PMI de manufatura dos EUA acabou de atingir 52,7 - o mais alto desde 2022. Mais importante, permaneceu acima de 50 por três meses consecutivos. Isso é território de expansão após quase três anos de contração. Para contexto, essa é a maior sequência de contração na manufatura em mais de um século de registros do ISM. Bastante significativo.

Aqui é onde fica interessante para o mercado de criptomoedas. Historicamente, essas expansões macroeconômicas se alinham com grandes mercados de alta. Olhe para 2013, 2017 e 2021 - cada uma dessas altas coincidiu com períodos de aumento na atividade manufatureira e liquidez em melhora. O padrão é bastante consistente.

O que é notável é que o Bitcoin já cruzou $100k mesmo enquanto ainda estávamos na fase de contração. Isso mostra que há uma demanda subjacente que é independente das condições macroeconômicas. Mas se o cenário macro realmente estiver mudando agora, isso pode acelerar as coisas.

Raoul Pal fez uma observação interessante sobre isso. Ele aponta que o mercado de criptomoedas não necessariamente segue o ciclo tradicional de halving do Bitcoin de quatro anos isoladamente. Sua visão é que estamos na verdade em um ciclo de negócios de cinco anos, e, por essa lógica, o ISM deve atingir o pico por volta de 2026. Basicamente, dizendo que o mercado de criptomoedas está seguindo o ciclo econômico mais amplo, não apenas o calendário de halving.

Existem duas principais estruturas que as pessoas estão usando para pensar sobre a próxima corrida de alta no mercado de criptomoedas agora. Primeiro, a visão tradicional: eventos de halving do Bitcoin impulsionam o ciclo. Após o halving de abril de 2024, vimos consolidação e depois novas máximas em 2025. Seguindo esse padrão, esperaríamos que o próximo pico importante se estenda até 2026 ou potencialmente além. Segundo, a visão orientada pelo macro: se a expansão do PMI continuar e as condições de liquidez melhorarem, poderemos ver um momentum mais rápido do que o cronograma tradicional sugere. Taxas de juros mais baixas normalmente apoiariam ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Uma coisa que vale notar - a Coinbase fez uma pesquisa mostrando que 74 por cento dos investidores institucionais esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses. Ainda mais interessante, 73 por cento planejam aumentar sua exposição a criptomoedas em 2026. Isso demonstra uma forte convicção institucional.

Claro, as condições de liquidez e fatores externos ainda importam. Desenvolvimentos geopolíticos e movimentos regulatórios nos EUA podem mudar as coisas. Mas o cenário macro definitivamente vale a pena acompanhar se você estiver pensando na próxima corrida de alta de criptomoedas e onde estamos no ciclo. Os sinais apontam para condições que historicamente apoiaram uma participação mais ampla no mercado.