Acabei de perceber algo que vale a pena prestar atenção—Dogecoin está recebendo seu primeiro ETF nos EUA e é meio que um grande negócio, quer você ache isso bom ou ruim.

Então, o Rex-Osprey Dogecoin ETF (DOJE) está sendo lançado esta semana, e logo dá para perceber que não é a sua situação típica de ETF de Bitcoin. O fundo de Bitcoin da BlackRock simplesmente possui Bitcoin real, de forma limpa e simples. Mas o DOGE está fazendo algo diferente—usando uma subsidiária nas Ilhas Cayman e derivativos para obter exposição. Por quê? Por causa do Investment Company Act de 1940, que basicamente diz que você não pode colocar tudo em um único ativo. Você precisa de diversificação. É uma solução alternativa, mas é legal.

O mercado está dividido sobre o que isso realmente significa. Tem um grupo dizendo que isso é só a Wall Street encontrando uma nova maneira de cobrar taxas na especulação. Quero dizer, por que pagar taxas de fundo quando você pode literalmente abrir uma conta na Coinbase e comprar DOGE diretamente? Essa é a argumentação. Mas há o outro lado dizendo que um ETF traz padrões de custódia, auditorias e transparência—coisas que tornam isso realmente acessível a investidores institucionais que, de outra forma, não tocariam em cripto.

O que é interessante é por que o Dogecoin especificamente chegou aqui primeiro. Começou como um fork do Bitcoin em 2013, basicamente uma piada. Mas de alguma forma permaneceu e entrou no top 10 por valor de mercado. Sim, ele tem oferta ilimitada (5 bilhões criados por ano), o que tecnicamente não é ótimo. E sim, Elon Musk o impulsionou bastante em 2021. Mas a comunidade manteve vivo através de múltiplos mercados em baixa, quando outras memecoins simplesmente morreram. Esse tipo de resiliência aparentemente importa mais do que fundamentos técnicos quando se trata de aprovações de ETF.

O panorama maior é que há cerca de 92 ETPs de cripto atualmente na SEC, incluindo alguns pesados como XRP e Solana, além de outras memecoins. Então, essa aprovação do DOGE basicamente está abrindo as comportas. A Rex-Osprey já está entrando com pedidos de ETFs para outras coisas—tokens do Trump, Bonk, e por aí vai.

O preço atual do DOGE está em torno de $0,11, caindo de onde estava mais cedo. De qualquer forma, a questão do ETF é realmente só uma embalagem em torno do mesmo ativo. Não muda o que o Dogecoin realmente é—só dá à Wall Street uma maneira mais limpa de negociá-lo. Se isso é progresso ou apenas especulação institucionalizada depende da sua opinião.