Acabei de passar as últimas horas analisando seriamente o ouro e, honestamente, o caso para preços mais altos nos próximos anos está ficando cada vez mais difícil de ignorar. Estamos em maio de 2026 agora, e olhando para trás, as previsões de final de 2024, muitas delas estão realmente se concretizando bastante bem.

Então, aqui está o ponto - a maioria das pessoas ainda pensa no ouro a curto prazo, mas a verdadeira história se desenrola nos gráficos de longo prazo. Estamos falando de um padrão de reversão de alta de 10 anos que se completou entre 2013 e 2023. Esse tipo de configuração não acontece por acaso. Consolidações longas equivalem a movimentos fortes, e é exatamente isso que devemos esperar do ouro nesta década.

A pesquisa que estou analisando sugere que o ouro pode atingir cerca de US$3.900 até o final deste ano, o que já estamos acompanhando. Mas a parte mais interessante é o que acontece depois. O consenso entre as principais instituições parece estar se agrupando em torno de US$2.700 a US$2.800 quando fizeram essas previsões, mas a análise mais otimista aponta algo mais próximo de US$3.100 para 2025, o que basicamente já vimos acontecer. Para 2030, estamos olhando para uma possível cotação do ouro que pode se aproximar de US$5.000 sob condições normais de mercado.

O que está impulsionando isso? Os fundamentos são bastante diretos se você olhar para os indicadores certos. Base monetária M2 e IPC têm subido de forma constante, o que historicamente se move em sincronia com os preços do ouro. A divergência que vimos entre eles e os preços do ouro foi resolvida bastante rápido, o que validou a tese de alta. Agora estamos vendo ambos subindo juntos novamente, o que deve sustentar uma tendência de alta constante até 2026 e além.

Mas aqui está o que realmente importa - as expectativas de inflação. Esse é o verdadeiro motor fundamental, não oferta e demanda ou ciclos econômicos, como as pessoas sempre afirmam. Quando você olha para o ETF TIP, que acompanha as expectativas de inflação, ele tem respeitado um canal de alta de longo prazo. Essa é a luz verde para o ouro continuar subindo. A cotação do ouro em 2030 será fortemente influenciada por se veremos expectativas de inflação sustentadas ou se elas vão esfriar.

Os mercados de câmbio também estão se configurando bem. EURUSD parece construtivo no prazo mais longo, e quando o euro está forte em relação ao dólar, isso cria um ambiente favorável ao ouro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro atingiram o pico, e com cortes de juros acontecendo globalmente, não esperamos que os rendimentos disparem para cima. Isso apoia a continuidade do movimento do ouro.

Uma coisa que chamou minha atenção é que o ouro já estabeleceu novas máximas históricas em literalmente todas as moedas globais desde o início de 2024. Isso não acontece em mercados de alta fracos. Isso é uma confirmação de força real. A maioria das previsões de ouro são focadas no dólar americano, mas quando você vê o movimento em todas as moedas, sabe que algo estrutural está acontecendo.

Analisando as chamadas institucionais, Goldman Sachs tinha como alvo US$2.700 até o início de 2025, UBS era semelhante, BofA olhava para US$2.750 com potencial para US$3.000. A Citi Research tinha uma previsão base em torno de US$2.875. Os mais otimistas estavam prevendo US$3.100 em 2025. Avançando para agora, em 2026, e estamos vendo esses objetivos serem validados. A cotação do ouro em 2030 que a pesquisa aponta está em torno de US$5.000 como pico, mas isso assume que as condições normais de mercado continuam.

A configuração técnica também apoia isso. O gráfico de 50 anos mostra uma formação de xícara com alça de 2013-2023, que é uma reversão de alta clássica. O gráfico de 20 anos mostra que os mercados de alta do ouro tendem a começar devagar e acelerar no final. Ainda estamos provavelmente na fase de acumulação mais lenta, o que significa que as verdadeiras explosões podem acontecer mais tarde na década.

Também há o índice ouro para prata a considerar. A prata tem consolidado enquanto o ouro lidera, o que historicamente acontece no início de um mercado de alta. A prata tende a explodir mais tarde, o que sugere que temos mais espaço para ambos os metais. Alvo de US$50 para a prata é interessante porque indicaria uma grande ruptura na relação entre eles.

Uma advertência, porém - se o ouro quebrar e permanecer abaixo de US$1.770, toda a tese de alta será invalidada. Mas, honestamente, com a dinâmica monetária e de inflação que estamos vendo, essa é uma probabilidade bastante baixa neste momento.

Do meu ponto de vista, provavelmente teremos uma tendência de alta suave e constante até 2026 e 2027, com a verdadeira aceleração potencialmente vindo na parte final da década. A cotação do ouro em 2030 atingindo US$5.000 não é uma fantasia louca - é uma meta razoável, dado os fatores estruturais em jogo. Períodos de fraqueza acontecerão, isso é normal, mas o viés de direção é claramente de alta.

Para quem acompanha metais preciosos, esse é o tipo de ambiente onde você quer estar exposto. Não por hype, mas porque os fundamentos e os aspectos técnicos estão realmente alinhados. O consenso institucional tem sido surpreendentemente otimista quando você analisa os detalhes, e o histórico dessas previsões tem sido sólido nos últimos anos.

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