Recentemente, tenho acompanhado um fenômeno interessante, que é a estratégia de Michael Saylor e sua MicroStrategy. Para ser honesto, o grau de obsessão dele pelo Bitcoin realmente não é comum.

Primeiro, o contexto: Michael Saylor é cofundador e presidente executivo da MicroStrategy, uma empresa originalmente especializada em inteligência de negócios e software de mineração de dados. Mas, a partir de 2020, Saylor fez uma grande mudança de direção, transformando a MicroStrategy em um enorme cofre de Bitcoin. Ele chama o Bitcoin de "a melhor riqueza de ores", acreditando que essa coisa é mais confiável do que ouro ou ativos tradicionais de reserva de valor.

O que realmente é loucura é a estratégia de financiamento da MicroStrategy. Não é simplesmente comprar Bitcoin com dinheiro em caixa, mas emitir títulos conversíveis para financiar a compra. Em resumo, pegar dinheiro emprestado para comprar a moeda, apostando na valorização do Bitcoin. Até novembro de 2024, a MicroStrategy possui mais de 330 mil Bitcoins, representando mais de 1,4% do fornecimento total de Bitcoin. O que esse número significa? Significa que uma empresa de software listada na bolsa agora é uma das maiores detentoras de Bitcoin do mundo.

A estratégia de Michael Saylor é realmente um pouco louca. Em agosto de 2020, investiu inicialmente 250 milhões de dólares, e desde então não parou mais. Em outubro de 2024, até anunciou que iria levantar 42 bilhões de dólares em financiamento nos próximos três anos para continuar comprando Bitcoin. Em novembro, emitiu mais 3 bilhões de dólares em títulos conversíveis. Essa abordagem de alto leverage gera retornos explosivos durante o mercado de alta, mas o risco também é real. Quando o Bitcoin despencou em 2022, o mercado chegou a temer que a MicroStrategy fosse forçada a liquidar suas posições, mas no final conseguiu sobreviver.

O interessante é que essa abordagem agressiva de Saylor teve um impacto real na adoção institucional do mercado de criptomoedas. Empresas como Tesla, Square também começaram a alocar Bitcoin, esse cara abriu uma porta para investidores institucionais. Compras em grande escala também elevaram o preço de mercado, mudando a composição dos participantes no mercado de criptomoedas.

Até o final de 2024, o patrimônio líquido de Saylor já ultrapassou 11 bilhões de dólares, e as ações da MicroStrategy, MSTR, subiram mais de 450% em 2024. A lógica por trás disso é a valorização do Bitcoin combinada com o efeito de alavancagem. O preço atual do Bitcoin está em 80,65 mil dólares, e essa estratégia ainda parece estar gerando lucro.

Mas, para ser honesto, esse tipo de estratégia all-in de Michael Saylor não é algo que qualquer um possa aprender. Altos retornos vêm acompanhados de altos riscos; se o Bitcoin sofrer uma grande correção, a situação financeira da MicroStrategy pode ser impactada diretamente. Mas, de qualquer forma, esse cara realmente usou ações concretas para provar que instituições podem alocar Bitcoin em grande escala, o que ajuda a impulsionar o desenvolvimento de toda a indústria. Vale a pena continuar observando.