Tenho mergulhado recentemente no espaço de tecnologia lidar e percebi algo interessante — duas empresas continuam surgindo em todas as conversas: AEVA e LAZR. Ambas estão investindo pesado no mercado de veículos autônomos e automação industrial, mas estão seguindo caminhos bastante diferentes para chegar lá. Achei que valia a pena mapear o que realmente diferencia elas, já que muita gente parece escolher lado sem entender bem os fundamentos.

Vamos começar com a AEVA. Essa empresa tem tido um crescimento impressionante em 2025-2026. Sua tecnologia lidar 4D usa FMCW (onda contínua modulada em frequência), que é realmente diferente dos sistemas tradicionais de tempo de voo que todo mundo está promovendo. Os dados de velocidade e profundidade em tempo real que eles conseguem estão abrindo portas além de carros autônomos — eles estão avançando forte em aplicações industriais onde a precisão realmente importa.

O momentum aqui é real. Uma empresa de tecnologia da Fortune 500 acabou de comprometer US$ 50 milhões para fazer parceria com eles (US$ 32,5 milhões em ações, US$ 17,5 milhões em suporte à fabricação), e eles estão posicionados como fornecedor Tier 2 para um OEM global entre os 10 maiores. A gestão também fala sobre uma carta de intenção assinada para possíveis prêmios de produção que podem acontecer no final de 2025. O que é inteligente na AEVA é que eles não estão apostando tudo no automotivo — já garantiram mais de 1.000 pedidos para seu sensor de precisão Eve 1 e estão trabalhando com players industriais como SICK AG e LMI Technologies. A meta é atingir uma capacidade de produção anual de 100.000 unidades até o final de 2025. Isso é escala de verdade.

Agora, olhe para a LAZR (Luminar). Essa empresa adotou uma abordagem diferente — basicamente limpou seu balanço e pivotou forte. Recompraram $50M de notas conversíveis, garantiram uma linha de crédito de $200M , e agora estão com cerca de $400M em liquidez total, com apenas $135M de dívida. Isso é uma postura financeira completamente diferente da AEVA.

O grande movimento deles é a plataforma Halo — um sistema lidar unificado que deve ser mais rápido de implantar e mais barato para os OEMs integrarem. Protótipos já estão com clientes, e eles miram um lançamento formal no final de 2026 ou início de 2027. A aposta aqui é que a simplificação vence na produção em volume. Eles também já têm tração real — o lidar deles já está ativo no Volvo EX90 e chegando ao ES90. Além disso, estão nos caminhões off-highway da Caterpillar, o que valida sua tecnologia em ambientes realmente desafiadores.

Aqui é que fica interessante. As ações da AEVA subiram quase 240% no ano até agora, o que é incrível, mas também faz você se perguntar quanto disso já está precificado. A LAZR caiu cerca de 31% neste ano, o que inicialmente parece ruim, até você perceber que isso foi principalmente por atrasos na comercialização e preocupações com fluxo de caixa.

A diferença na avaliação é realmente grande. AEVA está negociando a aproximadamente 31,6 vezes as vendas futuras — isso é agressivo. A LAZR está em apenas 1,6 vezes as vendas futuras. Uma diferença enorme. A AEVA já está precificando um sucesso futuro considerável, enquanto a LAZR parece estar subvalorizada se entregarem o Halo conforme prometido.

Ambas as empresas ainda estão queimando caixa, mas mostram melhora nas previsões de lucros. A AEVA deve melhorar seu EPS em 21,7% em 2025 e 12,2% em 2026. A LAZR projeta uma melhora mais forte de 53,6% em 2025, seguida de 7,5% em 2026, o que sugere melhor alavancagem à medida que escalam.

Então, qual escolher? AEVA tem o momentum e a diversificação industrial, mas a avaliação já precificou bastante sucesso. LAZR tem disciplina financeira melhor e um roteiro de volume mais claro com o Halo, além de estar negociando a um preço que faz sentido se entregarem o que prometerem. Ambas carregam o classificação Zacks Rank #2 (Compra), então o mercado está otimista com as duas.

Pessoalmente, estou de olho em como a curva de adoção da tecnologia lidar vai se desenvolver. AEVA é a aposta de crescimento acelerado, LAZR é a jogada de valor mais disciplinada. Depende se você prefere expansão vertical no início ou execução estratégica com respaldo institucional. De qualquer forma, o espaço de lidar está esquentando e ambas valem a pena acompanhar.