Acabei de olhar ETFs de títulos de curto prazo e a comparação entre SMB e ISTB é na verdade bem interessante do ponto de vista fiscal. Na superfície, o ISTB parece melhor — rendimento mais alto, fundo maior, taxas menores. Mas o seguinte: o SMB é composto apenas por títulos municipais, o que significa renda isenta de impostos federais. O ISTB cobre títulos do Tesouro e corporativos, então cada dólar de juros é tributado como renda regular.

Os números contam a história. O ISTB rendeu 5,6% no último ano contra 4,2% do SMB, mas essa diferença diminui rapidamente ao considerar os impostos. Se você está em uma faixa de imposto alta, o status de isenção fiscal do SMB pode realmente fazer o retorno líquido ser maior, apesar do rendimento nominal mais baixo. O ISTB faz mais sentido em contas com vantagens fiscais, como IRAs, onde a vantagem fiscal não importa de qualquer jeito.

Em termos de desempenho, ambos são jogadas estáveis de curto prazo. O SMB é mais concentrado — apenas títulos municipais, 331 holdings — enquanto o ISTB distribui-se por quase 7.000 títulos. Menos diversificação com o SMB, mas essa abordagem focada em renda isenta de impostos é a verdadeira vantagem para contas tributáveis. A escolha realmente depende da sua situação fiscal, não apenas dos números brutos de rendimento.