Tenho acompanhado de perto a expansão da infraestrutura de IA, e há algo interessante acontecendo que muitas pessoas estão deixando passar. Todo mundo está focado em jogadas com GPUs, como Nvidia, mas o verdadeiro gargalo no desenvolvimento de IA agora? Memória e armazenamento. É aí que vem a próxima onda.

Aqui está o que tem chamado minha atenção: hyperscalers como Microsoft, Amazon, Google, Meta e Tesla estão investindo uma quantidade enorme de capex em infraestrutura de IA. Eles não estão mais apenas comprando GPUs - estão construindo ecossistemas inteiros. E à medida que as cargas de trabalho aumentam, eles precisam de muito mais do que apenas poder de processamento. As camadas de memória e armazenamento estão se tornando críticas, e é aí que entra a Micron Technology.

A Micron é especializada em memória de alta largura de banda (HBM), DRAM e soluções NAND. Durante anos, as pessoas viam a empresa apenas como mais uma jogada cíclica de semicondutores. Mas a narrativa de IA está mudando completamente esse roteiro. A gestão já está dizendo que o estoque deles está completamente esgotado, o que mostra o quão alta está a demanda neste momento. Eles estão até investindo em nova capacidade de fabricação para acompanhar.

O que é impressionante é a desconexão na avaliação. Olhe para os múltiplos de P/E futuros - Nvidia está negociando a 25, AMD a 32, Broadcom a 34, TSMC a 27. A média fica em torno de 30. A Micron? Negociando a 12. Isso é um desconto enorme, apesar de ter um crescimento explosivo pela frente. Wall Street prevê que a receita da Micron atingirá US$ 76 bilhões neste ano - um crescimento de 81% - enquanto os lucros devem quase triplicar.

Se a Micron negociasse de acordo com o P/E futuro do Nasdaq-100 de 25, a matemática sugere mais de US$ 650 por ação. Isso representa um potencial de valorização significativo em relação ao cenário atual. Mesmo sendo conservador, vejo uma oportunidade real aqui ao longo de 2026 e além, à medida que o superciclo da memória se desenrola.

A era da infraestrutura para IA está apenas começando, e a Micron está posicionada bem no meio dela. Vale a pena ficar de olho se você está pensando em como essa expansão de IA realmente vai acontecer.