Impactante! A divisão mais acirrada em 32 anos na Federal Reserve, as "quatro objeções" causam tumulto, Powell em sua última batalha, o sonho de cortar juros será destruído?

Na tarde de 29 de abril, horário da costa leste dos EUA, a reunião do FOMC da Federal Reserve terminou, a taxa de fundos federais permaneceu inalterada pela terceira vez, fixada em 3,50%–3,75%. O mercado achava que "não haveria surpresa", mas a resposta interna foi direta: quatro membros votaram contra, estabelecendo o recorde de maior divisão desde 1992!
Esta foi também a última reunião do atual presidente Jerome Powell (que oficialmente deixará o cargo em 15 de maio, sendo sucedido por Kevin Warsh).
Powell, na coletiva de imprensa, sorriu e disse que "debates acalorados são normais", mas a postura dos quatro membros contrários já deixou claro o caminho futuro: cortar juros? Primeiro, espere!

Por que de repente tão firme assim?

A declaração oficial aponta dois pontos principais de dor:
• A inflação "em níveis elevados", o CPI de março atingiu uma alta de dois anos, impulsionada principalmente pelo Oriente Médio (conflito no Irã), elevando os preços globais de energia.
• A economia, embora resistente, mostra uma desaceleração clara no crescimento do emprego, mas a taxa de desemprego não caiu.

Mais severo ainda, entre os quatro opositores, alguém chegou a pedir "cortar os juros em 25 pontos base agora mesmo", enquanto outros três se opuseram à "orientação acomodatícia" na declaração, não querendo que o mercado pense que a próxima redução de juros é certa. Simplificando: o interior do Fed já mudou de "preparar para cortar juros" para "esperar os dados, decidir se aumenta ou não".

Powell, na última coletiva, enfatizou que a economia é "extremamente resistente", e que a política atual está "bem posicionada", podendo seguir tanto para aumentar quanto para diminuir os juros. Mas também admitiu que a alta incerteza trazida pelo conflito no Oriente Médio faz o Fed precisar monitorar simultaneamente a inflação e o emprego.

Mercado de repente fica alerta

Após a decisão, embora as ações dos EUA tenham oscilado pouco, o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram claramente. Os investidores entenderam de imediato: a chance de corte de juros em junho praticamente desapareceu, e até mesmo o número de cortes na segunda metade do ano deve ser drasticamente reduzido. Warsh, o novo presidente, tem um estilo mais hawkish, e o período de expectativa de afrouxamento na era Powell está oficialmente chegando ao fim.

Não foi uma simples "manutenção", mas o último aviso antes do fim da era Powell — o alerta de inflação já soou, a trens de corte de juros está suspensa.
A próxima reunião de junho, e a primeira declaração do novo presidente, determinarão para onde o fluxo de capital global irá na segunda metade de 2026.
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