Justo agora que estamos en abril, los resultados de Nvidia de hace poco siguen siendo el punto de referencia para entender hacia dónde va el impulso del comercio de IA. E é que esta empresa se ha convertido en algo más que un fabricante de chips: es prácticamente el termómetro del mercado de inteligencia artificial global.

O que é interessante é que Wall Street projetava receitas trimestrais em torno de 65 a 66 bilhões de dólares, o que representaria um crescimento anual de quase 68%. Os lucros por ação eram estimados entre 1,52 e 1,53 dólares. Mas o que realmente chama a atenção é que as receitas do centro de dados se aproximavam de 60 bilhões, refletindo a demanda sustentada de gigantes como Microsoft, Amazon, Google e Meta.

Essas quatro empresas coletivamente planejavam gastar entre 650 a 660 bilhões em capex durante 2026, e grande parte disso está diretamente ligada à infraestrutura de IA. Mas aqui vem o que muitos subestimam: o investimento soberano está emergindo como um fator importante. Países como Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita estão acelerando suas próprias nuvens de IA, o que poderia aportar mais de 20 bilhões adicionais à Nvidia apenas em 2026.

Agora bem, a arquitetura Blackwell estava praticamente esgotada até meados do ano, então toda a atenção se dirigia para Rubin, a próxima plataforma apresentada na CES. As margens brutas esperava-se que se recuperassem para a faixa de 70%, um sinal-chave sobre a rentabilidade a longo prazo.

O risco que ainda paira no ambiente é a China. Os controles de exportação atuais significavam que chips H20 não eram vendidos na região, então qualquer flexibilização representaria um potencial de alta importante. Enquanto isso, as ações da Nvidia operavam sem mudanças significativas nos últimos seis meses.

O que os investidores realmente buscavam confirmar era se o gasto em infraestrutura de IA estava realmente em seus estágios iniciais. Projeções de receitas próximas a 75 bilhões para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, margens brutas na faixa de 75% e visibilidade clara sobre o descolamento de Rubin eram o que poderia reavivar o impulso no comércio de IA.

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A realidade é que qualquer descumprimento dessas expectativas poderia desencadear volatilidade que se estenderia muito além da Nvidia mesma. O mercado está esperando confirmação, não apenas números.