Tenho andado a estudar um indicador on-chain bastante interessante — o Sinal de Tendência Ponderado pelo Comportamento (BWTS). Não se limita a ver se os investidores estão a vender moedas com prejuízo; o mais importante é que consegue captar sinais de "capitulação" daqueles que seguraram os tokens durante muito tempo.

Ao analisar os dados históricos, reparei numa tendência: sempre que o BWTS (linha vermelha) e o preço do BTC (linha preta) divergem, trata-se normalmente de vendas em pânico. E depois? O preço quase sempre regista uma recuperação significativa.

Mas houve uma exceção em maio de 2022. O colapso da Luna deitou por terra o BWTS, que tinha acabado de regressar à linha zero. O que parecia ser uma inversão positiva acabou por mergulhar ainda mais no mercado bear (basta ver a Figura 2 para perceber o quão mau foi).

E agora? O padrão atual é bastante semelhante aos casos de sucesso anteriores (Figura 1). Pode-se interpretar que as condições técnicas para um rebound já estão presentes — pelo menos enquanto o padrão de divergência não for quebrado, esta recuperação ainda não terminou.

Quanto a saber se dezembro vai trazer outro "cisne negro" ao nível da Luna... Para ser sincero, ninguém pode garantir. O mercado é assim mesmo: nunca se sabe o que chega primeiro, se o amanhã ou uma surpresa.

Ah, e a lógica de cálculo deste indicador BWTS é na verdade bastante complexa, envolvendo dois principais tipos de dados. Quem estiver interessado pode aprofundar o tema, mas perceber a ideia geral já é suficiente.