A queda brusca do mercado ontem à noite apanhou muitos de surpresa, mas a verdadeira tempestade pode ainda estar para vir.

Segundo notícias de mercado, é muito provável que o Banco do Japão anuncie um aumento das taxas de juro em 25 pontos base na reunião de política monetária de 19 de dezembro, elevando a taxa de juro de referência para 0,75%—o nível mais alto desde 1995. Não subestimes este movimento, pois as reações em cadeia que provoca podem ser bem mais fortes do que se imagina.

Com a subida das taxas do iene, o câmbio do iene irá inevitavelmente fortalecer-se. Aqui surge o problema: uma enorme quantidade de capital global tem jogado o jogo do carry trade—pedindo ienes a baixas taxas de juro, trocando-os por dólares ou outras moedas, e investindo em ativos de risco para aproveitar a volatilidade. A recuperação inicial de ativos cripto como BTC e ETH foi, em grande parte, impulsionada por este capital de arbitragem.

Agora que o custo de financiamento em ienes subiu, a margem de arbitragem estreitou-se, obrigando este capital a retirar-se. O mais grave é que, quando começam as liquidações em grande escala, a liquidez do mercado aperta-se instantaneamente e a volatilidade amplifica-se como peças de dominó a cair. Os jogadores altamente alavancados podem nem ter tempo de reagir antes de serem liquidados.

Neste momento, a abordagem mais prudente é: reduzir o nível de alavancagem, definir previamente pontos de stop loss e não fantasiar que vais aguentar até ao fim. O mercado não te vai dar lições de moral, só te vai ensinar—com dinheiro real—que "sobreviver é mais importante do que qualquer outra coisa".