Chegou do Canadá uma notícia inesperada — a direção do mercado mudou completamente.

Agora, quase todos os traders acreditam que o Banco Central do Canadá vai reiniciar o ciclo de subida das taxas de juro antes de outubro de 2026. Isto é um pouco surreal, tendo em conta que há apenas alguns meses todos discutiam quantas vezes as taxas iam descer no próximo ano.

O ponto de viragem foi repentino: os dados de emprego de novembro surpreenderam. A taxa de desemprego desceu de forma significativa e o número de novos empregos superou largamente as previsões. Com a economia a aquecer, a pressão sobre o banco central aumentou — se a inflação voltar a subir, provavelmente terão de recorrer de novo ao conjunto de medidas de restrição.

A reação do mercado obrigacionista foi imediata: os títulos do Estado foram alvo de uma vaga de vendas e os rendimentos dispararam. Esta tendência é, basicamente, um sinal — o capital está a precificar a expectativa de “dinheiro mais caro”, e o ambiente de negociações restritivas está de volta.