A caminho de 2026, as taxas de juro nos EUA enfrentam uma situação invulgar — a desinflação atingiu um muro, os padrões de crescimento parecem instáveis e começam a surgir fissuras no mercado de trabalho. Depois de os títulos do Tesouro terem tido uma boa corrida em 2025, a questão agora é se a Fed conseguirá realmente implementar os cortes agressivos nas taxas de juro que os traders estão a valorizar. A matemática pode não bater certo. Quando a inflação se recusa a arrefecer ainda mais e os sinais de emprego se tornam mistos, os bancos centrais tendem a agir com cautela. Os mercados podem estar a adiantar-se, apostando num alívio que os dados ainda não suportam.