Aquela operação da Reserva Federal dos EUA na semana passada foi como andar numa montanha-russa gratuita. Primeiro baixaram as taxas de juro para 3,75%-4,00%, toda a gente pensou que iam injetar liquidez, mas logo a seguir o Powell disse “temos de continuar atentos à inflação”, e as bolsas americanas afundaram-se no momento. Por detrás deste vai-e-vem está algo que muitos ainda não perceberam: o velho modelo da “gestão de expectativas” das finanças tradicionais está a falhar, e a janela de oportunidade para o mercado cripto pode já estar a abrir-se silenciosamente.

**Para onde está a ir o dinheiro?**

Quem tem acompanhado os mercados tradicionais sente claramente que o dinheiro está como num balde furado. A Fed baixa juros e despeja liquidez, mas depois assusta o apetite ao risco com declarações duras, e o capital anda às voltas entre ações e obrigações, sem encontrar um porto seguro. Se olharmos para a história, crises como a de 2008 ou a pandemia de 2020 mostram que, sempre que o sistema financeiro tradicional falha, os ativos cripto descentralizados tornam-se uma “alternativa de reserva” para o capital.

O mais subtil desta vez é o recorde do shutdown do governo dos EUA. À superfície, parece só um problema orçamental, mas na verdade está a minar silenciosamente a confiança nas moedas fiduciárias. Cada vez mais instituições e particulares estão a incluir Bitcoin e outros ativos “fora do controlo de qualquer Estado” nas suas carteiras, basicamente para se protegerem do risco de “políticas erráticas”. Afinal, descentralização significa que ninguém pode simplesmente carregar no botão de pausa, e essa previsibilidade tornou-se um bem raro neste momento.

No fundo, quando as regras do jogo dos mercados tradicionais se tornam pouco claras, os ativos não sujeitos ao controlo de um só poder acabam naturalmente por atrair o capital. Esta migração não é impulsionada por especulação, mas sim pelo próprio mercado, a votar com os pés.