A expectativa de aumento das taxas pelo Banco do Japão disparou para 90% — isto não é brincadeira.

A maior moeda de carry trade do mundo está a passar por uma transformação sem precedentes. Que sinais estão escondidos por trás disto?

Vamos ao impacto direto: aqueles anos em que se ganhava com o velho truque de pedir empréstimos em ienes para comprar ações americanas ou criptomoedas e lucrar com o diferencial de taxas, basicamente chegaram ao fim. O mais grave é que, quando as posições de arbitragem começam a ser liquidadas em massa, biliões em capital têm de ser retirados de ativos de risco. Liquidez? Está a apertar a olhos vistos.

O caminho de transmissão é bastante claro: subida da taxa de juro do iene, posições de carry trade forçadas a encerrar, ações americanas sob pressão de venda, aumento do sentimento de aversão ao risco, todos os ativos de elevado risco sofrem. Isto não é um evento isolado de um mercado, mas sim uma reconstrução global de liquidez.

Ainda acreditas em alguma “tendência independente”? Acorda. Perante riscos sistémicos, ninguém sai ileso. Quanto mais perto do epicentro, maior a probabilidade de ser afetado.

O meu ponto de vista é direto:

No curto prazo, a pressão da contração de liquidez torna o dinheiro especialmente valioso. Mas a longo prazo, quanto mais o sistema tradicional colapsar, mais evidente se torna o valor de ativos descentralizados como o Bitcoin. Se acreditas nesta lógica, as quedas abruptas podem ser oportunidades para acumular — podes encarar como o mercado a dar-te um bónus.

Resumindo: quando a velha ordem começa a autodestruir-se, o que deves pensar é em como encontrar o bilhete de entrada para a próxima era. Vais continuar a acumular criptomoedas ou preferes segurar dólares? Só tu podes responder a isso.

Por fim, um aviso: a intensidade da desalavancagem global vai mostrar-te o verdadeiro significado de turbulência ao nível financeiro.