25 de novembro de 2025

O mercado registou mais uma forte recuperação, especialmente o Ethereum, cujo aumento foi dos mais expressivos, com o preço máximo a aproximar-se dos 3000 dólares. Apesar de, numa perspetiva de gráfico diário, a evolução do preço continuar bastante feia, tendo em conta o desempenho fraco das últimas semanas, os resultados destes dias são dignos de elogio, especialmente considerando que já é terça-feira, o que significa que a fase de distribuição institucional chegou ao fim.

Além disso, hoje também vi uma análise que referia que, quando instituições como a BlackRock transferem subitamente grandes quantidades de tokens para corretoras, isso significa que já terminou a fase de venda (dump) de ETFs por parte dos utilizadores. Isto porque só quando os utilizadores vendem os ETFs é que ocorre o resgate, e ao venderem, os market makers já venderam os tokens através de contas de hedge, indo depois proceder ao resgate. Em resumo, o colapso da semana passada deveu-se efetivamente a vendas maciças por parte de instituições e utilizadores de ETFs, o que também se traduziu em quedas acentuadas nos gráficos. Mas até hoje, esta pressão vendedora parece ter terminado.

Outro indicador que suporta esta avaliação é a taxa de câmbio USDC/USDT, que recuou do máximo para o intervalo normal. No entanto, é importante notar que, tanto as transferências de tokens dos endereços da BlackRock como o indicador da taxa USDC apresentam um certo atraso, pelo que só conseguimos analisar posteriormente as causas desta queda. Além disso, observando a queda do ETH, fica claro que houve uma grande quantidade de vendas na semana passada, confirmando a suspeita de alguns de que o investimento de Wall Street em ETH é, sobretudo, uma escolha secundária devido ao preço elevado do BTC.

Pelo lado da recuperação do ETH, o mercado parece começar a reagir. Originalmente, a narrativa do preço das criptomoedas...