Bitwise: O declínio temporário do ETH é temporário, o mercado logo reavaliará seu valor

Autor: Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise

Compilação: Luffy, Foresight News

Muitas pessoas estão com medo, incerteza e dúvida sobre o Ethereum, a taxa de câmbio ETH/BTC caiu recentemente para o nível mais baixo em três anos. Desde o início do ano, o preço do Ethereum tem se mantido estável, enquanto o Bitcoin aumentou 38%, e o maior concorrente do Ethereum, Solana, também aumentou 31%.

O Ethereum está em baixa, e há muitas razões para isso:

Risco das eleições nos EUA: O Ethereum (ETH) enfrenta riscos significativos nas eleições de novembro. Enquanto o Bitcoin (BTC) passou em grande parte por revisão regulatória, com o presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, Gary Gensler, reconhecendo que não é um título, o mesmo não se aplica ao Ethereum. A SEC dos EUA parece considerar o stake de ETH como um título, e a agência tem grandes preocupações com o ecossistema de Finanças Descentralizadas que impulsiona a maior parte do valor do Ethereum. Se Harris vencer e o governo Biden continuar com a postura cética em relação à criptomoeda, o Ethereum pode enfrentar desafios.

Concorrentes : A Ethereum enfrenta desafios de novas blockchains, que oferecem maior throughput e custos mais baixos. Solana é um líder nesse aspecto, mas outras blockchains também estão entrando nesse espaço. No mercado de criptomoedas, algumas pessoas têm boas perspectivas para Solana e outras novas blockchains, considerando a tecnologia desatualizada e os altos custos da Ethereum.

A tokenomics enfrenta desafios: Nos últimos anos, a comunidade Ethereum decidiu focar no aumento de volume na rede de Camada 2 em torno do Ethereum, em vez da própria blockchain Ethereum. Essa estratégia tem sido um tremendo sucesso: a atividade de negociação em plataformas como Base, Arbitrum e Optimism na Camada 2 está em ascensão. No entanto, o surgimento da Camada 2 resultou em uma grande transferência de volume do Ethereum, levando a receitas da rede Ethereum para o nível mais baixo em quatro anos. Muitos se perguntam se o Ethereum está atirando no próprio pé ao se desvincular da blockchain da Camada 1.

Desempenho misto do ETF：O ETF do Ethereum não teve o mesmo sucesso avassalador que o ETF do Bitcoin. Embora o novo ETF tenha levantado vários bilhões de dólares, a saída de 2,7 bilhões de dólares do Trust do Ethereum da Grayscale (ETHE) já superou em muito esses fundos.

Estas são todas razões preocupantes, mas acredito que as pessoas estão a negligenciar algo mais importante.

Olhando para o quadro geral, blockchains como Ethereum e Solana estão de fato tentando criar um “computador público”: um banco de dados global que qualquer pessoa pode usar para construir aplicativos. No entanto, ao observar os casos de sucesso inovadores, percebe-se que a grande maioria deles está baseada em Ethereum.

• Moeda Estável: mais da metade das moedas estáveis são emitidas na rede ETH.
• Finanças Descentralizadas（DeFi）: Mais de 60% dos ativos de Finanças Descentralizadas estão bloqueados na rede Éter.
• Polymarket: Um mercado de previsão revolucionário na rede Ethereum.

Existem muitos exemplos como este.

Este ano, quando a BlackRock quis criar um fundo de mercado monetário tokenizado, escolheu construí-lo na rede Éter, com mais de 500 milhões de dólares em ativos sob gestão. Quando a Nike lançou a plataforma de moda Web3 chamada .Swoosh, escolheu construí-la na rede Éter. Quando a próxima grande empresa tradicional quiser desenvolver produtos de blockchain, aposto que também escolherão a rede Éter.

A Ethereum tem os desenvolvedores mais ativos e os usuários mais ativos, com uma capitalização de mercado cinco vezes maior do que a de seus concorrentes mais próximos. É a única blockchain programável que recebe algum nível de suporte regulatório nos Estados Unidos, com um mercado de futuros regulamentado em crescimento e um mercado de ETFs avaliado em bilhões de dólares.

É como a Microsoft no campo da blockchain. Todo mundo quer falar sobre Google, Slack e Zoom, e com razão: eles trouxeram tecnologias que mudaram o jogo para o mercado. Mas a escala da Microsoft ainda é maior do que a soma de todas essas empresas.

Isso não significa que estou pessimista em relação à Solana ou outras cadeias de bloco. Eles estão causando um impacto significativo e há muitas coisas para se esperar. Mas acredito que as pessoas estão negligenciando o sucesso do Ethereum e seu ecossistema no campo de ativos do mundo real.

Na minha opinião, os desafios enfrentados pelo Ethereum não parecem ser uma questão de vida ou morte, e há muitas oportunidades. Suspeito que, com a proximidade das eleições de novembro e a clareza regulatória, o mercado poderá reavaliar o Ethereum. Atualmente, parece ser uma aposta de reversão interessante até o final do ano.